事件：
武汉凡谷公布年报：2010年实现收入9.90亿元，同比下滑26.75%；营业利润2.47亿元，同比下滑36.51%；归属于母公司所有者的净利润2.13亿元，同比下滑37.41%；基本每股收益为0.38元。
利润分配方案为每10股派发现金股利2.5元（含税）。
点评：
竞争压力加剧，营收大幅下滑。自09年开始，公司营业收入开始出现下滑，10年公司营业收入下滑达到26.75%，其主要原因是：1）2010年电信运营商整体固定资产投资同比下滑14.2%；2）行业竞争压力逐步加大，新的竞争对手在产品价格、成本方面具有一定的优势，公司的市场份额出现下滑。
四季度营收实现正增长。分季度来看，2010年四个季度的营业收入分别为：2.37亿、2.27亿、2.51亿、2.73亿，对应增速分别为-38.4%、-28.7%、-37.4%、11.6%，第四季度同比实现正增长。主要原因是10年中国移动年中TD四期启动的影响。
新产品批量出货、营收大幅增长。分产品来看，传统产品营收不同程度下滑或者放缓，双工器下滑40%、射频子系统下滑22%、滤波器微幅增长2.5%；塔顶放大器等新产品由于基数小且逐步放量，新产品营收大幅增长70%。
10年毛利率同比下滑、竞争优势已不明显。2010年公司调整后的毛利率下滑1.74个百分点，达到37.53%，毛利率基本维持在公司历史平均水平。但是相比竞争对手来说，2010年毛利率差距逐步拉大，竞争优势已不明显。
营业收入下滑+股权激励费用导致三项费用率提升。2010年公司三项费用率为10.89%，比上年增加1.24个百分点。这主要是由于2010年营业收入大幅下滑，而相应各项费用并没同步下降，此外2010年股权激励费用也增加了管理费用。其中，管理费用率为10.78%，比上年增加0.61个百分点；销售费用率1.47%，比上年增加0.56个百分点；财务费用率-1.36%，比上年增加0.07个百分点。
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