最近大宗商品价格变动一直牵动着市场神经，尤其是中东危机和日本大地震之后，国际大宗商品价格波动更加剧烈了。这对处于通胀预期居高不下的国内市场来说也是一次重大考验，也给了广大期货投资者一次又一次的机会。
大嘴张三和胖墩李四同在上海的一家期货公司开户，作为共同奋斗在期货“战线”多年的老战友，两人经常互通电话，分享一下交易心得，谈谈最近发生在期货市场上的故事。
这次谈的是棉花方面的。
张三：“李四啊，最近在期货市场上赚得怎么样啊？”
李四：“在外盘原油上赚了点，最近转向棉花等农产品了。”
张三：“老兄，你品种切换得可真快啊，前几天你还在做外盘原油。你是怎么分析的？说来听听，学习学习。”
李四：“你看啊，利比亚等中东局势虽然还没有明朗，但市场暂时不太关注这个炒作主题。目前热点是农产品。现在开始炒美国农业部种植预估报告了，新季棉花种植面积预期大幅增加将会对市场产生压力。”
张三：“你说的是很对，现在也该是棉花回调的时候了。从2008年底到现在，棉花都已经涨了2倍多，市场也不可能永远涨上去啊，所以我也认为是到了回调时候了，而这次所谓炒作只是一个理由而已。”
李四：“你这么说当然没错，但是作为我们期货投资者，必然要不同于股票投资者，我们不能永远捏着手上的合约不放，所以还得关注短线交易机会。比如说今天为什么大跌？”
张三：“今天为什么大跌啊?我也一直在思考呢！”
李四：“还是得靠炒作啊！今天上午，未经证实的国内市场传： 国家将对玉米、大豆、油脂免税进口；对棉花免税进口；食糖进口关税从15%下调到10%；调降农产品、食品相关加工业增值税3-5%；纺织服装出口退税率从11%调到6%。 若此传言成真，对棉花影响非常大，一方面免了进口关税促进了棉花进口，另一方面国家降低了服装的出口退税又减少了出口需求。因此从供需上看棉花价格很有可能继续下降。”
一口气说完了这些之后，李四拎起了一瓶矿泉水得意地喝了半瓶！ 张三：“但是这个消息是未经证实的啊，你怎么就敢做呢？”
李四：“所以这就存在一个消息有效时间的概念，因为未经证实所以就不敢隔夜持仓。”
听完了这些，张三久久不能言语
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