"好想你"靠政府补贴实现高成长 难做到可持续

继洽洽食品、涪陵榨菜、金子火腿登陆深交所中小板之后，中小板将迎来又一家食品类上市公司好想你枣业股份有限公司(以下简称好想你)。
“好想你”IPO已于28日成功过会， 但让投资者感到担忧的是，好想你枣业招股说明书(申报稿)披露，未来四年时间内枣产品市场增长率会大幅下降，而这让投资者担忧好想你未来的成长性。有媒体称IPO前业绩暴增，净利润来源很大比例来自政府税收补贴，好想你在内生动力不足的情况下面对行业前景不足，加上商标引发的官司不断，未来成长性成为投资者心头的一颗石头。
IPO前业绩暴增来源政府补贴
“好想你”的招股说明书(申报稿)详细披露了公司2008年至2010年间的财务数据，三年的净利润分别为3728.27万元、5147.16万元和9412.76万元，分别同比增长310.76%、38.06%和82.87%。
值得关注的是，“好想你”净利润来源很大比例来自政府税收补贴。根据申报稿显示，“好想你”2008年增值税优惠为12.49万元，所得税优惠687.74万元，政府补贴882.62万元，合计1582.85万元，占当年利润总额38.45%；2009年增值税优惠为21.69万元，所得税优惠844.67万元，政府补贴629.3万元，合计1495.66万元，占当年利润总额25.53%；2010年增值税优惠为15.01万元，所得税优惠2075.59万元，政府补贴1644.3万元，合计3764.9万元，占当年利润总额36.92%。
从上述数据来看，“好想你”在2010年利润暴增的同时，所收到的政府补贴也超过2008年和2009年之和。
业内投行人士表示，公司是否具有较强成长性，关键是要看其主营业绩的内在增长能力，如果政府补贴比例较大，在今后公司发展过程中，一旦政府规划或者政策发生改变，将对企业发展造成严重影响，因此，依靠政府补贴往业绩脸上贴金的做法一般不可持续。
行业前景堪忧
按照“好想你”的招股说明书介绍，目前国内枣产品市场主要分为三类产品原枣、粗加工产品和深加工产品。未来三至四年，无论是深加工产品还是原枣，增速将大幅下降，为此好想你的业绩增长将面临行业增长率大幅放缓的情况。
业内人士表示，在行业不景气的大环境中，单个企业很难保持一如既往的发展速度，企业成长势必受到行业景气下滑的影响。
既然，好想你枣业已经预测到行业增长速度放缓的情况，却在招股书中并未标明可能采取的应对措施，这不禁让投资者担忧其发展前景。记者就以上问题联系好想你枣董秘试图了解公司的看法，但公布电话一直无人接听。
商标官司成上市和发展的瓶颈
资料显示，中国枣产品市场上企业多达数千家，市场正处于激烈竞争中。商标官司成上市和发展的瓶颈成为一个缩影。
上市的一个先决条件就是要有自己的商标。然而，8年来，好想你一直被商标官司缠身，上市被一度搁浅。
1998年，好想你枣业设计了“好想你”图文商标，并申请了外观设计专利。但他们在申请“好想你”商标时，发现沈阳一家企业已拥有“想你”商标。好想你申请“好想”商标后，与沈阳那家企业协商，收购了“想你”商标，然后将两个商标合并成“好想你”来使用。
距离好想你枣业非常近的郑州市帅龙红枣食品有限公司，是中牟县境内的一家企业。该公司在2001年8月20日申请了“真的好想你”商标，并于2002年12月获得了授权。
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一家是“好想你”，一家是“真的好想你”，两家公司在2001年就开始打官司。“8年来，我们取得了两轮13个胜诉裁定、14个胜诉判决，但至今仍拿不到‘好想你’商标。”好想你副总经理石聚领说，他们曾想以高价收购“真的好想你”商标，但最终因价格问题没能如愿。
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