2月21日，银行间货币市场流动性骤紧。记者采访多位交易员均表示，新一轮上调存款准备金率和本月23日230亿元石化转债开始发行双重原因导致流动性紧张。
货币市场指标利率 7天质押式回购加权平均利率2月21日报收6.1161%，较前一交易日飙涨327个基点。创WIND数据1999年来记录这一指标的单日涨幅最高。
上海某银行间交易员在电话采访中表示，主要是原因是23日的石化转债和24日上缴存款准备金率，所以7天期以上的资金利率大多飙涨，而隔月回购利率没怎么变动。他并认为，石化转债对资金面的影响较大。上周石化转债发行还未公告，资金利率已经提前上涨，有机构提前融资准备申购。
另外一个交易员亦表达了相似看法，并认为，周五晚间再次宣布上调存款准备金率虽然在预期内，但仍不可避免对资金面形成压力。
业内人士认为，中国存款准备金率已经创1985年来新高。提高准备金率会造成货币乘数下滑，而货币乘数的周期要滞后于准备金率周期约6个月，今年基础货币增速前高后低局面基本确定，下半年实体经济和市场资金面紧张的局面将难以避免。
中国石化（600028.SH/00386.HK）2月18日公布230亿元可转债发行公告，但在2月17日7天质押式回购加权平均利率报收2.9501%，较上一交易日上涨35个基点。
央行2月18日晚间宣布，从2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此，中国大型金融机构存款准备金率已达19.5%的历史新高。
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