IPv6发展再度提速 9只概念股或井喷

编者注：2011全球IPv6高峰会议4月7日天在北京开幕，据悉，中国互联网协会正与相关部门共同研究开展IPv6推广工作，积极参与世界IPv6实验和开发。今年6月8日，世界互联网协会将与几大组织一起举办世界IPv6日，在全球范围内进行IPv6的24小时连续测试。这将推动全球相关企业和机构为提供全面IPv6服务做好一切准备。IPv6发展工作再度提速，如何发掘投资机会？
IPv6系统等战略新兴产业入选鼓励外商投资项目
记者6日获悉，国务院法制办日前公开了新修订的《外商投资产业指导目录（征求意见稿）》，与此前版本相比，征求意见稿突出了对外商进入战略性新兴产业的支持。
与《外商投资产业指导目录》（2007修订）相比，征求意见稿在鼓励类当中增加了许多与战略性新兴产业相关的项目。例如，在金属制品业当中，征求意见稿增加了航空、航天、汽车、摩托轻量化及环保型材料研发与制造；在专用设备制造业当中，增加了汽车动力电池专用生产设备的设计与制造；在交通运输设备制造业中，增加了新能源汽车关键零部件；在电气机械及器材制造业中，增加了高技术绿色电池制造；在通信设备制造业中，增加了基于IPv6的下一代互联网系统设备、终端设备、监测设备、软件、芯片开发及制造；在电力、煤气及水的生产及供应业中，增加了再生水厂建设、运营，以及机动车充电站、电池更换站建设、运营。
商务部研究院研究员、北京新世纪（002280）跨国公司研究所所长王志乐(博客)（微博）对记者表示，鼓励外商投资进入战略性新兴产业和现代服务业，符合我国产业升级的方向，有利于我国产业结构调整。
除了鼓励外商投资战略性新兴产业以外，现代服务业也是国家鼓励外商投资的领域。在租赁和商务服务业，创业投资企业和知识产权服务被纳入了鼓励类的范围。
值得注意的是，在交通运输设备制造业中，2007版目录中被列入鼓励类的"汽车整车制造（外资比例不高于50%）及汽车研发机构建设"，没有再出现在征求意见稿的鼓励类当中。
重点关注公司:主要分两类:一类是直接受益于IPV4向IPV6转换的公司，例如星网锐捷（002396），公司主要生产路由器、交换机以及部分无线接入设备；另一类是提供无线网络产品、网络优化和网络覆盖解决方案的公司，诸如三维通信（002115）和三元达（002417）。
编者注：2011全球IPv6高峰会议4月7日天在北京开幕，据悉，中国互联网协会正与相关部门共同研究开展IPv6推广工作，积极参与世界IPv6实验和开发。
IPv6系统等战略新兴产业入选鼓励外商投资项目记者6日获悉，国务院法制办日前公开了新修订的《外商投资产业指导目录（征求意见稿）》，与此前版本相比，征求意见稿突出了对外商进入战略性新兴产业的支持。
与《外商投资产业指导目录》（2007修订）相比，征求意见稿在鼓励类当中增加了许多与战略性新兴产业相关的项目。
商务部研究院研究员、北京新世纪（002280）跨国公司研究所所长王志乐(博客)（微博）对记者表示，鼓励外商投资进入战略性新兴产业和现代服务业，符合我国产业升级的方向，有利于我国产业结构调整。
除了鼓励外商投资战略性新兴产业以外，现代服务业也是国家鼓励外商投资的领域。
值得注意的是，在交通运输设备制造业中，2007版目录中被列入鼓励类的"汽车整车制造（外资比例不高于50%）及汽车研发机构建设"，没有再出现在征求意见稿的鼓励类当中。
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重点关注公司:主要分两类:一类是直接受益于IPV4向IPV6转换的公司，例如星网锐捷（002396），公司主要生产路由器、交换机以及部分无线接入设备；另一类是提供无线网络产品、网络优化和网络覆盖解决方案的公司，诸如三维通信（002115）和三元达（002417）。
新时代证券：IPV6究竟带来多大商业机会？
结论:
IPV4向IPV6过渡将会是一个漫长和渐进的过程，其不会引起行业内爆发式的商业机会。转变会推动在IPV6技术上领先的网络设备制造企业的业绩，但幅度不大，不会象有些分析师推荐的那样，IPV6是网络设备制造商的重大利好。
