事件:长江证券(行情 股吧)发布业绩快报称,2009年其全年实现净利润13.72亿元,同比增长95.55%;摊薄每股收益0.63元。
点评:长江证券的业绩预报基本符合预期。
我们认为,长江证券在经纪业务市场上的份额稳步提升,2009年为1.413%。从过去五年的发展来看,长江证券经纪业务市场份额不断提升,显示出较强的扩张能力。
承销业务方面,长江证券2009年虽然没有IPO主承销项目,但有3次增发和2次配股,股票主承销金额125.85亿元。此外,在债券市场方面,长江证券主承销12次,合计承销金额72.83亿元。与历史表现相比,长江证券投行业务迎来发展的高峰期,表现出较强的增长势头。不过,长江证券的自营业务对收入贡献有所下降,我们预计2009年长江证券自营收入4.31亿元,比去年同期有所下滑。
我们预计2011-2012年长江证券每股收益分别为0.77元、0.96元。而在股指期货、融资融券等创新业务推出后,我们预计长江证券的业绩还会提升。由此,我们上调长江证券的投资评级至“增持”。 国海证券(行情 股吧)黄秋菡
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