十大机构预测今日市场：两大信号暗示底部临近

两大信号暗示阶段性底部正临近

中证投资 张索清

在连续大幅杀跌后，大盘的下跌动能已大幅减弱。近期尽管有央行年内第五次提高存款准备金率的政策紧缩，以及工行配股复牌跌停等因素的影响，但本周三A股市场仍顽强走出了反弹行情。盘面上，主要股指止跌企稳的迹象渐趋明显，创业板及中小板综合指数升势更是迅猛。而伴随着大盘杀跌动能的明显减弱，A股市场阶段性的调整底部或已来临，后市大盘或主要维持宽幅震荡格局。
虽然A股市场阶段性调整底部已近，但因国内通胀压力形势、货币政策紧缩预期以及美元反弹等诸多因素尚不明朗，大盘短期难以重回升势，不排除有二次回落的可能，预计后市沪指维持在2750-3050点区间宽幅震荡的可能性较大。

操作上，虽然短期股指难有持续向好的表现，但个股机会值得关注。一方面，中央经济工作会议召开在即，在紧货币同时，松财政成为关注焦点，政策扶持的行业和区域有望迎来炒作机会；另一方面，临近年底，有高成长和高送转预期的个股也值得逢低关注。
反弹缺乏量能 底部仍待确认

西部证券 张炜玲
周三大盘受工商银行复牌后大幅补跌的影响跳空低开，随后在有色、机械等板块的带动下展开反弹，低开高走收出一根光头光脚的中阳线，技术上站稳了60日均线，说明在2800点附近的底部支撑较为明显，但美中不足的是反弹过程中缺乏成交量放大配合，说明市场谨慎观望气氛仍旧较浓。
市场经过快速杀跌之后，尽管短期存在较强的反弹欲望，但是流动性泛滥预期由于政策收紧而发生修正，资金面收紧给市场心理带来的影响将会逐步显现，同时政策的不确定性仍然很高。流动性作为本轮行情的主要驱动力，缺少了流动性也就等于宣告全面性上扬行情的基础已经丧失，因此，周三的反弹虽然不排除仍有延续的可能，但在时间和空间上都较为有限，短期大幅上行的可能性不大，在通胀压力下市场仍以震荡调整为主。投资者应利用反弹机会降低持仓比例，投资品种配置上倾向于在大消费和十二五规划的相关产业以及中小盘成长股中进行挖掘。




工行“诱空”传递见底信号

国开证券 邢振宁

工行复牌后跌停的走势，传递出了市场见底的信号，市场心态上的担忧也在逐渐化解。临近年底，市场担忧的主要是央行是否会年内二次加息以及流动性的问题。通胀方面，近期管理层加大了调控物价的措施力度。从国务院出台16项措施稳定物价到发改委六大措施调控物价等一系列措施来看，管理层已经开始主动地、积极地去管理通胀，而不是一味地依靠加息来被动型管理通胀了。在一系列调控措施执行后，其效果需要未来几个月的数据来验证，在效果还未公布前夕，央行年底前二次加息的可能性有望降低。而以往元旦、春节期间，国内物价水平历来存在上涨动力，扣除传统性因素影响，明年3月份开始的经济数据或将是管理层抑制通胀效果的真实反映。因此，加息的再次启动在时间上将有延期的可能。而就加息对股市的负面影响来说，往往是首次的突然加息对市场心理层面打击较大，但是对于已有预期的加息，市场往往有所准备和应对，其市场负面影响也相应会弱化。

从消息面来看，中央经济工作会议将为明年的A股市场指明方向。管理通胀是中央今年第四季度的工作重心，那么2011年，保增长与管理通胀应该兼顾。毕竟，中国处于经济转型的重要时期，经济能否保持高速发展至关重要，笔者预计中央经济工作会议上将有明确指示。另外，临近年底，即将陆续出台的各行业“十二五”规划也提供了选股思路，投资者可据此布局2011年的行情。





工行补跌基本到位 修复行情展开

东海证券 王 凡
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周三沪指受工商银行复牌跌停拖累大幅低开，但其后市场反而出现了震荡回升的走势，银行股并未受到工商银行的影响全面上扬，其它权重股亦集体走强，市场呈现出八二板块同时活跃的普涨格局。我们认为，工商银行的配股结束标志着银行股巨额再融资告一段落，短期颇有利空出尽的意味。而银行股未来业绩仍将保持稳步增长，这亦将在很大程度上制约市场的向下调整空间，市场有望在权重股企稳的带动下构筑阶段性底部。
因此，目前市场格局中银行、地产等板块处于低市盈率的水平，而有色、采掘等板块在快速回调之后向下空间并不大，这些都有利于股指震荡在此构筑底部。同时，伴随着工商银行未来走势趋于平稳并逐步反弹，权重股有望带动指数对前期近400点的下跌进行明显修复。

技术形态上，近期股指依托60日均线构筑底部的迹象较为明显，K线组合上呈现出规则的下跌缩量、上涨放量特征，表明投资者抛售动力减弱，而资金逢低回补的积极意愿明显增强，预计沪指将重新回复到年线上方区域运行。





震荡结构市将延续

日信证券 徐海洋
政策调控的压力会成为市场向上的制约因素，而场内多数权重股处于估值低端的现实也能为指数提供较高的安全边际，预计在政策调控基调明朗之前，市场仍会维持区间震荡的特征。

目前市场所处的基本环境特征可以概括为：经济初步止跌企稳，通胀压力迅速提升，政策调控趋于紧缩。可以看出，增长与通胀的矛盾，国内与国外的矛盾，决定了政策腾挪的空间，市场也没有出现单边趋势的主导性因素。而在经济增长动力、通胀前景方面也都有不小的变数，如投资反弹的驱动力来自保障性住房建设，净出口表现出明显的季节特征，再如，行政手段介入、大宗商品调整直接削弱通胀预期等等。在经济、通胀、调控三者没有形成新的清晰逻辑之前，我们认为市场也很难摆脱区间震荡的整体运行格局。