我们认为，IPV6带给网络安全软件企业的机会将更大一些，希望本报告有助于借势IPV6概念操作的股民能准确定位相关企业，防止被忽悠。
湘财证券：互联网行业即将走入IPV6时代
全球互联网IP地址（IPv4），仅剩2.4亿个尚未分配，即相当于所有IP地址的6%。按目前使用速度，即将在2011年年中耗尽，如无升级替代措施将严重制约世界互联网发展。若能摆脱IP地址限制，发达国家依靠移动互联网的发展，发展中国家依靠经济的快速增长，互联网普及率均应继续保持快速上升势头。
我国互联网IP地址尤其短缺，目前网民人均仅0.6个IP，远低于世界平均水平1.7个。我国IP地址增速已经连续3年低于网民增速。后续新增IP地址还将无法维持原来增速。受制于IP地址紧缺，诸如"三网合一"，"物联网"，移动互联网等都将无法真正发展起来。
IPV6是网络升级的关键技术。也是彻底解决问题的唯一方案。IPV6与现有IPV4不兼容，升级转换牵涉方方面面，尤其是软件应用全面转换升级难度较大，需要依靠国家层面的推动。只有依靠从政府推动宣传，运营商升级网络，应用服务升级软件等等一系列的配合才能促进IPv6的顺利发展。但在目前时点，IPv6不是部门博弈，更不是利益分配，关乎产业链所有环节，不能再有拖延。目前海外IPv6商用进度已经领先于我国。
短期内将催生IPv4地址交易。近期利好通信设备，系统集成，IT支持软件行业。其中谨慎看待专门针对IPv6设备的新增采购额，对计算机系统集成厂商的额外拉动在每年10%左右，最为看好对IT支持软件行业与相关软件外包行业的拉动，40%的网络相关软件将需要升级，其中包括10%的应用软件需要针对IPv6的传输进行升级，30%的应用软件需要针对IPv6的数据存储和显示进行升级。
长期看IPv6升级是世界大趋势，付出的成本是值得的，摆脱IP地址短缺掣肘将确保我国"三网合一"，"物联网"，移动互联网等的发展。
新时代证券：IPV6究竟带来多大商业机会？结论:IPV4向IPV6过渡将会是一个漫长和渐进的过程，其不会引起行业内爆发式的商业机会。
我们认为，IPV6带给网络安全软件企业的机会将更大一些，希望本报告有助于借势IPV6概念操作的股民能准确定位相关企业，防止被忽悠。
湘财证券：互联网行业即将走入IPV6时代全球互联网IP地址（IPv4），仅剩2.4亿个尚未分配，即相当于所有IP地址的6%。
我国互联网IP地址尤其短缺，目前网民人均仅0.6个IP，远低于世界平均水平1.7个。
IPV6是网络升级的关键技术。
短期内将催生IPv4地址交易。
长期看IPv6升级是世界大趋势，付出的成本是值得的，摆脱IP地址短缺掣肘将确保我国"三网合一"，"物联网"，移动互联网等的发展。
申银万国：IPv6支撑500亿连接的愿景 荐5股
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ICT（信息与通信技术）产业正面临从导入期向拓展期的转折，500亿连接的"愿景"在逐渐成为现实。Carlota Perez教授在《技术革命与金融资本》一书中指出，一个完整的技术变革周期通常包含两个不同性质的阶段，即导入期（ instal lation per iod）和拓展期（deployment period），每个阶段都持续20"30年的时间。始于1 971年的第5次技术革命引领人类社会进入了信息和通信时代，经过近30年的发展， ICT产业已经走到了由导入期转向拓展期的拐点上，而引领其进入下一个"黄金增长"30年的驱动力，正是来自于移动宽带从人类走向几乎所有的终端设备。
IPv6让500亿连接的寻址成为可能。当500亿终端的连接成为现实，意味着500亿个终端可能各自都需要一个lP地址，如何应对海量终端的寻址？IPv4网络层协议已经无法适应全球互联网的发展，而IPv4的更新版本IPv6，其定义的地址空间是IPv4的2的96次方倍，足以让地球上每粒沙子都有一个地址，也是目前最成熟的解决互联网地址短缺问题的有效方案。
