自上周五反弹以来股指期货已上涨百余点，昨日市场做多动能有所减弱，未能延续前一日的大幅反弹之势，呈现弱势震荡格局。总体来看，股指期货四个合约总成交量仅为15万余手，比上一交易日大幅减少7万多手；总持仓继续增加800多手，目前总持仓近36000手。
当前央行之所以慎用加息利器，主要是基于以下两个方面的考虑：一是担心加息会加大地方政府融资平台的债务负担，二是加息会加大对复苏中的实体经济的冲击。但由于实际负利率带来的困扰仍存在，加息实属必要，只是在时间窗口上或有所推迟，因此短期内仍可将上调存款准备金率视为靴子落地。
随着IF1012合约交割日临近，主力继续向IF1101合约移仓。中金所会员持仓数据显示，IF1012合约空头减仓幅度最大的仍以券商系席位为主，中证期货和国泰君安分别减仓1693手和227手，华泰长城紧随其后，总持卖单减少174手。而从即将晋升主力的IF1101合约的总持卖单增加情况看，中证期货大幅增加2205手，国泰君安则小幅增加400手。由此显示，中证期货将大量空单转至IF1101合约，可见其对于短期多头的做多动能将有所减弱的预期。
另外，从IF1012合约总持买单变化来看，中证期货小幅加仓124手多单，而国泰君安减持560手的多单，其它席位都有不同程度的减持；而这些席位在IF1101上的买单同时有所增加，其中国泰君安在IF1101上增加的买单排在首位。
当前政策的利空已基本提前得到消化，结合持仓结构以及盘面的走势来看，笔者认为期指短期有进一步上攻的可能，但由于市场对于加息的担忧挥之不去，故反弹的空间有限。
ＩＦ1012昨日会员持仓前十位数据一览
持买单量排名 持卖单量排名
名次 会员简称 持买单量 环比增减 名次 会员简称 持卖单量 环比增减
1 华泰长城 2141 －41 1 国泰君安 3176 －227
2 国泰君安 1109 －560 2 中证期货 2377 －1639
3 江苏弘业 980 404 3 海通期货 1637 －83
4 中证期货 799 124 4 华泰长城 866 －174
5 浙江永安 701 －246 5 南华期货 556 －171
6 广发期货 679 －155 6 广发期货 496 －129
7 鲁证期货 502 －112 7 招商期货 443 －40
8 光大期货 474 －406 8 东海期货 362 －21
9 海通期货 444 －309 9 鲁证期货 344 －10
10 申银万国 441 －215 10 申银万国 317 －156
合计 8270 －1516 10574 －2650
ＩＦ1101昨日会员持仓前五位数据一览
持买单量排名 持卖单量排名
名次 会员简称 持买单量 环比增减 名次 会员简称 持卖单量 环比增减
1 华泰长城 1554 295 1 中证期货 3896 2205
2 国泰君安 1054 453 2 国泰君安 2245 400
3 浙江永安 999 43 3 华泰长城 1138 89
4 海通期货 684 184 4 中粮期货 785 494
5 鲁证期货 638 325 5 广发期货 744 396
合计 4929 1300 8808 3584
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