海南航空公布2010 年一季报:
公司 1 季度实现收入46.75 亿,同比增长36.42%;归属母公司股东的净利润2.52 亿,同比增长693.38%,实现EPS 为0.06 元,扣除非经常性损益后的EPS 为0.05 元。
公司 1 季度收入同比增幅36.42%,主要受益于运力投入、客座率上升和票价水平提升三个方面。
公司 1 季度营业成本同比增幅30.85%,主要由于运力投入增长和油价上涨,其中可用吨公里同比增长了28%。
2009 年北京科航大厦正式对外营业。因属经营初期,北京科航于2009 年经营亏损3,503 万元,与海航集团本年度利润承诺的缺口为11,672 万元。相关差额海航计划于2010 年上半年全部收回,预计该笔款项将增厚EPS 为0.02 元。
海南航空于今年2 月通过非公开发行获得30 亿注资,将有17.98 亿用于偿还长期贷款,以2009 年4.5%的长期借款加权平均利率为参考,可节省利息支出约0.81 亿,提升税后EPS 为0.015 元。
我们对公司2010-2012 年的业绩预测分别为0.20 元、0.21 元和0.26 元,对应PE 为40 倍、38 倍和31 倍,维持“推荐”评级。
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