从市场层面来看，由于目前银行、地产等权重股基本跌回10月初指数启动前的位置，估值水平也维持在历史低位区间，指数整体风险不大。而国外流动性扩张、国内流动性整体充裕的现实，以及国内资金结构性转移的趋势，也都会为市场提供支持热点活跃的资金来源。



资金转向新气象 绩优成长龙抬头


金百灵投资
昨日A股市场大幅低开，但随后由于工程机械股、医药股等品种的活跃，大盘再度企稳回升。上证指数的日K线图形成向上冲击的K线组合。而且，个股行情也渐趋活跃。

我们认为，未来将会有越来越多的资金开始布局白马绩优股，从而推动着这些绩优股成为大盘的领涨先锋。类似候选品种还包括电力设备、核电设备、煤炭机械等诸多下游需求旺盛的品种。

值得指出的是，此类个股占市场权重较大，市场人气基础也较为扎实，因此，一旦后市反复活跃，必将推动A股市场震荡回升。



阶段性急跌只是长期慢牛小插曲
银河资产管理部总监 赵胜利
震荡市无法抹灭投资者对牛市的渴望。不惧市场起伏，银河资产管理部总监赵胜利旗帜鲜明地认为，未来五年到八年，A股将处于一个慢牛行情之中，目前上市公司业绩稳步增长且股价与港股倒挂的蓝筹股极具投资价值。
不可否认，蓝筹股中，金融、地产受到了政策的制约。货币政策等确实会影响银行、地产行业的业绩，这也是为什么市场在短期内出现一个急挫的重要原因。但同时，投资者应该看到这样的走势为我们将来的建仓提供了一个比较好的机会。
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目前，市场对货币政策和房地产政策形成了一个收紧的预期，大家都发现政策压抑了股票的估值，压抑了市场的情绪，甚至压低了它的业绩。但是实际上，这些公司的盈利能力非常强，这在多数公司的收益率上表现得非常清楚，并且行业整体前景很乐观。此时股价被压抑，对于做投资而言是绝好的机会，如果投资者做长期投资，可以不去在乎一、两个月的波动，毕竟金融地产股在过去的一年里已经进行了充分调整，目前已经是进场的较好买点了。



朝韩交火事件三大影响

第一创业证券 王皓宇

据媒体报道，朝鲜方面于11月23日下午向韩国延坪岛附近发射200多枚炮弹，击中居民区，造成1名韩国海军死亡，至少16人受伤，其中包括13名韩军士兵和3名韩国平民。韩军随即发射80余枚炮弹还击，并将警戒级别提升至最高。朝韩局势骤然加剧，如果未来冲突扩大化，基于当前国际环境，将会产生以下三个方面的影响。

第一，全球避险情绪加剧，风险区域转移。与1991年和2003年两次海湾战争不同，本次朝韩冲突位于东亚区域。更重要的是，朝鲜是中国的盟友，因此本次冲突必将牵扯到中国的利益，既包括政治上的，也包括经济上的利益。由于当前中国是世界第二大经济体，牵引着全球的经济走势，因此本次冲突将导致全球风险偏好的降低，而风险的焦点将从欧洲的爱尔兰问题转移到亚洲。

第二，亚洲货币受冲击，美元乘势而起，黄金将再受追捧，大宗商品受挫。在全球对亚洲区域的避险情绪抬升，将出现如下结果：首先，出于避险，亚洲新兴市场国家可能会出现资金净流出。亚洲货币也将受到冲击，日元因此下跌，人民币升值预期甚至可能因此放缓。其次，相对欧元，相对亚洲货币，美元将转而成为非常强势的货币，成为全球货币中的“美人”。黄金将由于避险功能，获得新的支撑而走强。最后，大宗商品价格将受挫。一来美元走强，二来由于本次冲突牵扯到中国，而中国是最大的大宗商品消费国。

第三，中国的政策调控或将有所放缓。一方面，朝韩冲突使得中国所面临的国际环境愈加复杂，另一方面，如果资源价格下跌，有利于缓解当前的国内物价压力，政府的调控措施或将有所放缓。






价格管制改变了什么？

广发证券研究所 崔 永

由于10 月份的物价涨幅大大超出决策者的预期，使得决策层不得不采取更为严厉的价格调控措施，上证指数在短短4个交易日之内就从3148点下降到2824点，跌幅达10%，有色、煤炭等板块跌幅更是高达20%左右，奈何其兴也速，其亡也忽乎？其实，当前大盘的这种急剧调整是投资者预期国务院即将采取直接价格管制措施的一种理性反应。可比的时期为2008年1月16日发改委宣布采取临时价格管制措施之后，上证指数在短短的6天之内就从5504点下跌到4512点，跌幅高达18%。

考虑到持续价格管制所可能带来的市场价格体系的扭曲以及可能衍生出许多寻租现象，政府的价格管制措施无疑是短期的，因而对市场的影响也是暂时的。只要投资者对未来经济增长和流动性环境不发生较大的变化，短暂的价格管制所带来的盈利预期的改变迅速就会消失。幸运的是，我们无论是从GDP、VAI、投资、消费、出口等“量”的经济指标，还是从新增贷款、新增外汇占款、贸易顺差、FDI、财政收支、M2、M1、NDF隐含人民币升值率等“流动性”指标来看，都没有发生较大的变化。因此，有理由期待，随着价格管制措施的逐步落实，各种囤货现象就会消失，物价过猛上涨势头也会得到遏制，价格管制措施也就会逐步退出，股市也就会回到既有的轨道。
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