通胀压力加大、政策紧缩预期不减
3月CPI或将再创新高，二季度CPI高位震荡，通胀压力短期难以得到显著改善。
从通胀、市场流动性以及紧缩性货币政策三者之间的关系看，通胀高位运行导致紧缩政策的继续实施，但政策的结果并不会导致市场资金面发生本质性改变，更多的表现为短期性的影响。因此，在当前流动性依然充裕的基础上，也有利于股指进一步上涨，但同时也意味着在高通胀压力下未来出现超预期紧缩政策的可能性依然存在。
紧缩性货币政策的累积效应逐步显现
一季度宏观经济增速回落不可避免。工业生产以及消费受政策以及高通胀影响较大，工业生产增速下降、居民消费信心以及意愿快速回落。经济转型初期，汽车、房地产目前仍然是经济增长的重要动力，而二者在终端消费中出现显著回落。
由于央行对信贷增速以及规模的控制，导致大量资金滞留在银行层面，而民间借贷利率却出现上升，实体经济受到信贷控制以及借贷成本提高双重影响。
市场运行及投资策略：流动性充裕与紧缩性政策导致经济面下行之间的博弈
在国内经济层面，信贷增速下滑，固定资产投资下降，传统周期性行业受到压制；而通胀高企，消费者消费能力受限、消费意愿下降；经济转型下的行业政策刺激作用弱化，业绩短期难以显现。投资者或将更加期待紧缩政策结束以及通胀压力持续缓解后的投资机会。尤其是4月上旬，一季度宏观经济数据公布前后或将成为重要时点。
随着四月上旬一季度宏观经济数据的公布，市场关注焦点可能发生改变，在高通胀指标先，不仅进一步预期加息或存款准备金率上调的紧缩政策影响，而且将更为关注未来宏观经济走向，即转为关注对于宏观经济以及上市公司业绩层面的变化趋势。 因此，当前至四月上旬股指或将仍以震荡上涨为主，四月整体上股指出现冲高回落的走势可能性较大。参考上轮反弹(2010 年 10 月)估值水平提升幅度，预计上证综指上方重要压力区域为3050--3100点区域，难以突破上轮反弹高点3186点。
投资主线：高油价下的替代能源投资机会，替代概念，如水电、光伏等；石油开采设备、油气田探测等；新能源电池、新能源汽车主线；能源传输主线(特高压建设) ；农林牧渔、餐饮旅游以及信息设备板块的反弹机会，同时可以适当布局交通运输、医药生物等防御性品种。
风险点：
日本核危机、北非与中东局势持续恶化；欧美货币政策转向；通胀预期恶化.
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