在地产股与楼市双双陷入低迷的情况下，一些房地产企业老板不得不押股借钱渡过难关。深圳房企花样年的控股股东，近日抵押4.5亿股公司股份从工商银行融得2000万美元（1.4亿元），以偿还一笔在上市之初约定给予投资者的回报款项。
早在花样年去年11月25日上市之时，就与投资者约定：从投资当日至上市日期止，假如投资者未能按其投资额比例，获得每年18.5%的回报，那么控股股东就要在7月初偿还事先商定好的一笔款项。作为担保，花样年地产的控股股东Fantasy Pearl当时向投资者抵押了4.7亿股股份（约占总股本的9.65%）。
不过，这一约定好的期限却被推迟。上周五，花样年地产称，已经与投资者、控股股东签订重组契约补充协定，将此前商定付款的付款责任推迟至本月底或之前。与此同时，投资者同意将禁售期延长至2010年12月31日，以表支持。
而为了支付这笔款项，花样年地产的控股股东Fantasy Pearl，在7月15日向工商银行抵押了4.5亿股股份（约占总股本的9.23%），从而借得2000万美元（1.4亿元）的定期贷款。
“这是一种拆东墙补西墙的做法。”时富证券分析师李雷雨向网易财经表示。
大福证券分析师侯凌中认为，控股股东拿的是股票，近期地产股太低迷，其流动现金也紧张，一下子拿不出2000万美元来还给投资者。
内地房企老板押股借钱并非罕见。近来，有消息称，最少有两名内房民企大股东，已经或正准备向金融机构抵押本身持股作借贷，以套现资金，金额达数亿美元计，年息最高达18至21厘。
虽然在上月末，花样年主席兼首席执行官潘军表示，集团手持现金近40亿元，内地银行批予的信贷额度更已超过集团今年所需，暂无资金压力。
但此前鉴于资本市场的低迷，花样年公司被迫将原先海外发债的总额由2亿美元降至1.2亿美元，上月末，潘军也承认，所筹款项仍未汇到内地。
李雷雨认为，花样年的财务状况并不乐观，尤其是去年上市前买了很多土地。据统计，去年花样年取得26幅土地，规划总建筑面积约209万平方米，预计今年新开工面积达到111万平方米。这都需要大量的开发资金及土地投资。
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