上周五在保障房概念的再次驱动下,以保障房为产业链条的有色金属、采掘、建筑建材、房地产、家用电器等板块表现抢眼,各周期板块轮流表现;相反,医药食品以及电子元器件和信息设备等弱周期以及科技类板块表现滞后。笔者认为,后期市场有望上行至3050点一线的可能,但受制于估值提升空间的缩小以及通胀压力的干扰后续上行压力增大。
操作上,在市场上行过程中适宜逐步控制仓位、对于周期性股的关注点可逐步转向钢铁等低估值板块;同时,可以考虑逐步增加对食品饮料等防御性板块的关注力度。
理由如下:1、周期股的上行,除了估值修复,更多的是市场流动性较对充裕的表现、是在流动性较对充裕下借助保障房建筑等主题发酵的产物。目前保障房的热点呈现全面扩大的态势,这表明,未来保障房概念在板块之间继续扩大的空间不大了,可能还有钢铁、化工等继续挖掘。同时,简单的测算,考虑1000万套保障房、1.4万亿投入,乐观假定1.4万亿有50%体现到上市公司的营业收入中,那么以2倍的市销率来计算,由此撬动的市值约2.8万亿、即A股市场相对于保障房概念启动之前有10%左右的空间。
2、近期原油价格的上涨、输入性通胀压力较大;猪肉价格受“瘦肉精”影响但价格目前已经止跌且回升,农产品、菜价等近期均出现阶段性的回升迹象;中游产品以及日常用品也出现了实际的涨价特征。当前的通胀压力绝非“纸老虎”,如果说抢购食盐是对核危机认识偏差下群体行为的非理性盲动、那么部分城市抢购日化用品等就很难再用非理性盲动来简单解释了。3月CPI目前超过5%将是大概率事件,届时可能加息一次。而基于加息对企业利润以及市场利率的影响,将对股市产生冲击。
因此,中期看,还是适宜以平衡市来对之、上行适宜继续控制仓位。
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