实际上，IPv6的部署已经势在必行。首先，全球IPv4地址分配严重不均，可供分配地址即将牦尽。其次，以IPv6为核心的下一代互联网为未来业务的融合提供了基础的承载网络，是网络融合的必然要求。再次，运营商迫于现实的竞争压力，不得不主动推进新业务的发展，而新业务的发展必然要求现有网络向下一代互联网的升级。最后，下一代互联网的部署不仅关系到一国在信息技术产业的地位，而且关系到国家安全，因此具有国家战略的意义，发达国家对于IPv6的战略布局已经开始。
中国IPv6的布局已经开始，中国电信是下一代互联网演进的"先行者"，预计其下一代互联网从试点商用到全面商用的整个部署过程，需"改造+新建"投资逾1600亿元。按照中国电信的建设规划，2009"201 1年为试商用阶段，启动网络和平台改造；2012"201 5年为规模商用阶段，实现网络和平台的规模改造，同时推进新型应用的持续扩大；在2015年之后，目标实现IPv6的全面商用，使新型的应用占据主导地位。
下一代互联网建设涉及运营商基础网络、业务平台以及终端的全面改造，其中数据通信设备供应商、服务器提供商是最大也是最早的受益者，业务平台及IT支撑系统供应商也将受益。基于上述思路，我们推荐标的依次为中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）、浪潮信息（000977）、神州泰岳（300002）、华胜天成（600410）。
申银万国：IPv6支撑500亿连接的愿景 荐5股ICT（信息与通信技术）产业正面临从导入期向拓展期的转折，500亿连接的"愿景"在逐渐成为现实。
IPv6让500亿连接的寻址成为可能。
实际上，IPv6的部署已经势在必行。
中国IPv6的布局已经开始，中国电信是下一代互联网演进的"先行者"，预计其下一代互联网从试点商用到全面商用的整个部署过程，需"改造+新建"投资逾1600亿元。
下一代互联网建设涉及运营商基础网络、业务平台以及终端的全面改造，其中数据通信设备供应商、服务器提供商是最大也是最早的受益者，业务平台及IT支撑系统供应商也将受益。
9只概念股或井喷
高鸿股份（000851）:在传统业务基础上拓展多元发展空间
研究机构：银河证券分析师：陈雷(微博)
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我们预计2010-2012年公司EPS分别为0.14元、0.25元和0.36元。由于新型业务体系建立和募集资金项目建设需要周期，我们预计2012年公司业绩才得到全面释放。我们维持对公司"中性"的投资评级。但低集中度的IT零售市场正处于由传统模式向连锁模式的嬗变中，公司作为行业整合者值得投资者长期关注。
烽火通信:光通信依然景气，箱体产品爆发，海外市场突破
研究机构：广发证券（000776）分析师：亓辰
光通信市场依然火爆
在"光进铜退"、三网融合、智能电网三大需求拉动下，预计2011年光通信行业将继续景气，作为光通信行业龙头企业，预计公司传统业务收入增幅较2010年将达到30%。
公司箱体产品将爆发性增长
公司成立二级部门专门负责销售箱体产品，2009年公司箱体产品（光分路器、配线等）销售收入达到0.8亿元，预计2010年、2011年为1亿元、4亿元，增长率为25%、300%，毛利率保持稳定。
海外市场静待突破
公司已建立与海外主流运营商合作关系，并获得西班牙电信IPTV终端订单，预计收入将于2011年确认。在全球大力发展光纤通信网络的旺盛需求下，我们认为公司海外市场销售收入保持较高增长。
盈利预测与估值
我们预计2010-2012年公司归属母公司净利润为3.5亿元、4.9亿元、6.8亿元，未来三年净利润复合增长率为37.2%，摊薄后EPS为0.80元、1.10元和1.53元。对应目前股价PE分别为50倍、36倍和26倍。我们给予公司"买入"评级，按照2011年45倍PE，公司12个月合理目标价格为50.40元。
风险提示
公司面临两方面风险:1）华为、中兴相继在武汉建立光通信研究院导致公司面临研发队伍稳定性动摇的风险；2）运营商选择GPON接入方式导致公司面临毛利率下滑风险。
中兴通讯:短期扰动，不改长期格局
研究机构：华泰联合证券分析师：姚宏光
点评:
从全球角度看，系统设备商之间的专利诉讼基本都以和解告终。我们也认为，爱立信起诉中兴的事件，最终可能将以中国相关部门调解下，中兴通讯付出合理的专利费来解决，并不会影响中兴通讯实际经营情况。
