银河期货研究中心总经理 冉寰
焦炭期货上市对焦化企业的影响
一直以来,处于中游的焦化行业,深受上游焦煤价格居高不下,下游钢铁价格大幅波动的双向影响,处境极为被动。那么焦炭期货上市之后,对行业发展和市场发展有什么好处呢？,我们认为主要有以下几点：
（一）为独立焦化企业规避风险提供有力工具
对于独立焦化企业而言，当焦炭市场价格开始走低时，生产越多亏损越多，传统的方式只能是降低焦炭产量、延长结焦时间，这样一来焦炭质量受到影响，成本所占比重放大，化工副产品产量也会减少，形成恶性循环。焦炭期货上市之后，企业通过卖出套期保值，提前锁定销售价格，在销售方面变被动为主动，也不用被动的降低焦炭产量，化工副产品也得到了一定的保障，降低企业风险。
（二）虚拟库存的建立为企业提供资金支持
对于钢铁企业而言，当焦炭需求增加焦炭价格走高时，传统的方式是尽量多囤积焦炭增加焦炭库存，减少因采购价格上涨带来的风险。这样不但会占用钢铁企业大量的资金，而且，一旦焦炭价格走低，库存焦炭贬值会给企业带来损失。焦炭期货上市后，钢铁企业可以采取买入套期保值的方式，在期货市场建立虚拟库存，不但所用资金减少，而且可以锁定采购成本。
对于贸易商而言，运用期货工具则更为灵活，当焦炭价格跌入低谷，市场即将反弹时，贸易商如果囤货则会占用大量资金。焦炭期货上市后，贸易商可以用较少的资金在期货市场上建立虚拟库存，小资金带来大收益。
（三）期货价格发现功能提高企业话语权
焦化企业的销售一直以来依赖于钢厂大客户，在价格谈判方面始终处于弱势，一旦丢掉一个大客户，则对整体销售量影响很大。而市场又缺乏具有公信力的指导价格，为了维系销售渠道，焦化企业有的时候不得不接受对自己不利的价格。这种现象，一直困扰着独立焦化企业。
焦炭期货上市后，随着影响力的不断增加，期货价格将更为市场所接受，焦炭企业可以掌握更多的主动，增强谈判能力，稳定销售渠道。
（四）拥有厂库或靠近交割库的企业优势明显
期货交割制度是保证期现归一的必要条件，通过调研我们发现，焦炭贸易中运输成本直接影响焦炭价格和企业利润。那么拥有厂库或靠近交割库的企业在运输方面节省的费用就会相当明显。焦炭期货上市后，一旦出现套利机会，拥有厂库或靠近交割库的企业交割省去很多运费，企业处于有利地位。
（五）焦化企业经营更加规范，更为重视人才
金融危机之前我国焦化行业经过了黄金发展时期，企业盲目扩大产能、不断求大，对于风险的意识不足，焦化企业对于人才的培养更是缺乏。金融危机之后，焦化行业陷入低谷，焦炭价格剧烈波动，企业开始面临巨大的生产和经营风险。焦炭期货上市之后，通过参与套期保值，企业在规避风险的同时，完善了组织架构的建设，锻炼了应对风险的能力，优化了各部门职能，更为重要的是企业开始重视人才的培养，这些重要的改变都为企业迈向现代化打下坚实基础。
焦炭期货上市对焦炭贸易的影响
长期以来，受焦炭本身不宜储藏、运输损耗大等特点的制约，我国焦化企业销售大多采取点对点的贸易方式，中间贸易商不多，参与度不够，对于焦炭价格影响力小。焦炭期货上市后，期货市场众多的个人投资者和机构投资者起到了中间商的角色，有助于焦炭价格形成和改变焦炭价格运行周期。
通过调研我们发现，很多焦化企业正在积极开拓市场，但是大多都是客户介绍或者慕名而来，新客户开发难度很大，焦化企业投入较多。焦炭期货上市后，持有卖出头寸的独立焦化企业可以向大连商品交易所提出期转现申请，交易所及期货公司通过技术平台将为企业寻找买家，这样就为焦化企业提供了更多的销售渠道和潜在客户。
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