曹中铭
本周五股指出现暴跌，当天上证指数暴跌5.16%，深成指暴跌7%，创出2009年8月31日以来的最大单日跌幅。沪深两市成交金额继11月2日之后，再次超越5000亿元的大关。包括4只挂牌新股在内，两市只有102家个股飘红，而跌幅超过8%的个股高达641只，更有139只个股以跌停价报收。
不仅股市暴跌，期指也不例外。期指本月合约IF1011大跌7.31%，主力合约IF1012大跌7.51%。商品市场方面，沪铜、白糖以及此前牛气十足的橡胶、棉花等12个品种的主力合约全部被牢牢地封在跌停板上。可以说，从股票市场到商品市场，都遭遇了一个“黑色星期五”。
一切来得毫无征兆，又好像那么“顺其自然”。毕竟，市场总是对的。但正如没有无缘无故的爱和恨一样，股市遭遇“黑色星期五”，并非没有原因。
首先，宏观面上的形势不容乐观。继今年7月份CPI首次突破3%达到3.3%之后，近几个月来，CPI呈现出“芝麻开花节节高”之势，10月份CPI同比上涨更是高达4.4%，创出25个月来新高。通胀压力的日益增大，使央行在10月19日出人意料地推出加息的举措。仅仅过了3周时间，央行再次上调存款准备金率，这已是今年来的第5次上调，大型金融机构的存款准备金率也达到18%的峰值。
加息与上调存款准备金率等措施的鱼贯而出，无疑是为了吸收市场的流动性，也表明为了防通胀，此前适度宽松的货币政策正在向适度从紧转变。更何况，美联储的第二轮量化宽松政策，美国再次启动印钞机大印钞票，让全球经济蒙上通胀的阴影。没有流动性的支撑，股指要向上拓展空间，显然勉为其难。
其次，市场自身也有调整的要求。在外盘影响下，国庆长假后迎来“开门红”，沪深股指高开高走，短短20多个交易日，上证指数连连突破2700点、2900点、3100点等整数关口。按照9月30日的收盘指数计算，上证指数短期内最大涨幅高达20%，市场本身累积了较大的获利盘，但期间却没有一次像样的调整出现。周五的下跌，显然是对前期涨幅过大的一种“修正”。
其三，“两桶油”的躁动进一步加剧了市场的分歧。股指在3000点上方震荡数日，表明场内资金开始出现分歧。作为市场中的权重股，中石油、中国石化“两桶油”对于指数具有非常明显的“撬动”作用。但周四与周五“两桶油”均出现躁动，导致市场怀疑大资金通过拉升两大权重股的方式掩护其出货。于是乎，各路资金纷纷夺路而逃，在多种因素的合力下，继而造成了暴跌的产生。
此波上涨行情出现之初，由于涨势凌厉再加上成交量不断放大，市场上充满了乐观情绪，此次暴跌无疑给盲目乐观者当头一棒。通胀压力、央行年内再次加息的预期、货币政策的转向，所谓的“大牛市”已经启动只不过是某些人的一厢情愿而已。
作为投资者，在股市暴跌的背景下，把防范市场风险置于首位是非常必要的。宁可错过，不可做错，保存好实力，今后股市中有的是机会。
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