光正钢构等两只新股今日上市定位分析

12月17日，将有光正钢构、山东矿机两只新股上市，以下为上市定位分析：
光正钢构
证券代码：002524
发行价格：15.18元/股，对应市盈率78.25倍。
发行数量：2260万股
网上发行：1810万股
公司是专业从事建筑钢结构设计、生产和安装的企业，拥有很强的设计、制造、安装一体化经营能力，是新疆乃至西北地区以及中亚地区最大的钢结构综合性生产企业，是新疆地区唯一拥有钢结构设计甲级资质和工程承包一级资质的企业。公司的主要产品涵盖了轻型钢结构、重型钢结构、空间钢结构和轻钢集成房屋产品，主要包括各种工业厂房设施、商业高层建筑、体育场馆以及其他各类民用建筑钢结构。公司多年来一直致力于钢结构的新技术、新工艺的研究和开发，形成了多项专利技术，并通过内部研发掌握了多项非专利技术，各项专利和技术均处在国内行业领先水平。
券商估值
中信证券：光正钢构合理估值区间为13.5～15元
IPO将极大改善营运资金制约瓶颈，品牌效应显著增强后有利于承接更多标志性项目。依托新疆地缘优势，中亚及国内其他市场拓展有望成未来重要增长点。公司募投7万吨钢结构加工基地2011年完全达产后，产能将扩大3.5倍，预计公司在新疆市场占有率将从目前的5%提升至10%左右。产能扩张重点在于附加值较高的重钢以及新利润增长点的轻钢集成住宅，将优化现有产品结构、提升盈利能力。预计公司2010/2011/2012年发行摊薄后每股收益分别为0.30/0.50/0.75元，合理估值区间为13.5～15元，建议询价区间为12.15～13.5元。
第一创业：光正钢构建议询价区间为10.92-12.48元
称雄西北,可望借力新疆实现跨越式发展公司最近三年及一期始终保持着新疆地区钢结构行业综合实力第一名,产品市场占有率名列前茅。预计公司2010-2012年营业收入分别增长25%、30%和40%,净利润增幅分别为22.07%、61.37%和43.62%,达到2330万元、3760万元和5400万元。按照发行后总股本摊薄后EPS分别为0.26元、0.43元和0.62元。因公司相对规模偏小,业绩增幅和弹性较大,可给予其42-48倍市盈率,建议询价区间为10.92-12.48元。
湘财证券：光正钢构合理估值为10.5-12.6元
募投项目将扩产5万吨。公司目前产能利用率超过100%,为了满足市场需求,公司已使用自有资金建设新生产线,2010年上半年已有2万吨产能投产,预计2010、2011、2012年产能分别将达到4万吨、7万吨,7万吨,产量分别达到3.6万吨、5万吨、7万吨。我们预计公司10-12年核心EPS分别为0.24/0.42/0.62元。结合同类公司估值比较,给予公司11年25-30倍市盈率,合理估值为10.5-12.6元。
国泰君安：光正钢构建议询价区间为10.76-12.41元
2010年类比公司的平均市盈率为39倍,新疆板块建筑建材公司平均市盈率为41倍、最近发行的10只中小板股票的发行市盈率为45倍,所以,我们认为光正钢构的合理市盈率约为39~45倍,建议询价区间为10.76~12.41元。我们预测公司上市首日涨幅可达30%,对应股价为11.89~13.72元,市盈率43.1~44.4倍。
山东矿机
证券代码：002526
发行价格：20.00元/股，对应市盈率74.07倍。
发行数量：6700万股
网上发行：5372万股
回复该发言

公司是我国煤炭机械制造业骨干企业，在山东省煤炭机械工程技术研究中心，企业规模、市场占有率、产品技术水平均处于行业领先地位。公司主营业务为煤炭机械设备开发、生产、销售及服务。主要产品有液压支架、刮板输送机、转载机、破碎机、带式输送机、金属顶梁、单体液压支柱、千斤顶及各种工程油缸、工业链条、成套洗选煤设备、引进德国和意大利先进技术生产的成套煤矸石及页岩空心砖制砖设备。
公司具有独立的进出口经营自主权，产品出口越南、土耳其、马来西亚、俄罗斯等国家。主导产品全部具有国家安监局颁发的煤矿安全标志证书，并获得由中国产品质量协会颁发的21315质量信用AAA级等级证书。
券商估值
国泰君安：山东矿机上市后合理价格为18元
公司前身为昌乐县矿山机械厂，主要产品包括各种型号的刮板输送机、液压支架、带式输送机、单体液压支柱等，并为客户配套提供煤矿工作面综采成套设备的设备选型和方案设计服务。预计公司2010-2012年EPS分别为0.45元、0.72元和1.00元。建议询价区间(14.4，18)元，基于2011年预测业绩和25倍PE，上市后合理价格为18元，上下浮动10%，上市首日定价区间为(16.2，19.8)元。
海通证券：山东矿机询价区间为14.74-16.75元
公司主营业务是煤炭机械设备的开发、生产、销售及服务，主要产品包括刮板输送机、液压支架、带式输送机、单体液压支柱等。与国内大多数煤机企业只能生产单一煤机品种不同，公司具备较强的综合配套能力，竞争优势明显。公司募投项目中，薄煤层综采设备市场前景看好。预计公司2010年到2012年EPS为0.45元、0.67元、0.82元。相对2011年22-25倍动态市盈率是较为合理的估值区间，建议询价区间为14.74元-16.75元。
国元证券：山东矿机询价区间为13.28-16.29元
2009年,公司进入全国前十大煤炭机械制造企业之列,在全国前十大煤炭机械制造企业中,公司的销售收入排名达到第十位,营业利润排名达到第五位,营业利润率排名达到第三位。我们预计公司10-12年全面摊薄每股收益为0.44元、0.68元、0.88元。可比上市公司2010年、2011年动态市盈率为30倍,24倍,我们建议一级市场询价区间为13.28-16.29元。
回复该发言