事件:
中国商务部15日公布了11月我国外商直接投资(FDI)数据:11月当月我国实际使用外资97.04亿美元,同比增长38.17%。
1-11月累计,实际使用外资917.07亿美元,同比增长17.7%。
分析:
经济提速刺激FDI强劲反弹。11月FDI同比增速创下了自9月反弹以来的最大增幅,当月同比增速较上月大幅提高30个百分点。
我们认为国内经济形势的向好,对外资的吸引力增强是11月FDI大幅反弹的原因。今年11月三大支出同时反弹,其中出口大幅反弹12.1个百分点。投资结束了持续下跌的局面,大幅反弹0.5个百分点,消费提升了0.1个百分点。我们预计,随着美国经济的回暖以及国内经济持续稳定增长,未来FDI仍将保持高速增长。
结构调整政策促使第三产业对FDI吸收能力增强。从总量上看,制造业和房地产业是传统上我国吸收FDI最多的两个领域。但从商务部发布的最新信息显示,第三产业对FDI吸收能力明显增强:今年1-11月服务业实际使用外资411.4亿美元,同比增长29.3%,高于总体增幅11.6个百分点,较去年同期上升4.0个百分点.
传统制造业对FDI吸引力下降,但高端制造业FDI快速增长。随着近几年大规模的投资,传统制造业产能逐渐饱和,对FDI的吸引力呈现下降态势:今年1-11月制造业实际使用外资439.9亿美元,同比增长6.2%,较去年同期下降5.2个百分点。但高端装备制造业由于其良好的发展前景,仍旧吸引着FDI持续流入。
房地产调控政策导致房地产领域FDI流入速度放缓。今年以来,由于房屋销售价格的快速上涨,流入房地产领域的FDI快速增长。
从年初2月份3.5%的同比涨幅持续快速攀升至9月56.4%的同比涨幅。然而,在房地产调控政策连续出台后,流入房地产领域FDI增速开始放缓。10月流入房地产领域FDI同比增速较上月下降8.4个百分点,为年内首次下滑。但即便如此,流入房地产领域FDI增速仍远高于FDI的平均增速。
美国经济向好带来美国来源FDI大幅反弹。11月美国来源FDI同比增速,大幅反弹40个百分点达到58.8%。我们认为,美国来源FDI的大幅反弹源自近期美国经济的向好。根据我们的海外经济研究结论,在美国GDP中比重高达70%的消费形势明显向好:9月和10月,消费者信贷一改2月份以来的“持续下降”态势,分别增加12亿美元和34亿美元。在政策的“呵护”下,消费者信心“大振”,消费支出“提速”。同时12月10日公布12月份密歇根大学消费者信心指数保持“上扬”。由于美国是次贷危机的发源国,危机后由于美国国内金融资产大幅缩水导致资金供应快速下降,美国来源FDI在中国FDI总量中的比重一度下滑至2.7%。但随着经济形势的好转以及美国金融秩序的正常化,美国来源FDI重又呈现上升趋势。
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