事件：
2011年3月1日，招商证券研发中心邀请有关专家召开农产品价格宏观视野研讨会，就农产品价格的上涨机制和走势进行探讨。
评论：
1、通过对供给、成本、需求和周期因素影响机制的简单分析后，我们发现其实诸多因素中真正影响农产品价格的关键因素其实只有石油（含工业用途需求）、库存周期和经济周期三项因素。
进一步思考，我们会发现石油的影响机制关键在于全球能源需求的增加，而库存周期的变动实质是农产品供给和需求的变化，当供给冲击是一种常态时，需求的变化就成为库存周期的直接原因，而经济周期本身可以认为是总需求的波动。因此，从宏观视角来看，农产品价格的变动关键在于总需求。而总需求反映在实体经济中就是经济周期的变动。
而从货币角度看，与总需求变动密切联系的另一宏观变量是流动性。全球流动性可以视作大宗商品价格的领先指标。对于流动性与农产品价格的相关关系，我们认为其影响主要来自两个方面：一是流动性带来的通胀预期，放大供给冲击的影响；二是流动性带来的金融需求（包括投机性需求）放大了需求的波动。
2、从目前全球农产品价格的走势来看，应该还会在高位运行，较难看到有显著的回落。但是从国内来看，我们认为全年农产品价格带来的物价不确定因素相对可控。主要理由两个方面：一是来自国内持续的流动性收缩和外围可能的流动性环境改变，以及与此相对应的总需求的适度收缩，上述因素将能够稳定通胀预期，同时稳定农产品价格的上涨趋势。二是中国抵御外部冲击，特别是应对输入性通胀的能力较强。www.microbell.com(迈博汇金)
3、我们认为在较高的通胀压力下，国内紧缩的货币政策仍将维持，流动性偏紧的状况将会延续。与此同时，欧美国家全球通胀“再挂钩”势必迫使其逐步回归抵御通胀的阵营，舒缓全球货币政策不匹配给新兴市场造成的通胀压力。
4、当然，需求管理能够对农产品价格发挥作用并不代表供给面管理就可以忽视。
在当前持续和频繁的供给冲击下，我们需要从农产品的产业链延伸、农业技术开发特别是生物育种技术的研发、动植物疫病的防治、农产品物流和农业基本建设等方面进一步加强政策引导和扶持，结合我们农业分析师的观点，上述领域将出现一定的投资机会。
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