4月15日起发售的大摩华鑫多因子精选策略股票型基金，其招募说明书的投资范围明确，可以投资股指期货。
“这是我们公司第一只招募说明书中明确可以投资股指期货的基金。” 大摩华鑫基金量化投资负责人刘钊称，该基金需要用股指期货对冲系统性风险。
事实上，从2010年4月16日至今，股指期货上市整整一年，但公募基金参与力度却非常有限。
根据基金招募说明书披露的信息，只有南方基金、大摩华鑫、国泰基金等少数基金公司旗下的少数基金明确可投资股指期货投资。
由于存在高杠杆，管理层对机构参与股指期货一直采取谨慎态度，但基金却受到眷顾。2010年4月16日，股指期货上市，4月21日，证监会就下发了《证券投资基金参与股指期货交易指引》，它和《证券公司参与股指期货交易指引》同一天发布。
然而政策“给力”，基金却行动“无力”。一年过去，券商已经是股指期货交易市场中的主力，而基金却只听到零星的声响。
上海某基金公司人士告诉记者，理论上来说，新近成立的新基金都是可以参与股指期货的。“在前期未规定不能投资股指期货的基金，通过召开持有人大会亦可以实现股指期货的投资。”
根据wind数据，从2010年5月份至今年3月底，共计成立了164只基金，当中投资A股的股票型基金就有86只。而存续的基金数量更是接近800只。
但从实际效果来看，敢于涉足的公募基金的并不多。在基金的年报中，尚未发现基金在股指期货上有所配置。
老基金也未听闻有召开持有人大会讨论此事的。新基金在投资范围中常常如此描述：“本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。”
股指期货虽然也是中国证监会允许的基金投资工具，但将其明确列入投资范围的却数量屈指可数。
去年7月南方小康发行，该基金是国内首只在法律文件中明确约定了投资股指期货的基金；今年3月发行的国泰保本混合基金在基金投资范围中也明确规定了可投股指期货的条款；而后就是大摩华鑫的因子精选策略股票型基金。
深圳一基金公司的副总认为，多数公募基金并没有投资股指期货的愿望。
一方面是公募基金的游戏规则是比较排名，而非创造绝对收益。在大盘上涨的情况下，参与股指期货的基金反而可能因此落后于别人。
另一方面，参与股指期货需要配备人员、新的投资系统等，其耗费也要数百万元。在不参与股指期货一样能够赚取管理费的情况下，基金公司也不愿多付出成本。
技术方面也存在一些障碍。“基金和股指期货托管银行之间还有很多实质细节没有谈拢”，某基金产品总监告诉记者，尤其是在清算业务方面，涉及到保证金的划转形式，托管行对于相关做法并不明确。
明确参与股指期货的基金也有自己的特别原因。据大摩华鑫基金量化投资负责人刘钊称，因为大摩华鑫多因子精选策略股票型基金是一只量化投资基金，追求的是绝对收益，需要对冲大盘的系统性风险，因此有必要参与股指期货投资。
因为股指期货具有套保、套利功能，保本基金也较为适合采用。但4月15日即将结束募集的国泰保本混合基金，其基金经理助理徐佳对参与股指期货也表现出谨慎，“我们基金在建仓期，不会马上参与到投资股指期货的投资，因为需要积累保本垫的厚度，股指期货才能显示出灵活的价值。”
其实，海外共同基金使用股指期货很普遍，但股指期货合约占基金净值的比例并不高。以美国富达基金为例，25%左右的主动型基金和90%以上的指数型基金都运用股指期货。但期货合约面值/基金净值一般不超过5%。
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