好买基金研究中心
结构型基金3月净值及价格表现
3月份市场震荡，大、小盘股走势出现分化，结构型股基中仅有双禧中证100的净值上涨，结构型债基受益于债市回暖，基础份额的净值均有小幅上涨。优先份额中，期限不确定的双禧A、银华稳进、申万收益二级市场价格表现持续疲软，在通胀水平没有明显下降之前，未来价格仍可能在低位波动，但这并不会对基金的约定收益产生影响。期限明确的估值优先、同庆A、景丰A、汇利A表现较稳定，随着债市的回暖和到期日的临近，二级市场价格有望温和上涨。
配对转换套利难以获利
双禧A、B在3月初连续3天整体溢价率超过2%，但根据T+3的溢价套利规则，在首日出现2%以上整体溢价时申购双禧100并拆分后卖出，考虑交易成本后无法获取正收益，参与套利交易的投资者未来需对此类“机会”保持谨慎。
期限明确的优先份额具备较高的投资价值
优先份额中，以当前的市场价格计算持有到期的到期收益率，在考虑0.5%赎回成本的情况下，同庆A和国泰估值优先分别为5.93%和6.18%，与同期限的定存利率国债收益率相比，具备一定的优势，稳健型投资者可适当关注。
瑞和小康攻守兼备
进取份额中，申万进取和估值进取具备较高的净值杠杆，由于估值进取的基础份额主要投资中小市值个股，当大盘股强、小盘股弱时，其杠杆的作用将受到一定的限制。通过对未来一个月杠杆基金的情景分析可以看到，瑞和小康当前处于“上涨有杠杆，下跌无杠杆”的临界状态，是攻守兼备的品种，对后市谨慎乐观的投资者可积极关注。
结构型基金家族将再添新成员4月份即将发行的结构型基金有2只，分别为泰达宏利聚利和建信双利，前者为结构型债基，后者为结构型股基。从两只基金的分级模式来看，泰达宏利聚利的优先份额相比汇利A和景丰A并无明显优势，建信双利的优先份额是当前已上市的结构型基金的优先份额中约定收益率最高的。
投资建议
对于结构型基金的优先份额，在未来大幅加息可能性降低的情况下，目前二级市场的价格已具备一定的投资价值，根据到期收益率结合到期期限分析，当前同庆A和国泰估值优先年化收益率在6%左右，具有相对优势，稳健型投资者可积极关注。对各只结构型股基进取份额未来一个月的净值情景分析可以看到，在当前时点上，瑞和小康处于高杠杆区域的边缘，未来市场上涨有较高的杠杆，而市场下跌则没有杠杆，具有攻守兼备的特点。并且瑞和小康的基础份额瑞和300跟踪的是沪深300指数，在指数权重股相对强势的市场格局下具有较高的投资价值，对4月份市场持谨慎乐观的投资者可积极介入。
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