一年内，将手头所持的股票，买入、卖出超过20遍，这样犹如散户般的短线行为，也发生在专业机构基金身上。天相数据显示，去年短线操作最频繁的长城双动力基金，股票周转率高达21.69倍；而万家基金公司也以7.95倍的高周转率，成为短线操作最频繁的基金公司。
小公司普遍高换手
天相投顾统计数据显示，披露年报的全部偏股基金2010年股票投资周转率为2.44倍，比2009年的2.98倍降低近20%。单只基金股票周转率却有着巨大的差距，股票周转率最高的基金与最低的基金相差高达65倍。
从单只基金看，2010年股票投资周转率最高的基金为长城双动力，该基金的周转率高达21.69倍，紧随其后的是诺德主题与宝盈核心优势，周转率分别为17.31倍和15.24倍。除此之外，长城久恒、金鹰红利、万家引擎、大摩基础等基金的周转率也较高。
高周转率意味着高换手，那么能不能带来高收益呢？从2010年的表现来看，高周转率并没有带来好业绩，周转率处于前十名的基金中，仅有三只收益为正。而高周转率基金的另一大特点，即基金的规模普遍偏小，2010年底的资产净值普遍不足2亿元。
反观低周转率的排行榜，长城品牌基金周转率仅为0.33倍。另外，一些规模大、口碑好的老牌绩优基金换手普遍较低。例如，易方达价值、富国天益、博时主题等基金，2010年的周转率均在0.70倍以下，这些基金2010年底的资产净值均超过了100亿元。
高周转交换券商渠道
从基金公司的角度看，排在股票投资周转率前列的大多数为规模较小的基金公司。其中，万家基金的周转率最高，达到了7.94倍，而农银汇理、华富、民生加银基金的周转率也达到了6倍以上。相比之下，光大保德信、国泰、广发、易方达、富国等公司的周转率普遍较低，均在1.6倍以下。
资料显示，2010年操作最为频繁的万家基金，旗下偏股型基金均为负收益。与此同时，万家基金2010年没有一只新产品发行。
有业内人士透露，目前基金公司对于券商类销售机构，一般是采取交易量回报来鼓励其进行销售。对于老基金产品而言，一般承诺10倍的周转率，而对于新基金产品而言，则一般是40倍左右的周转率。
另外，有些基金公司的高周转率，亦是为大股东做出贡献，所谓“肥水不流外人田”。例如上海本地的一家小基金公司，其周转率排名居前，该基金公司首选的券商亦是公司大股东，2010年该基金通过大股东的席位，完成股票交易量为189亿元，占比达到28.22%。为此，大股东也拿到了1583万元的总佣金。
低换手公司长线取胜
当然，归根结底，无论是高周转率，还是低周转率，最后的目的都是希望追求高额收益。
数据显示，基金的股票投资周转率对短期业绩的影响并无定论。就以2010年为例，两大业绩领先的公司华夏基金与华商基金，其操作风格亦有不少的差别。华夏基金总体稳健，2010年股票周转率为2.12倍，属于业内偏低的水平；而华商基金风格激进，2010年股票周转率为3.74倍，属于业内偏高的水平。尽管如此，这两家基金公司均在2010年取得了不俗的战绩。
不过，假如我们拉长周期，以三年或五年的业绩作为比较，那么股票投资周转率低的基金公司，则明显更胜一筹。历史上看，华夏、易方达、富国、广发等公司，旗下长线牛基迭出，而这些公司的周转率普遍较低。
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