报告摘要：
公司橡机制造未来三年做到全球第一
目前轮胎装备行业中，全球前三大制造商分别为德国H-F，日本的神户制钢，荷兰的飞迈。公司09年以1.68亿美元的收入位居世界第四。公司目标希望三年内收入规模能达到全球第一。
化工行业拓展顺利
天然橡胶价格高企，12月17日天然橡胶的价格已经达到32000元/吨，而异戊橡胶的价格只有18000-19000元/吨，合成橡胶替代的需求很强劲。天然橡胶目前的需求量大约为200万吨，如果使用合成橡胶，将有望替代10-30%的天然橡胶，使用到轮胎生产，市场规模将达到60万吨左右。
伊科思的项目，一期效果很好，后期预计会根据产品需求、订单及资金状况进行后续投资。二期计划到明年四五月份投入运营，今年预计订单能确认一部分收入。因伊科思总体规划将到10亿产能，明年有望考虑开展三期。公司表示，今明两年化工行业将主要围绕伊科思来建设。
海外持续推进
缅甸项目，今年十一月底付了项目的首付款15%，后期有望陆续开展项目。另外东南亚地区比如印度和越南，公司也在不断进行市场拓展。公司国际化的程度未来将不断提升，预计未来国际销售额将要达到30%以上。
公司目前的订单已经达到22亿左右，我们仍维持前期对公司的业绩预测，预计公司2010-2012年EPS分别为0.55、0.76元和1.10元，归属于上市公司股东净利润同比增幅粉笔为30.34%、38.48%、44.11%，维持“买入”评级，目标价30.4元。
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