1．事件
春节过后，随着春耕临近各地化肥价格出现小幅上升，2 月22 日河北、湖北、山东地区尿素价格上涨，其余地区持稳，目前北方地区主流出厂报价在1850 元/吨上下，实际成交价格在1780-1830。
2．我们的分析与判断
（一）、氮肥价格平稳、磷、钾价格看涨
（二）、18 亿亩耕地红线形成化肥需求支撑位
（三）、提高粮食最低收购价格，压缩化肥行业收入下行空间
（四）、土地承包权流转政策通过两个渠道提高农化产品需求
（五）、磷资源不足将促使磷产品价格长期看涨
3. 投资建议
春节过后春耕临近，化肥整体需求上升，但尿素面临煤炭和天然气成本上升影响我们并不看好，而磷、钾肥由于龙头公司有磷矿石和钾湖资源，受需求上升带动的价格上涨将会反映在龙头公司毛利增长中，故我们看好化肥中的磷化和钾肥，建议关注磷矿石资源丰富的 兴发集团(行情 股吧)和钾资源优势明显的 盐湖钾肥(行情 股吧)，我们给予化肥行业谨慎推荐评级，但不推荐也不谨慎推荐氮肥。
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