今年一季度最后一周，市场转头下行，上周五再次收了根大阳线。全周上证指数下跌0.35%，成交金额增加1202.42亿元；深证成指下跌1.87%，成交金额增加394.63亿元。成交量明显放大。
统计显示，上周板块跌多涨少，大盘股整体表现仍然比较好，黑色金属、金融保险表现最好，涨幅超过2%，有色、采掘、金属板块上周是上涨的；表现较差的板块是农林渔业、电器和医药生物，跌幅超过4%。此外，其他制造、木材家具和机械等板块的跌幅都超过3.5%。
纵观整个一季度，上证指数步履蹒跚，涨幅仅5%。随着宏观经济降温以及货币紧缩政策短期难以放松，加上二季度A股解禁量将创出年内高峰、5月资金面由松变紧等多种因素，二季度A股走势恐怕难言乐观。
虽然近期A股市场震
荡显著，但各大机构纷纷看好“转型”下的长期投资机会。国都证券指出，转型孕育生机；瑞银分析师则认为，今年“转型”将成为关键词，股市有望上涨15%；华安基金也指出，不同历史时期，有不一样的牛股诞生，当前的经济转型可以说提供了诞生超级大牛股的较佳环境。
“十一五”期间中国启动了银行体制、住房体制改革，并着力打造现代金融体系。在此背景下，金融、证券行业的股价得以快速上涨，其间诸多金融类股票涨幅超过500%，更有国金证券涨幅超过2065%、中信证券涨幅达1978.2%、浦发银行涨幅达到914.9%。而城镇化快速发展和房地产商品化，也孕育了万科、金地、招商、保利超级牛股。
华安基金认为，结合经济主旋律，及时运用政策利导、把握市场需求等多方因素，挖掘出牛股乃是大概率事件。针对当前的经济转型，国泰君安证券指出，当前调整经济结构，进行产业升级和消费升级，发展新兴产业是
国内经济发展的必由之路。其中，产业升级、消费升级和技术升级很可能是A股下一轮系统性上升行情的主导因素。
二季度研判
蓝筹板块成配置宠儿
尽管存在很多有利因素，但市场多空分歧依然存在，二季度延续震荡行情仍然是大概率事件。不过，与一季度不同，很多券商和基金公司都把二季度当作一个股市上行前的准备阶段，蓄势以待后发。
根据南方基金研究部高级策略分析师杨德龙的分析，目前股票型基金的仓位大约在82%，属于中间水平，这意味着市场仍然存在分歧，没有形成一致向上或向下的力量。但他认为，二季度是加仓蓝筹股的好时机。
目前，A股大小盘估值水平的差距已经突破波动上限，大盘蓝筹估值修复有望延续。根据民生证券的报告，从近10年大小盘的估值比较来看，小盘股与大盘股的相对估值呈现周期性波动，波动幅度大致在20%左右，目前小盘股相对大盘股的估值溢价更是超过历史中枢60%以上。从估值修复的动力来看，大盘股向历史均值回归的要求强于小盘股。
南方基金策略报告认为，随着通胀见顶，政策担忧减缓，投资者可以逐步加仓低估值的金融、地产等板块，工程机械、汽车、电力设备等先进制造业继续看好，具有定价权、能抗通胀特征的酒类、原料药以及风电、太阳能等能源板块都可给予重点关注。据新华社电
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