小马奔腾：多腿快跑

如果在《我的兄弟叫顺熘》的片尾字幕中，你没记住北京小马奔腾影视文化发展有限公司，那么你可能就在近期热映的电影《将爱》中已经注意到了小马奔腾：1300万元的投资，票房过2亿元，对于一个电影行业的新贵来说，这显然已经是成绩斐然。
尽管对许多人而言，小马奔腾还是个相对较新的名字，但实际上其业务已触及到了影视业的方方面面：影视制作、演艺经纪、广告代理、杂志运营等。国内影视业的火爆和小马奔腾快速的发展也引来了风投竞相追逐。日前，小马奔腾完成了7.5亿元人民币的融资，小马奔腾集团副董事长钟丽芳向《中国经营报》记者表示，融资的一部分将重点用于电影投资和电影院的建设。
业务板块稳定引来资本追捧
小马奔腾此次融资堪称投资界的一次“惨烈”竞争，有超过40家机构介入了对小马奔腾的争夺。最后，由建银国际文化产业基金、开信创投、信中利以及清科创投、易凯资本等成功进入。
一个影视业的后起之秀，为何能得到各路资本的竞相追捧？钟丽芳表示，“很重要的一方面是小马奔腾的几个业务板块发展稳定，在广告、电视剧、电影、电影院四大业务板块中，电视剧和电影业务的增长是最迅速的。”学金融出身的钟丽芳善于成本控制和风险管理，这就给了小马奔腾一个稳定的业务结构，在她看来，公司的组织结构首先是一种财务结构。
“广告代理部分的基础最稳固，同时能带来稳定的现金流，属于低风险、低回报的板块。我们的广告卖得不错，是因为有了多年的积累，接下来就是如何把这种资源有效地转化到我们的新模式上来。比如我们原来代理的广告客户，就可以顺利地植入到电影、电视、新媒体中，从而将传统的客户转化到新的平台上来。”钟丽芳说，对于做了很多年电视剧的小马奔腾来说，电视是一种BtoB业务，只要选对了剧本，再搭好演员就基本可以了，属于中等风险、中等回报的业务。
相比之下，由于电影项目在操作过程中的变数最多，因此在小马奔腾的业务结构中被划为高风险、高回报的板块，目前占到公司营业额1/4到1/3。对于小马奔腾在电影投资的选择上，钟丽芳表示：投资的关键点是电影不是一般产品，而是具有文化特性的产品，文化产品的特性就是要去了解受众的心理行为，需要把准这个脉，这是一个非常细致的工作。在钟丽芳看来，电影投资是建立在资源和经验基础上的生意，要盈利空间，但更要控制风险。比如，公司参与的第一个电影是《花木兰》，作为“试水”之作，影片采取的是固定回报的方式，这样“既熟悉了电影的操作流程，也保证了风险的可控。”钟丽芳说。
《花木兰》成功之后，小马奔腾接连投资了《机器侠》《越光宝盒》《美丽密令》《功夫梦》《剑雨江湖》等八部电影。在《机器侠》中，小马奔腾是第二大股东，此项目采取“优先回收＋固定回报”的方式；而到了《越光宝盒》，小马奔腾将投资比例提高到56%，从而全面地介入电影制作、发行等产业链环节，并尝试主导一个项目，直到投资近期大热的爱情电影《将爱》，票房一路飘红，小马奔腾也赚了个盆满钵满。
下一步发力电影与影院板块
“随着电影板块比例的上升，原有的财务平衡关系可能会有倾斜，我们会通过影院投资这一块来平衡。”钟丽芳说，电影院的投资要求很苛刻，需要两年回收成本，因此控制成本和大的集团合作成为小马奔腾进行影院建设的主要方式。
小马奔腾影业与华润万家合作的影院，在京沪广深等一线城市都有了布点。钟丽芳表示，小马奔腾院线建设的基本目标是3年内大概达到360块银幕。现在是华润大的超市、Shoppingmall建一个，小马奔腾就跟着合建一个影院。
回复该发言

目前，华润万家已经在深圳、珠海、无锡、苏州、海口等地建设了大型购物娱乐中心，而每个中心都会配套大型影城，平均面积将达6000平方米以上。
为了降低经营风险，小马奔腾一直把公司定位成“哑铃结构”，即两个“头”，一个是广告代理，一个是院线，这都是未来公司会稳定发展的业务。而影视则是中间的一个杠杆，是连接广告和院线的，这样就形成了一个互相能起到平衡作用的业务结构。
钟丽芳表示，2011年小马奔腾最大的变化是：将会花很多的精力尝试与好莱坞合作，比如其主导开发的项目《双枪科恩》(Cohen)将由导演过《史密斯夫妇》的道格·李曼担任导演，而讲述孙中山英国保镖的故事，剧本也是由好莱坞编剧撰写的。至于与好莱坞的具体合作模式，钟丽芳说，小马奔腾并没有选择只是购买版权的简单合作，而是100%把项目拿过来，然后到欧洲、美国寻找合作方。这种主线投资的概念，既保证了对整个项目的把控，同时能够从多方面介入，包括和CAA经纪公司的合作。在未来几年，电影将成为小马奔腾的一个增长很快的业务板块。
小马奔腾预计明年初在国内中小板上市。作为小马奔腾的财务，易凯资本CEO王冉(博客)认为，小马奔腾从海外转向国内市场，可预期的结果是：资本市场对其估值应该会比较理想的。
投资物语
易凯资本CEO王冉认为，小马奔腾靠电视剧和广告业务，来使公司的增长曲线比较平滑，同时也为电影业务的发展打下了一个很好的基础。从整体结构上来看，小马奔腾有一个比较均衡的财务结构，这样的格局导致小马奔腾成为最后一个没有上市的一线影视公司，这是投资方最为看重的。小马奔腾的挑战在于：电影行业本身是一个波动性的行业，小马奔腾如何在一年7~10部的电影产品中保持收益的稳定性，如何通过建立自己的发行部门来降低成本风险，如何能够最直接把优秀产品送到观众手里，跟受众是否有直接的接触界面，而不是通过第三方平台，这些对于小马奔腾来说，都是考验。
第三只眼
艺恩咨询副总裁侯涛认为，相比华谊和保利博纳，熟悉广告行业、深知营销模式的优势帮助小马奔腾在影视剧的植入广告及内容营销层面更胜一筹。比如《将爱》的成功，一方面是源于成熟的营销模式及品牌开发，另一方面的原因正是小马奔腾将其庞大的广告客户群带入到了影视行业中。另外，广告市场的可持续性及规律性，也能为影视业务带来充足现金流，同时也可弥补影视业务的波动风险。在他看来，小马奔腾要保持持续发展，还需要建立完善的影视人才引进机制及团队合作模式，从而避免人才单一的风险。
回复该发言