中兴通讯10年销售收入703亿，其中终端收入179亿，订单约为210亿。西欧市场整体终端订单约为7亿。对应实际收入，我们预计西欧三国的手机收入为4亿人民币左右。占整个收入比重很小。
对于中兴通讯我们看好其长期投资价值，我们坚定的认为，通信设备行业已经从技术驱动转向成本和服务驱动的时代，中国企业具有先天的优势。我们与华为、阿朗相关人员深入讨论了此次事件，产业界认可我们对最终结果的预判，同时认为对于中兴通讯实际影响甚微。我们认为诉讼事件可能短期会对中兴通讯的股价有扰动，但是我们认为，调整就是买入的机会。我们依然维持对中兴通讯的"买入"评级。
9只概念股或井喷高鸿股份（000851）:在传统业务基础上拓展多元发展空间研究机构：银河证券分析师：陈雷(微博)我们预计2010-2012年公司EPS分别为0.14元、0.25元和0.36元。
烽火通信:光通信依然景气，箱体产品爆发，海外市场突破研究机构：广发证券（000776）分析师：亓辰光通信市场依然火爆在"光进铜退"、三网融合、智能电网三大需求拉动下，预计2011年光通信行业将继续景气，作为光通信行业龙头企业，预计公司传统业务收入增幅较2010年将达到30%。
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公司箱体产品将爆发性增长公司成立二级部门专门负责销售箱体产品，2009年公司箱体产品（光分路器、配线等）销售收入达到0.8亿元，预计2010年、2011年为1亿元、4亿元，增长率为25%、300%，毛利率保持稳定。
海外市场静待突破公司已建立与海外主流运营商合作关系，并获得西班牙电信IPTV终端订单，预计收入将于2011年确认。
盈利预测与估值我们预计2010-2012年公司归属母公司净利润为3.5亿元、4.9亿元、6.8亿元，未来三年净利润复合增长率为37.2%，摊薄后EPS为0.80元、1.10元和1.53元。
风险提示公司面临两方面风险:1）华为、中兴相继在武汉建立光通信研究院导致公司面临研发队伍稳定性动摇的风险；2）运营商选择GPON接入方式导致公司面临毛利率下滑风险。
中兴通讯:短期扰动，不改长期格局研究机构：华泰联合证券分析师：姚宏光点评:从全球角度看，系统设备商之间的专利诉讼基本都以和解告终。
中兴通讯10年销售收入703亿，其中终端收入179亿，订单约为210亿。
对于中兴通讯我们看好其长期投资价值，我们坚定的认为，通信设备行业已经从技术驱动转向成本和服务驱动的时代，中国企业具有先天的优势。
浪潮信息:浪潮之巅，漫步云端
研究机构：国金证券（600109）分析师：陈运红
投资逻辑
我们认为浪潮信息将是政府、军队私有云的主要受益者:其一，云计算架构弱化了软硬件平台差异，这缩小了本土厂商与跨国企业在底层软件和高端硬件的差距，技术门槛的降低使得浪潮信息完全有可能以自主创新为主的方式实现云计算本土化的过程。其二，我们认为云计算在我国的首批投资主体主要是运营商、政府和军队，运营商推广的是公共云，强调是的网络容错性和业务稳定性，技术领先是拿单关键，外资厂商占据优势；而军队和政府首要强调的是信息安全的自主可控，在保证系统可靠运营的前提下，本土厂商具备先入优势，而浪潮信息凭借国资背景、多年的政府和军队资源优势、以及蝉联15年国产服务器龙头地位，将奠定它将是政府、军队私有云的主要受益者。
未来业绩增长点:短期取决于服务器销量的增长以及高端服务器比例提升带来毛利率提升；中长期取决于募投项目的成功推进，不但从技术层面实现从单纯服务器制造商到云计算综合解决方案提供商的升级与转变，更是盈利模式的重大转折，实现从卖硬件到卖方案、卖服务的质变，将开启公司未来发展的广阔空间。
业绩预测与估值
基于募投项目成功投产的前提下，我们预计2011-2013年公司实现收入分别为12.73亿元（增17.72%）、16.59亿元（30.34%）、22.95亿元（38.31%）。对应的EPS分别为2011年0.30元（134.36%），2012年0.50元（69.59%），2013年0.92元（83.40%）。
