估值修复行情或近尾声，反弹中逐步减仓ETF。考虑到国内外各种利空因素，A股市场近期表现较为强劲，估值修复行情或将进入尾声，对未来市场我们仍然偏谨慎。当前市场的热点仍以周期类为主，但似乎已从金融、地产向上游资源板块倾斜；其中当然有油价不断创新高的契机推动，但热点的频繁切换和不持续，从另一个侧面说明了存量资金的捉襟见肘，结构性机会的特征再次体现，因此埋伏一些尚未表现的价值品种等待市场的价值回归和发现是上策。我们认为目前封闭式基金的折价仍较低，因而传统封基交易性机会仍未显现，而对于ETF，在基于短期估值修复行情或将进入尾声的判断下，综合风险收益考虑，我们建议投资者本周可以在反弹中逐步减仓。
封基交易性机会仍需等待。节后市场的强势反弹助推所有传统封闭式基金净值上涨，其中基金兴华单周净值上涨最多，变动2.18%。从二级市场表现来看，多数传统封闭式基金二级市场的涨跌落后于一级市场，其中基金丰和、基金泰和、基金银丰、基金金泰、基金科瑞以及基金鸿阳六只封基在净值上涨的情况下二级市场均下跌，折价显著扩大。经过上周变动，封闭式基金的折价有所扩大，但当前来看折价仍处于低位，未来仍有较大的折价扩大空间，封闭式基金的交易性机会仍需等待。
债券封基净值稳增，二级市场全部折价。尽管上周受到加息冲击，但债券封闭式基金业绩表现仍较为平稳，所有基金净值均稳中略增，其中信诚增收相对净值表现最好，单周净值增长0.40%。从二级市场表现来看，华富强债以及鹏华丰润相对表现偏弱，二级市场分别下跌0.63%和0.10%，使得其折价进一步扩大。经过上周变动，所有封闭式债券基金当前全部折价，折价相对较少的为历史业绩优异的富国天丰，目前折价0.30%，折价最高的为信诚增收，折价幅度7.26%。
ETF二级市场集体上涨。金融有色的强势使得上周大盘在3个交易日内涨幅超过2%，对应所有ETF均上涨，22只ETF中有15只涨幅超过2%，其中上证商品以3.31%的涨幅领跑各ETF。
本周处于认购期的基金：海富通上证非周期ETF。
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