弱势格局在周四延续，在周一大阳突破后，连续三个交易日市场收阴，且重心逐级下移，量能也逐步回落，2900点整数关口盘中屡次考验后在尾市跳水中最终失守。今天市场消息面来看，针对央行三月期央票发行锐减，分析指出这意味着央行仍将继续提高存款准备金率，政策收紧预期的迟迟不见放松和加息靴子的迟迟未见落地，导致市场一直承受较大的心理压力，另外，昨日港股午后大幅跳水和今日继续低迷下跌，目前已经跌破整理平台，创出2个月新低，对关联度较高的A股市场也形成极强的负面拖累。
从技术分析来看，突破平台的放量长阳在绵绵缩量阴线面前显得势单力薄，多头的能量低于预期，市场反弹的欲望也比想象中弱，不过这仍处于笔者近期指出的指数不报太大期望，把握结构性机会的范畴。恒生指数的暴跌比较意外，应该引起我们的足够重视，香港市场本身成熟，经济优势在于服务和贸易，因为背靠中国大陆，是外国资本进入国内的重要的桥头堡，相对于仍看不到升级的发达地区，中国经济复苏的强劲和人民币升值预期，对国际热钱形成极强吸引力，美国二次宽松货币政策实施后，投机资金加大了在港的囤积力度，目前形势下应该是不缺钱的，同时也不像内地股市存在这样强的紧缩忧虑，但却走出破位下跌，是何原因我们不去深究，只是提示投资者应该拿以借鉴，毕竟A、H市场联动性已经非常之高。后市来看，连日来的指数弱势走势恐怕将继续维持，局面暂时难有太大改善，机会仍是结构性的，操作难度有所加大，投资者应把握好分寸。
未来市场仍将以区间震荡为主
今日盘中热点较为散乱短暂，不能对市场形成有效的刺激。S板块与海南板块涨幅排名居前，就完全是游资活跃的市场表现。虽煤炭、白酒、农业等板块有所表现，但领涨力量很一般，未能吸引场外资金跟风入场。据我们观察，目前市场关注焦点仍多数集中在业绩、分配方案上。一些成长预期较为明确的品种，如机械、白酒消费、医药等板块受到了资金的明显关注。
未来行情如何走，权重股是关键，目前以上证50为代表的大盘蓝筹股的估值不仅接近2007年以来的历史最低水平，横向来看，其估值水平也基本是全市场最低，且AH价差倒挂严重，因此不必担忧会破位下行。但想上涨也实不容易，一大原因是机构投资者的资金面情况。众所周知，每年12月份都是资金的结算周期月，除了政策面变化的影响外，机构投资者因需回笼资金使之短期交易都会比较清淡，恐怕不会在这个时间段内进行权重股的大幅调仓。在没有外力的介入下，我们预计未来市场仍将以区间震荡为主。
持股等待大盘打破僵局
从大盘的技术形态上看，今日上证指数全天一直在反复争夺2910点，截至收盘，短线空方略占优势，但并未分出强弱，表明短线多空能量势均力敌。按目前的能量转换情况来看，上证指数在下周初还不能向上突破，大盘就可能再向下做一次确认。如果这样，大盘在2900点附近的整理时间就会拉长。
操作上，我们维持近期观点，投资者可在大盘震荡时择机优化持仓结构，参与成本操作，耐心等待大盘结束整理，重拾升势。
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