采用APV估值方法，假设资金成本为9.43%，净利润后续增长率为4%，公司的每股价值为32.45元。首次给予"买入"评级。
风险
如果募投项目没能如期推进，不排除2013年公司实际业绩将大幅低于预期的可能性。
神州泰岳:飞信收入占比有所下降，业绩稳健增长
研究机构：国泰君安证券分析师：魏兴耘
公司2010年实现营业收入8.42亿元，增长16%；实现利润总额3.65亿元，增长22%；实现净利润3.28亿元，增长21%，对应EPS1.04元；实现扣除非经常性损益的净利润3.24亿元，增长22%。
回复该发言

公司的核心业务飞信的收入保持平稳，同比增长11%，收入占比回落至58%，公司持续推进飞信平台及产品的开发建设，并配合中移动开展了大型营销活动；公司农信通业务取得3330万收入，占比为4%，其中58%，也即1935万来自下半年，农信通业务已正式被中移动纳入到基地化管理，将成为公司移动互联网业务的又一增长点。
除正在执行的飞信、农信通的开发及运维服务合同外，公司已签约未完成施工的合同约为3.23亿元左右，为11年的增长提供了有力支撑。
分行业来看，电信行业收入增长16%，占比为90%；公司在金融、政府领域积极拓展，收入分别增长92%和44%，占比分别升至5%和2%。
公司整体毛利率维持在74%。销售与管理费用分别增长54%与13%，加上财务费用由-450万变为-3271万，三费合计占营收比重下降3个点至30%。公司人员规模从年初的2235人发展到年末的3459人，扩张了55%。
公司同日公告了股权激励计划的草案修订稿，调整了激励对象人数、行权时间与方式等，已经证监会审核无异议，其实施将有助于稳定公司员工队伍，推动可持续发展。2011年是公司期权费用摊销最多的一年，将对业绩造成一定影响。
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为10.68亿元、13.30亿元、16.33亿元；净利润分别为4.15亿元、5.19亿元、6.52亿元；对应EPS分别为1.31元、1.64元、2.06元。
华胜天成:业绩符合预期，内生外延促转型
研究机构：国金证券分析师：陈运红
业绩简评:
2010年公司实现营业收入及归属于母公司净利润40.75亿和2.08亿元，同比分别增长21.05%和10.04%，摊薄每股收益0.41元，基本符合预期。
经营分析:
主营业务结构进一步优化:毛利率较高的软件和专业服务合计收入占比相较去年提高了7个百分点至44.39%，对公司毛利的贡献大幅提升了13个百分点达到70.12%，成为公司主要利润来源和强劲的增长点。
收购导致三项费用率明显上升:公司净利润增幅低于营业收入增幅的主要原因是管理费用和销售费用的上升。管理费用的上升除了由于收购ASL和现代前锋后人员规模有较大扩张并且港澳台地区的员工薪资水平和管理费用相对较高外，公司股权激励计划的实施所产生的费用摊销也有一定的影响。财务费用的大幅上升则是由于公司并购和业务拓展贷款显著增加所致的利息支出。
外延式扩张打造世界级IT综合服务商:在依靠内生式发展提升技术水平和开拓业务市场进展较慢的情况下，公司利用资本平台打造业务平台，通过兼并和收购在细分子行业处于优势地位并具有自身核心技术实力和下游客户的企业上，快速有效的来实现现有业务的结构性升级和整体业务盈利水平的增强。
垂直整合云计算全产业链:通过对云计算产业链的垂直整合，使得公司掌握产业链的发展方向，增强公司的市场竞争力，提高公司对电信运营商等下游客户以及Oracle等上游厂商的议价权，提升公司的盈利能力。
业绩预测:
由于公司管理费用率的上升幅度略超出预期，考虑到2011年公司股权激励方案的计提费用摊销的影响，我们略为下调了公司的业绩预测。2011-2013年对应EPS分别为0.497元、0.669元和0.866元。12年35XPE的估值水平，对应目标价23.42元。
投资建议:
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浪潮信息:浪潮之巅，漫步云端研究机构：国金证券（600109）分析师：陈运红投资逻辑我们认为浪潮信息将是政府、军队私有云的主要受益者:其一，云计算架构弱化了软硬件平台差异，这缩小了本土厂商与跨国企业在底层软件和高端硬件的差距，技术门槛的降低使得浪潮信息完全有可能以自主创新为主的方式实现云计算本土化的过程。
