重点关注纳川股份与海伦哲

国都证券 张翔

本轮发行周期涉及3月28日的4只创业板新股,以及3月30日的4只中小板新股。总体而言，投资者可重点关注纳川股份与海伦哲。
新股基本情况
纳川股份（300198）主营业务是HDPE缠绕增强管及配套管件的研发、生产和销售，以及为HDPE缠绕增强管系统的设计和施工提供技术支持服务。
翰宇药业（300199）主要从事化学合成多肽药物的研发、生产和销售。公司通过自主研发的方式掌握了一系列多肽药物规模化生产的核心技术。
高盟新材（300200）是国内高性能复合聚氨酯胶粘剂行业龙头企业，是软包装复合聚氨酯胶粘剂领域品种最多、规模最大、市场占有率最高的专业厂家。
海伦哲（300201）是国内领先的高空作业车产品及服务提供商。公司在电力、石化、通信等高空作业车高端产品应用领域市场占有率位居行业第一，在路灯、园林等行业市场占有率位居行业第二。
步森股份（002569）主要从事“步森”品牌男士服饰产品的设计、生产和销售，“步森”品牌在国内具有较高的知名度。
贝因美（002570）是三聚氰胺事件中少数未被检测出三聚氰胺的国内知名品牌奶粉企业之一。公司主要产品包括婴幼儿配方奶粉、营养米粉、其他婴幼儿辅食和婴童用品。
德力股份（002571）是国家高新技术企业，“2009 年中国日用玻璃行业十强”之一。公司从事日用玻璃器皿的研发、生产和销售，拥有国内领先的生产设施和生产工艺。
宁基股份（002572）的主营业务为定制衣柜及其配套定制家具的研发、生产和销售。公司生产的“索菲亚”品牌定制衣柜为中国定制衣柜行业的第一品牌。
3月28日4只创业板新股网上合计募资额为19.85亿元，最多可以合计动用申购资金196.82万元。3月30日4只中小板新股网上合计募资额预计为30.69亿元，最多可以合计动用申购资金295.5万元。申购资金最晚将于4月6日解冻，可参与始于当日的下一轮新股申购。
申购策略
从基本面来看，4只中小板新股吸引力有限，而4只创业板新股均为细分行业龙头，各自具备鲜明的亮点。其中，纳川股份与海伦哲受益于城市化进程的加快，翰宇药业拥有丰富的储备产品，高盟新材受益于油墨粘结料更新换代及高铁建设。结合近期市场热点来看，建材行业的纳川股份与新材料行业的高盟新材有望受到投资者较多关注。
从业绩一致预期所显示的成长性来看，纳川股份与海伦哲预期明后两年平均业绩增速分别为55%和45%，成长性十分突出。高盟新材、翰宇药业与步森股份的预期增速在38%-40%之间，也具备良好的成长性。
从3月28日新股的估值水平来看，纳川股份与海伦哲的PEG（按2011年动态市盈率与2012年、2013年平均预期业绩增速计算）在0.6倍-0.7倍之间，估值较低。而翰宇药业与高盟新材在0.9倍-1.0倍之间，估值处中性水平。
对于我们看好的两家公司，再与同行业公司进行估值比较，纳川股份的可比公司青龙管业与国统股份的平均PEG为1.1倍。高盟新材的可比公司回天胶业与硅宝科技的平均PEG为0.7倍。由此可见，纳川股份的估值优势较为明显，而高盟新材估值吸引力不足。
国都证券 张翔 本轮发行周期涉及3月28日的4只创业板新股,以及3月30日的4只中小板新股。
新股基本情况纳川股份（300198）主营业务是HDPE缠绕增强管及配套管件的研发、生产和销售，以及为HDPE缠绕增强管系统的设计和施工提供技术支持服务。
翰宇药业（300199）主要从事化学合成多肽药物的研发、生产和销售。
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高盟新材（300200）是国内高性能复合聚氨酯胶粘剂行业龙头企业，是软包装复合聚氨酯胶粘剂领域品种最多、规模最大、市场占有率最高的专业厂家。
海伦哲（300201）是国内领先的高空作业车产品及服务提供商。
步森股份（002569）主要从事“步森”品牌男士服饰产品的设计、生产和销售，“步森”品牌在国内具有较高的知名度。
贝因美（002570）是三聚氰胺事件中少数未被检测出三聚氰胺的国内知名品牌奶粉企业之一。
德力股份（002571）是国家高新技术企业，“2009 年中国日用玻璃行业十强”之一。
宁基股份（002572）的主营业务为定制衣柜及其配套定制家具的研发、生产和销售。
3月28日4只创业板新股网上合计募资额为19.85亿元，最多可以合计动用申购资金196.82万元。
申购策略从基本面来看，4只中小板新股吸引力有限，而4只创业板新股均为细分行业龙头，各自具备鲜明的亮点。
从业绩一致预期所显示的成长性来看，纳川股份与海伦哲预期明后两年平均业绩增速分别为55%和45%，成长性十分突出。
从3月28日新股的估值水平来看，纳川股份与海伦哲的PEG（按2011年动态市盈率与2012年、2013年平均预期业绩增速计算）在0.6倍-0.7倍之间，估值较低。
对于我们看好的两家公司，再与同行业公司进行估值比较，纳川股份的可比公司青龙管业与国统股份的平均PEG为1.1倍。
近期中小板与创业板均再现新股首日破发现象，因此投资者应重点关注质地良好、估值合理的新股，以回避潜在风险。
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