因楼市调控持续低迷的地产股近期集体强势反弹，助推大盘实现连级跳，5个交易日沪指重上3000点。地产股异动来自低估值以及保障房建设等利好推动，但在房价调控以及抑制抗通胀的大背景下，超跌反弹是否意味利空出尽还有待观察。
主力资金做多二线地产股
3月份以来地产股实现超额收益，地产指数截至3月29日月累计涨幅已达8.15%，上周累计涨幅达5.61%，明显跑赢大盘。
具体来看，房地产板块周累计涨幅超过5%的达40只股票，周累计涨幅超过10%的有16只股票。从权重来看，龙头股万科A周涨幅6.34%，保利地产涨9.0%，金地集团涨5.77%，二线地产股涨势更为凶猛，整周累计涨幅来看，天房发展14.79%、首开股份15.03%、中天城投13.59%、西藏城投12.55%、广宇发展12.12%、北京城建16.38%、合肥城建10.96%、中润投资13.19%。
个股大幅飙升的背后在于主力资金的强势做多，房地产板块上周资金净流入达25.4亿元。主要地产股几乎全线被主力看好，其中万科A净流入7.5亿元，金地集团、保利地产、首开股份分别净流入2.6亿元、2.4亿元、2.0亿元，另外福星股份、中天城投、新湖中宝、金融街等主力净买入也在1.0亿元以上。
四大利好成反弹诱因
房地产板块近期强势反弹可能主要在于多重利好效应叠加打开了市场的想象空间。
首先，房价松动政策进入微调期。目前不少城市已经出现房价松动迹象，一线、二线城市的成交环比均出现下跌。房价松动减弱了严厉调控政策出台预期，给地产股反弹减轻压力。
其次，估值洼地吸引资金流入。地产板块因长期调整，目前整体估值已处于底部区域。按照去年的业绩计算，一线地产股2010年对应市盈率仅12倍左右，考虑2011年的业绩预期情况，其动态市盈率则为10倍左右。
再次，保障房建设刺激个股走强。温家宝总理在《政府工作报告》中明确表示要“扩大保障性住房建设”，而具体的数字指标则定在了“今年再开工建设保障性住房、棚户区改造住房共1000万套”。中金公司报告认为，5年3600万套保障性住房的建设任务可以完成，其中一条重要途径是“政府+开发商”。这意味着参与保障房建设将大大减轻地产股因楼市调控而面临的资金压力。近日大涨的中天城投即受益于“签订200亿保障房大单”。
地产股是否具备大涨的条件
因低价利好加上保障房建设等刺激反弹的地产股是否具备持续做多的条件？从长期来看，城镇化趋势不可逆转，加上保障房建设等，房地产行业仍具有长期发展的基础，但当前政策调控趋势仍具有较大的不确定性。
新的“国八条”规定，各城市政府必须制订2011年新建住房价格控制目标，并于一季度向社会公布。离大限只有一周左右时间，目前全国有近40个城市公布了自己今年的房价调控目标，从已公布的来看，绝大多数城市将当地的房价涨幅定在10%左右，各市调控目标中未提降价。因地方政府大部分都是土地财政，房价调控只能以时间换空间，也意味着政策面利空还未到出尽的时候。北京市3月25日就规定，房地产开发企业销售新办理预售许可和现房销售确认的商品房取得的收入，按照预计增值率实行2%至5%的幅度预征率。容积率小于1.0的房地产开发项目，最低按照销售收入的3%预征土地增值税。
海通证券研究报告指出，从政策面看，房地产板块缺少大幅上涨的环境基础。当前的低估值是建立在历史销量的结算基础上，严重下滑的交易量为此后业绩的下滑和估值的被动上涨埋下了伏笔。对地产股整体保持谨慎观点。
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