未来业绩增长点:短期取决于服务器销量的增长以及高端服务器比例提升带来毛利率提升；中长期取决于募投项目的成功推进，不但从技术层面实现从单纯服务器制造商到云计算综合解决方案提供商的升级与转变，更是盈利模式的重大转折，实现从卖硬件到卖方案、卖服务的质变，将开启公司未来发展的广阔空间。
业绩预测与估值基于募投项目成功投产的前提下，我们预计2011-2013年公司实现收入分别为12.73亿元（增17.72%）、16.59亿元（30.34%）、22.95亿元（38.31%）。
采用APV估值方法，假设资金成本为9.43%，净利润后续增长率为4%，公司的每股价值为32.45元。
风险如果募投项目没能如期推进，不排除2013年公司实际业绩将大幅低于预期的可能性。
神州泰岳:飞信收入占比有所下降，业绩稳健增长研究机构：国泰君安证券分析师：魏兴耘公司2010年实现营业收入8.42亿元，增长16%；实现利润总额3.65亿元，增长22%；实现净利润3.28亿元，增长21%，对应EPS1.04元；实现扣除非经常性损益的净利润3.24亿元，增长22%。
公司的核心业务飞信的收入保持平稳，同比增长11%，收入占比回落至58%，公司持续推进飞信平台及产品的开发建设，并配合中移动开展了大型营销活动；公司农信通业务取得3330万收入，占比为4%，其中58%，也即1935万来自下半年，农信通业务已正式被中移动纳入到基地化管理，将成为公司移动互联网业务的又一增长点。
除正在执行的飞信、农信通的开发及运维服务合同外，公司已签约未完成施工的合同约为3.23亿元左右，为11年的增长提供了有力支撑。
分行业来看，电信行业收入增长16%，占比为90%；公司在金融、政府领域积极拓展，收入分别增长92%和44%，占比分别升至5%和2%。
公司整体毛利率维持在74%。
公司同日公告了股权激励计划的草案修订稿，调整了激励对象人数、行权时间与方式等，已经证监会审核无异议，其实施将有助于稳定公司员工队伍，推动可持续发展。
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为10.68亿元、13.30亿元、16.33亿元；净利润分别为4.15亿元、5.19亿元、6.52亿元；对应EPS分别为1.31元、1.64元、2.06元。
华胜天成:业绩符合预期，内生外延促转型研究机构：国金证券分析师：陈运红业绩简评:2010年公司实现营业收入及归属于母公司净利润40.75亿和2.08亿元，同比分别增长21.05%和10.04%，摊薄每股收益0.41元，基本符合预期。
经营分析:主营业务结构进一步优化:毛利率较高的软件和专业服务合计收入占比相较去年提高了7个百分点至44.39%，对公司毛利的贡献大幅提升了13个百分点达到70.12%，成为公司主要利润来源和强劲的增长点。
收购导致三项费用率明显上升:公司净利润增幅低于营业收入增幅的主要原因是管理费用和销售费用的上升。
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外延式扩张打造世界级IT综合服务商:在依靠内生式发展提升技术水平和开拓业务市场进展较慢的情况下，公司利用资本平台打造业务平台，通过兼并和收购在细分子行业处于优势地位并具有自身核心技术实力和下游客户的企业上，快速有效的来实现现有业务的结构性升级和整体业务盈利水平的增强。
垂直整合云计算全产业链:通过对云计算产业链的垂直整合，使得公司掌握产业链的发展方向，增强公司的市场竞争力，提高公司对电信运营商等下游客户以及Oracle等上游厂商的议价权，提升公司的盈利能力。
业绩预测:由于公司管理费用率的上升幅度略超出预期，考虑到2011年公司股权激励方案的计提费用摊销的影响，我们略为下调了公司的业绩预测。
投资建议:我们看好公司后续外延式扩张带来的投资机会，认同公司云计算全产业链布局的发展思路，维持对公司的买入评级。
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