短期资金面尚未恶化，但趋势上，考虑到公开市场操作对冲力度加大、通胀预期反复、投资旺季名义需求的上升，资金面的蜜月期已过。后续警惕数量型紧缩政策的负面累积效应，引发“民间”利率和“官方”利率双轨制，进而引发产业资本、居民财富配置方向的变化。
从草根调研来看，当前民间闲置资金依然充裕，生意难做、房子不涨，缺乏投资渠道，但在高通胀紧货币的背景下，类似闽南的活跃资金对A 股兴趣低于去年，所有理财商品中股票类销售情况最差。除非出现超预期利多，否则存量财富向股市大规模配置的情形尚需等待。
投资策略：继续优选低估值白马。离地平线越近的，攻守兼备，首选金融、地产、交通运输、水电等股价和估值都在底部的行业；精选各个行业中估值合理、成长性确定的龙头公司，在经济的波动中有望实现赢家通吃，继续关注受益中西部和农村发展的家电、机械、建材等；继续减持估值较贵的股票，包括部分强周期类股以及受压于大小非减持的中小盘次新股、题材股。（兴业证券研发中心）
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