长城基金发布投策报告认为，四季度经济复苏趋势不改，但多空双方分歧增加，市场震荡可能性加大。基于这种判断，该公司认为上半年超配高弹性行业的趋势投资策略已经不再适用，更行之有效的策略是通过回归盈利和估值的基本面，通过精选个股来创造超额收益。
长城基金认为四季度市场震荡的可能性比较大。一方面，经济复苏、盈利增长、估值回归，这些确定性较高的因素为市场提供了支撑，决定了市场调整的幅度有限。另一方面，市场层面的不确定性因素也不可忽视：政策的导向和流动性收缩的力度需要进一步证实，市场扩容的压力也相当大。如果全球经济复苏程度超预期，则通胀压力加大可能也将导致政策收紧的力度加大。四季度将会是对这些不确定性因素逐渐明确的阶段。如果四季度经济复苏、盈利增长的预期得到兑现，并且政策的不确定性减少，流动性的收缩低于预期，则市场可能选择向上；相反，如果数据证明经济增速斜率变缓、政策进一步收缩，则市场会继续调整。
在投资策略上，长城基金认为四季度需把握的投资主线有房地产投资拉动的上游行业、通胀预期加强下的投资机会、估值相对低估的板块、出口复苏。
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