创业板股价将分道扬镳

本报记者 杜雅文 深圳报道

Wind数据显示，截至3月24日共有192家创业板公司通过年报或快报发布了2010年业绩，然而有近15%的公司净利润同比出现负增长，即便是实现正增长的公司里也有将近一半增速在30%以下，与过高的市盈率形成反差。
在这种情况下，本周创业板指数表现疲软，多位证券分析人士认为，相比此前过高的市场预期，创业板公司业绩表现欠佳，使估值受到压制。创业板业绩分化是必然趋势，板块短期整体表现空间不大，投资者应做好风险控制，精选个股。
“高成长性”再受挑战
Wind数据显示，截至发稿时共有79家创业板公司发布了2010年年报，113家未发布年报的创业板公司发布了业绩快报。数据显示，创业板公司2010年归属母公司净利润同比增长出现负数的有28家，占比达到14.58%。南都电源、朗科科技、恒信移动、梅泰诺等公司的净利润不仅出现负增长，其增速下滑幅度甚至超过了40%。尽管创业板运行才一年多，但还是有一些公司出现了营业收入与净利润双双下滑的局面。
即便是业绩出现正增长，成绩也并不十分理想。Wind数据显示，在2010年净利润同比出现正增长的公司中，共有78家同比增速在30%以下，占正增长公司数量的比例达到47.56%。不过，也有一批公司的业绩表现抢眼，如星河生物、汇川技术、东方日升、沃森生物、双林股份、新研股份、向日葵等多家公司发布年报或业绩快报，其2010年净利润增速超过100%。
根据深交所发布的数据显示，截至目前，创业板上市公司达到193家，平均市盈率仍超过60倍。不过，创业板指数本周走势疲软，呈现下跌趋势，与上证指数的走势出现背离。多位证券分析人士指出，创业板部分公司估值偏高，要维持较高估值就需要业绩持续高增长。但从目前这些公司发布的年报情况来看，其业绩增长显然难以支撑高估值。
在这种市场氛围下，创业板新股首日破发也于本周再现。3月22日，佳士科技、福安药业、科斯伍德3只新股登陆创业板，最终科斯伍德报收27.9元，上涨22.26%；佳士科技报收25.51元，下跌3.74%；福安药业报收40.11元，下跌4.23%。不过是否会出现1月份的破发潮，还有待观察。
个股表现差异明显
在创业板公司业绩出现分化的情况下，股价表现也出现差异。虽然在过去一周创业板整体表现疲软，但也有个股涨幅可观。
Wind数据显示，本周共有94家创业板公司股价出现了下跌，其中跌幅最大的前三位分别为东方日升、天龙光电以及科斯伍德，但也有一些个股涨幅可观。如量子高科周涨幅为8.2%，金亚科技、星河生物的周涨幅均超过了9.5%。如果从月度表现来看，自3月初以来，有银之杰、捷成股份、金龙机电三家公司的涨幅超过了20%，科新机电的跌幅超过了20%。
此外，一些公司的股价表现与业绩挂钩明显，如南都电源、朗科科技、恒信移动、梅泰诺四家公司2010年净利润同比下滑超过了40%，而截至3月25日wind数据显示，上述四家公司的股价相对发行价跌幅已经超过20%。包括这四家公司在内的29家创业板公司的股价已经低于发行价。
在创业板二级市场表现不佳的情况下，对新股发行价格持续起到了压制作用。Wind数据显示，3月发行并已挂牌上市的7家创业板公司首发市盈率平均为64.7倍，科斯伍德、福安药业的首发市盈率还不到50倍。相比之下，1月发行的创业板公司首发市盈率平均为79倍，2月则为62.67倍。从创业板公司中签率来看，资金的择股现象比较明显。如同日挂牌的科斯伍德、佳士科技以及福安药业，其现金申购中签率分别为0.4%、1%和1.14%，出现了较大差别。
回复该发言

股价分化将加剧
多位证券业内人士认为目前创业板整体估值处于高位，股价上行空间有限。此外，随着业绩分化明显，投资创业板的风险在加大，投资者需要通过基本面精选个股做好风险控制。
南京证券分析师温丽君认为，虽然还没有迹象表明市场已经出现风格转换，但近期热点已有所改变，资金流向前期低估值品种。由于创业板公司大部分处于新兴产业，市场对其成长性存在过度预期，而从已经公布的2010年年报及业绩快报来看，只有少数公司业绩增长超预期，更多的是低于预期或持平，因此对股价的压制作用短期内可能还将持续。
温丽君表示，创业板公司成长性分化是正常现象，也将是创业板的发展方向。无论是从个股股价分化还是从打新资金面来看，创业板的基本面越来越受到投资者的理性关注。预计创业板股价两极分化现象将加剧，一些基本面欠佳却享有高估值的公司股价将进一步回归。
国泰君安研究人员还认为，新三板扩容也会对创业板估值产生压制作用。因为在目前制度下，新三板上市公司参与交易的都是机构投资者，这使得新三板上市公司的市盈率明显低于创业板市场，意味着新三板扩容改革将对创业板估值起到下拉式的比价效应。对比创业板，新三板股票也具有高成长性，且低估值优势明显，一旦新三板扩容，市场的交易品种将大幅增加，创业板乃至中小板股票的稀缺性将不复存在。
本报记者 杜雅文 深圳报道 Wind数据显示，截至3月24日共有192家创业板公司通过年报或快报发布了2010年业绩，然而有近15%的公司净利润同比出现负增长，即便是实现正增长的公司里也有将近一半增速在30%以下，与过高的市盈率形成反差。
在这种情况下，本周创业板指数表现疲软，多位证券分析人士认为，相比此前过高的市场预期，创业板公司业绩表现欠佳，使估值受到压制。
“高成长性”再受挑战 Wind数据显示，截至发稿时共有79家创业板公司发布了2010年年报，113家未发布年报的创业板公司发布了业绩快报。
即便是业绩出现正增长，成绩也并不十分理想。
根据深交所发布的数据显示，截至目前，创业板上市公司达到193家，平均市盈率仍超过60倍。
在这种市场氛围下，创业板新股首日破发也于本周再现。
个股表现差异明显在创业板公司业绩出现分化的情况下，股价表现也出现差异。
Wind数据显示，本周共有94家创业板公司股价出现了下跌，其中跌幅最大的前三位分别为东方日升、天龙光电以及科斯伍德，但也有一些个股涨幅可观。
此外，一些公司的股价表现与业绩挂钩明显，如南都电源、朗科科技、恒信移动、梅泰诺四家公司2010年净利润同比下滑超过了40%，而截至3月25日wind数据显示，上述四家公司的股价相对发行价跌幅已经超过20%。
在创业板二级市场表现不佳的情况下，对新股发行价格持续起到了压制作用。
股价分化将加剧多位证券业内人士认为目前创业板整体估值处于高位，股价上行空间有限。
南京证券分析师温丽君认为，虽然还没有迹象表明市场已经出现风格转换，但近期热点已有所改变，资金流向前期低估值品种。
温丽君表示，创业板公司成长性分化是正常现象，也将是创业板的发展方向。
国泰君安研究人员还认为，新三板扩容也会对创业板估值产生压制作用。
也有证券分析人士认为，创业板的大部分公司都集中在新兴产业，新兴产业作为未来市场的长期主线可以持续关注。
回复该发言