平安否认近期发行次级债 泰康发债计划已获批

尽管去年底保监会下发了险企发次级债新规的征求意见稿，但正式文件至今尚未下发。而面对意见稿中的层层关卡，不少保险公司更希望抓住正式规定出台前夜这个“空隙”尽可能解决资金缺口。
昨日有消息称，平安人寿和泰康人寿将发行共计115亿元的次级债，其中泰康人寿计划在本月下旬发行总额40亿元。不过昨日平安对外否认了近期将发行次级债的消息。泰康此次发债已在去年获得保监会的批准，此外人保财险亦计划今年再发行50亿的次级债，新华人寿亦计划通过发行40亿元的次级债。
险企发债潮又起
资料显示，2010年共计有8家保险公司发行次级债225.5亿元，这个数字已经是历年来最高水平。在保费收入快速膨胀之下，险企不得不未雨绸缪拿起融资工具来求解偿付能力不足之困。而今年这个发债潮仍在继续。
继太平人寿在今年年初完成40亿元人民币的次级债募集后，昨日有消息称，平安人寿和泰康人寿也将加入发债大军。据悉，平安人寿计划发行至多75亿元人民币(11.5亿美元)次级债券，发行期限拟为10年，第5年未有前提条件的发行人赎回权。泰康人寿则计划在本月下旬发行总额40亿元人民币(6.1亿美元)5+5年期次级债，中信证券为主承销商。上述两期次级债券都将由私募定向配售方式发行。
昨日平安对外否认了近期将发债的消息，但在未来并不排除将发行次级债。券商人士认为，平安2010年年报显示，其产、寿险偿付能力水平均在180%，是三大上市险企中偿付能力水平最低，未来随着平安保险业务的发展，平安两大保险公司仍有补充资本金的需要。平安集团总经理任汇川在前期接受记者采访时亦表示，平安产险去年发行过一次25亿元的次级债用来补充资本金，目前对平安产险来说，还有发次级债的空间。
而泰康此次的发债则已在去年获得保监会的批复。此外记者还获悉，人保财险计划在今年再发行50亿的次级债，新华人寿亦计划通过发行40亿元的次级债，将偿付能力从130%提高到150%左右。
中央财经大学保险市场研究中心副主任管贻升表示，最近两年，保险业每月的保费收入都有千亿规模，无论是寿险还是产险，保费增加必然提高保险公司的偿付能力。目前保监会对险企偿付能力采取动态监控，保费增加，保险公司资本金同样也要随之增加。在如此规模的保险业资产规模催生的保险机构狂热的发债热情是必然的事情。但险企提高偿付能力的关键在于补充股权资本和提升保险公司的盈利能力，发行次级债只能暂时解决保险公司偿付能力不足的问题，从而可以保证保险公司资金链在短期内不至于断裂。
新规出台发债险企或触线
而在去年年底，保监会下发了一份关于《保险公司次级定期债务管理办法(征求意见稿)》，该份意见稿对2004年发布的次级债管理办法进行了新修改，对保险公司发行次级债设置了六道门槛。在旧办法中，对能够募集次级债的保险公司资产要求只规定“经审计上年度末净资产不低于人民币5亿元”，而在新的意见稿中，不仅要求公司上一年末净资产从5亿变成10亿，还增加了保险公司须开业满3年且上一年度实现盈利。同时，新意见稿还要求保险公司募集后的累计未偿付的次级债本息额不超过保险公司上年度末经审计的净资产值的50%。旧办法中则只规定累计未偿付次级债本息额不超过保险公司上年度末经审计的净资产值。
目前保监会尚未出台正式的保险公司次级债管理办法。但记者发现，泰康人寿是最近两年发行次级债较为频繁的公司。根据保监会的批复，泰康人寿在2010年和2009年分别获得募集40亿元和30亿元10年期可赎回次级定期债务的资格，而泰康人寿2010年净资产为134亿元，这意味着泰康人寿的次级债占比也将超过净资产的50%。
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新华人寿如募资40亿次级债亦会接近意见稿中规定的净资产的上限。
一寿险公司人士认为，如次级债新规正式出台，或将加速泰康和新华人寿登陆资本市场融资的步伐。而面对意见稿中的层层关卡，保险公司更希望抓住正式规定出台前夜这个“空隙”尽可能解决资金缺口。记者了解到，亦有一些中小保险公司希望争取在新规出台前获批次级债发行计划提升偿付能力。
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