网易科技讯 3月17日消息 阿里巴巴今天发布截至2010年12月31日止的第四季度及全年业绩，瑞士信贷随后发报告称阿里巴巴运营利润低于预期，给予阿里巴巴股票中性评级。
以下为报告的主要内容：
阿里巴巴本季度财报喜忧参半。运营利润比我们的预测低6%，但是净利润比我们的预测高13%，主要是因为税率较低。运营支出，尤其是管理及总务费用，比我们的预测高3%。中国交易市场会员增长高于我们的预测，但国际交易市场的会员增长低于我们的预测。递延收入增长比我们的预测高7%，显示2011年营收增长将更高。此外，净现金比我们的预测高2%。
财报主要内容：
阿里巴巴第四季度稀释后每股收益为0.096港元，环比增长15%，高于彭博社调查的结果，并比我们预测的0.084港元高13%，主要是由于实际税率较低。
国际交易市场营收为8.811亿元人民币，环比增长4%，同比增长28%，比我们的预测低2%，但是中国金牌供应商营收比我们的预测低2%，而国际金牌供应商营收比我们的预测高45%。第四季度中国金牌供应商会员数为121274，环比增长12%，比我们的预测高8%。国际金牌供应商会员数为10434，环比降低5%，比我们的预测低3%。由于金牌供应商会员数高于我们的预测，我们预期国际交易市场营收增长相对较弱是由于增值服务业务增长疲弱。
中国交易市场营收为5.248亿人民币，环比增长7%，同比增长31%，比我们的预测高8%。第四季度中国诚信通会员数为674638，环比增长7%，符合我们的预测。中国交易市场收入增长强劲主要是由于增值服务业务营收。
其他业务营收为1.155亿元人民币，环比增长5%，但是比我们的预测低5%。其他业务营收主要包括阿里软件和中国万网。
总营收为14.49亿元人民币，环比增长5%，比我们的预测高1%，主要是由于中国业务营收较佳。
毛利润为12.528亿元人民币，环比增长4%，符合我们的预测。毛利润率为82.4%，低于第三季度的83.3%，低于我们预测的83.3%。
运营利润为3.77亿元人民币，环比下降5%，比我们的预测低6%，主要是由于管理及总务费用高于预期。销售及市场营销支出比我们的预测高2%。运营利润率为24.8%，低于第三季度的27.3%，高于我们预测的26.6%。2010年股权激励前息税折旧摊销前利润率为34.7%，高于2009年的32.1%，接近管理层预测的35%。
净利润为4.104亿元人民币，环比增长12%，比我们的预测高13%。实际税率为3.9%，低于第三季度的17.4%，低于我们预测的19.0%净现金为96.2亿元人民币，环比增长15%，比我们的预测高2%。第四季度递延收入环比增长15%至44.34亿元人民币，比我们的预测高7%。
我们目前对阿里巴巴的股票评级为“中性”，目标股价为17.8港元。（楚慎/编译）
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