昨晚美豆继续下探，美元走势强劲给商品市场带来较大压力。国外金融市场对于中国可能出现收紧货币政策倾向反应非常敏感，加上欧洲经济数据不佳，使美元出现较大涨幅，但相信中国市场今天企稳将带动国际金融市场整体的止跌。美豆持续下跌后基本回吐了整个第四季度的涨幅，目前市场仍然笼罩在月度报告出台后对大豆供应改善这一利空题材的阴影中，特别是南美产量继续表现出恢复性增长的态势，而来自中国的需求也有可能随着南美大豆的增产而减弱。当然南美产量还是要看后期天气的情况，变数仍然很多，因此美豆虽然短期内可能会出现反弹，但基本面的整体偏空性仍然会对价格构成较大压力。
连豆今天低开高走，国家统计局发布了2009年国民经济运行情况，我们认为数据非常中性，即使后两个月ci上升也是意料之中的，更何况一月份商品价格已经出现大幅的回落。至少昨天市场传闻的短期内加息的可能性不大。今年政府巩固复苏成果的主调仍非常明显，但对于通胀问题，今年和去年很大的不同就是今年如果继续出现明显通胀，将会对经济复苏带来负面压力，因此今年通胀一定会是在可控范围内的温和通胀，很难重演去年的表现。而且通胀还没有经历过政府退出的洗礼，宏观调控的手段仍然很多。市场最近表现出较强的恐慌特征，与前期上涨行情完全相反，最近任何偏空的消息都会被放大而偏多的消息会被忽略。今天国内市场无论股市还是商品都有所企稳，基本可以终结短期内对于货币政策收紧担忧的恐慌性行情，外盘也有望随之回暖。郑州白糖的大幅上涨给商品市场起到定海神针的作用，最近在持续下跌后许多商品出现的套保商减仓也释放了一定的下跌动能，不过我们仍要提醒投资者，对于大豆及相关商品而言，基本面的压力是客观存在的，也许通胀预期形成的资金疯狂介入可以在一定时间内无视基本面因素，但至少目前我们没有看到这种整体扩仓的局面再度形成。总体上我们倾向于国内商品短期内有望形成整体反弹行情，但大豆及相关品种逢反弹作空的格局没有改变，参与作多还是应选择供应偏紧而且盘中扩仓更加积极的品种。
(张如明)
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