中国人民银行货币政策委员会2009年第四季度例会日前在北京召开。会议提出，2010年要认真贯彻落实中央经济工作会议精神，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况，着力提高政策的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。把握好货币信贷增长速度，引导金融机构均衡放款，避免过大波动。会议强调，要加大金融支持经济发展方式转变和经济结构调整的力度。继续落实“有保有控”的信贷政策，调整优化信贷结构，加大信贷政策对经济社会薄弱环节、就业、战略性新兴产业、产业转移等方面的支持，有效缓解农业和小企业融资难的问题。严格控制对“两高”行业、产能过剩行业以及新开工项目的贷款。大力发展金融市场，积极扩大直接融资。要研究建立宏观审慎管理制度，有效防范和化解各类潜在金融风险，保障金融体系安全稳健运行。
点评：
整体来看，央行货币政策委员会四季度例会对明年工作的部署是中央经济工作会议精神的进一步贯彻和具体落实，值得关注的有两个方面：
一是会议提出要把握好货币信贷增长速度，引导金融机构均衡放款，避免过大波动。我们认为这主要是为了防止明年上半年尤其是一季度信贷的可能超预期投放。从信贷投放的季节性特征来看，一季度往往是信贷投放规模最高的季度，这是银行“早投放、早受益”的经营思路考虑。近五年来金融机构一季度信贷投放量平均占到全年规模的35%。今年年初在政策推动下的信贷冲锋潮与信贷投放的季节性特征相重合更是将这种态势放大。今年一季度的信贷投放规模达到了4.58万亿元，其中每个月的信贷规模都超过了1万亿元。
中国人民银行货币政策委员会2009年第四季度例会日前在北京召开。
点评：整体来看，央行货币政策委员会四季度例会对明年工作的部署是中央经济工作会议精神的进一步贯彻和具体落实，值得关注的有两个方面：一是会议提出要把握好货币信贷增长速度，引导金融机构均衡放款，避免过大波动。
二是会议提出严格控制对“两高”行业、产能过剩行业以及新开工项目的贷款。
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