食品饮料板块这两天虽是防御性反弹，但我认为不同于三月，本次反弹具有一定的持续性。理由有三：
其一：通胀加剧，货币紧缩必将深入。市场一致预期今年通胀前高后低，其论调和10年基本相似，但事实的情况是怎样，让我们用超市里的抢购风来说明吧，最近超市里连续一
个星期发生日化用品抢购，这说明了老百姓选择了实物而非货币，如果成本推动型通胀继续加剧，情况可能更为糟糕。国际通胀不容乐观（美国通胀启动，欧洲通胀加剧），全球将从量化宽松进入回收货币的阶段，这就是货币的周期，中国也不例外。货币紧缩使得消费要强于投资。
其二：板块比价效应使得食品股未来的反弹可持续。看看有色、煤炭的涨幅以及未来的货币紧缩预期；看看银行未来存贷利差改革的大趋势和融资趋势以及货币紧缩带来的潜在信贷风险注定是以市净率估值而非市盈率估值，目前银行股的反弹只能说明食品饮料二季度机会多多；再看看房地产所谓的估值修复性反弹也必将强弩之末，房地产如果再调控失败那将是不可承受之重，因而在政策层面不能有太多的侥幸；而建材板块的强势基本已经透支了所有的利好。因此，基于主要板块的未来走势不容乐观，我们认为食品饮料板块必将在二季度在相对表现上跑赢大盘。
其三、经济转型之难不能改变经济转型的方向，虽然近期消费数据不容乐观，其原因解释可以有很多，但经济结构中的消费投资比例畸形必须要扭转，这是大方向，因此投资食品饮料类的消费板块是大趋势，不容怀疑，虽然短期可能有反复。
此外，食品饮料板块的优质公司有很多，比如：贵州茅台、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒等，估值已较为合理；至于上涨的催化剂是什么，市场总是看消费旺季的说法，此法值得商榷，当大家都看消费旺季的时候，投资者可要注意成本了，我们认为公司业绩的增长从同比上看应该是基本相似的，同比消除了季节性因素，而所谓的旺季只是一个无厘头的催化剂而已，并不是本质的动力。
基于以上观点，我们认为本轮食品饮料板块反弹将具有可持续性。虽非旺季，但资金的重新配臵将会重新眷顾食品饮料类板块。因此，二季度强烈推荐食品饮料板块。（湘财证券研究所）
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