经过二季度大幅下跌后，从三季度以来市场呈现反弹走势，长信基金首席策略分析师安昀认为，从三季度之初至今，虽然市场反弹力度不减，但投资方向和热点已经发生了转变。
安昀分析指出，从行业结构看，三季度主要以金融、地产、煤炭、有色、钢铁为主的大盘股率先反弹；而年初以来强势、6月急速补跌的医药、食品饮料、商业零售、新能源主题及与其相关的小金属等大部分品种反弹创出阶段新高，部分强势品种新高幅度较大。分析该波反弹，背后的逻辑主要是估值修复，期间家电、工程机械、商用车等机械类品种也完成了较大力度的估值修复。银行不断收紧的资本压力及坏账计提超预期压低了银行股的估值水平、地产成交的迅速回暖及涨价压力引致的调控预期也使地产股估值得到抑制，金融地产二大行业使整个泛周期股估值体系紊乱。最终导致三季度使周期股与稳定成长股的估值差距演绎到极致。
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