激励计划拟授予的股票期权数量共3000万份，涉及标的股票数量占公司股本总额的比例为2.57%；本次股票期权的行权价格为12.40元，即满足行权条件后，激励对象获授的每份期权可以12.40元的价格购买一股公司股票；
行权条件为：公司加权平均净资产收益率不低于15%；公司2011、2012、2013年净利润与2010年相比，增长率不低于30%、70%、120%。
点评如下：
公司股权激励行权条件超市场预期
我们认为公司股权激励出台的时点还是符合我们之前年报前出台的预期，但是复合增长30%的行权条件还是超出了市场的预期。从近期出台的房地产企业股权激励条件来看，无疑该行权条件是最令人兴奋，这充分说明了公司管理层对于公司未来的信心。从激励的对象来说基本上涵盖了公司所有的高级管理人员，公司目前处于扩张期，人员的稳定无疑对于公司发展来说具有相当重要的作用。
公司全年可售货源充足，看好三四线城市销售
预计公司今年新开工将超过150万平米，在建面积超过200万平米。公司11年推向市场的主要还是以小户型的普通住宅为主，别墅项目主要是半岛军山项目，商业方面主要集中在南通CBD项目，酒店式公寓与写字楼方面。根据我们的调研，目前三四线城市的普通住宅的销售影响不大，大户型影响比较大。我们基于目前的市场条件下保守的假设预计公司2011年可以实现销售额大约在80亿左右。
盈利预测与评级
我们认为，中南建设的定位应该是三四线城市运营者，公司项目主要在三四线城市，在一二线城市受限购令约束条件下三四线城市的销售相对来说影响有限。我们预计公司10-11年EPS分别为0.7、1.09元，维持对公司“推荐”评级。
第一，公司股权激励行权条件超市场预期
我们认为公司股权激励出台的时点还是符合我们之前年报前出台的预期，但是复合增长30%的行权条件还是超出了市场的预期。从近期出台的房地产企业股权激励条件来看，无疑该行权条件是最令人兴奋，这充分说明了公司管理层对于公司未来的信心。
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