公司2010年实现收入、净利润分别同比增长26.5%、47.6%,每股收益0.63元,符合预期。其中净利润增幅大于收入的主要原因为:公司转回天津新开路地块原计提的存货跌价准备2亿元,最终影响净利润约1.5亿元。三项费用率下降,预收款增加,但业绩锁定性并不高,2011年销售还需再接再厉。
公司是深圳市国资委属下资源最优质的房地产企业,稳步异地扩张,目前已进入西安、长沙、天津等深圳以外的6个二三线城市,总土地储备面积超300万平方米。公司制定了“百亿房企”五年规划,即在未来5年逐步实现总资产、净资产和销售收入逐步超过百亿。公司潜力也受到产业资本的青睐,未来不排除再度出现股权争夺的可能。
预计公司2011年~2013年每股收益为0.85元、1.18元和1.50元,每股重估净资产约11元,估值较为低廉,维持“推荐”评级。
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