迪士尼香港侧影:土地与透明度

“上海应该公布与主题公园运营者签署的所有协议,同时公布所有政府为此开设的投资账户,因为这是纳税人的资产。香港在香港迪士尼以及数码港项目上都未能做到这一点。”
“香港立法会议员的工作,就是要代表市民提出意见———无论我们的工作做得是否足够。”当香港迪士尼行政总裁金民豪在9月16日接受本报记者专访时,简短回应香港迪士尼扩建方案被香港立法会部分议员指欠缺透明一事。
不到两个月后,上海兴建大中华区的第二座迪士尼乐园的申请报告,于11月4日获核准。两个迪士尼乐园间的竞争,不可避免。在退休投资银行家、港交所前董事以及知名股东维权人士DavidWebb看来,上海需要吸取香港迪士尼的经验。
“上海(政府)应该公布与主题公园运营者签署的所有协议,同时公布所有(上海)政府(就上海迪士尼项目)而开设的投资账户,因为这是纳税人的资产。香港(政府)在香港迪士尼以及数码港项目上都未能做到这一点。”Webb在11月10日接受本报记者专访时唿吁,这是为上海市赢得公众广泛支持的良策。
而提升透明度的焦点,在于土地使用权与政府－华特·迪士尼公司(DIS.N)间的协议公开。
土地价值
在香港迪士尼提供的色彩缤纷的扩建概念图上,拟增加的三个园区,位于乐园的南面,紧邻乐园先有的欣澳湖。这三个园区,将令香港迪士尼的面积增加约23％。
然而,当Webb通过谷歌地球以卫星图片俯览整个园区时,他发现在供乐园发展的一期约200公顷用地中,除了铁路、公路等基建占地,香港迪士尼的拥有者香港国际主题公园有限公司(注:即港府与华特·迪士尼公司的合资公司)得到了剩余的126公顷土地,包括乐园、酒店以及停车场等；但迪士尼乐园本身的游乐项目按比例尺计算,可能只用了其中23公顷,与乐园修建的停车场面积相若(若非更小的话)；而在从停车场前往乐园正门的海滨步道两旁,由于种满了树木,一般的游客不易发现,在这条步道的东面,是60公顷、未开发的二期用地。
二期用地由港府所有,但根据港府与迪士尼于1999年12月签署的协定,香港国际主题公园有限公司却拥有购买这一地块的长达20年的期权,代价是港币28亿(加上通胀)。这一期权将在期满后自动续期5年,而且还可在满足条件———年入园人数介乎800万－1000万后再额外延长5年,因此期权可延续至2029年。
根据香港立法会议员陈伟业透露的讯息,这片划归香港迪士尼使用的土地,在十几年前一度计划用作兴建10号码头,“也许兴建10号码头的效益比迪士尼好10倍”。事实上,若港府当初以2000港元一平方英尺的低价对一二期加起来合共260公顷的地块按建筑面积进行拍卖,将获得至少2780亿港元的库房收入。
“我们现在面对的,就是眼看着60公顷土地再荒废20年,或者用于短期的低收益开发,例如高尔夫球场,这在(香港旧机场)启德已经够多了。”Webb说,“若(上海)政府决定建设或补贴一个主题公园,应该更合理使用土地和财政资源。”
据悉,香港国际主题公园有限公司也并没有为其目前经营的两家迪士尼酒店的占地付费,而香港其它酒店所有者都必须为土地付费,Webb指责这种“补贴”行为扭曲了酒店市场的竞争。
据Webb介绍,“当政府介入类似迪士尼这样的项目,通常原因是项目资金无法通过自由市场得到配置,而对于因此造成的市场扭曲,政府的正当化理由是项目将带来‘外部收益’,超越于项目本身但却对GDP增长有利,从而最终扩大税基。”然而,Webb并不认同这一说法,他认为该说法通常难以验证,而且堵塞了私人资本以出炉具更佳资本回报率的替代方案填补市场空白的渠道。“最终的代价,正是私人资本代表的税基。”
回复该发言

根据港府于7月10日递交的香港旅游发展局统计数据,过去三年到访香港迪士尼的游客在香港的额外消费达160亿港元,每年带动旅游消费开支增长达5％；若再包括香港本土游客的额外消费,则过去三年香港香港迪士尼为香港带来的额外消费金额,达170亿港元。
保密争议
在土地账目以外,香港迪士尼对其经营情况的保密,也一直面临争议。
为此,香港商务及经济发展局局长刘吴惠兰在介绍乐园的扩建计划时特别提到,经过与华特·迪士尼公司的漫长谈判,终于争取到一个“很优惠”的条款,就是迫使对方同意每年公布完整的香港迪士尼财务报告。
香港迪士尼的一位内部人士告诉本报记者,鉴于华特·迪士尼公司的美国上市地位,首次公布的乐园2009/2010财年报告,将无法早于华特·迪士尼公司的相应财报发布前向公众开放查询,“估计最快也要到今年12月才看得到,也有可能是明年初的事了”。
而东京与巴黎的迪士尼乐园,分别透过控制兼运营实体OientalLandCo.(4661.T)与EuroDisneyS.C.A.(EDL.PA)这两家上市公司,每季度均公布详细经营与财务状况。
“根据相关报道,华特.迪士尼公司能从香港迪士尼的每张门票中抽取10％的版税,还从园内所有的食物、饮品与商品销售中再抽取5％的佣金。此外,还有迪士尼方面对商品生产商收取的版税。”Webb指出,即使在扩建方案说明中,港府也没有对之前的收入分配进行说明,“但这些报道从未遭到任何一方否认”。尽管港府是香港国际主题公园有限公司的大股东,却无权染指上述收入。
金民豪向本报记者透露,现时除了最重要的门票收入,香港迪士尼自礼品销售、餐饮以及酒店业务三块获得的收入,已大致相当。
刘吴惠兰表示,此前华特.迪士尼将从总收入中抽取2％管理费,外加2%－8％的息税折旧摊销前利润(EBITDA)。她没有透露如何决定华特·迪士尼公司应收取2％还是8％的EBITDA,但就称,在最新的谈判中,迪士尼方面同意将停止抽取总收入管理费,而代之以仅收取6.5％的EBITDA,并表示这至少令合资公司减少了三至四成的佣金或管理费支出。
(作者：覃羿彬)
回复该发言