业绩符合预期，媒介集中采购效应尚未体现：
省广股份2011年1季度实现营业收入7.84亿元，同比增长37%；实现归属于母公司净利润1893万元，同比增长32%，EPS为0.23元，符合我们在1季报业绩预览中的预测。
毛利率：总体毛利率为10.5%，较去年同期下滑1个百分点，媒介集中采购效应尚未体现。
期间费用：销售费用率和管理费用率同比略有下滑，上市带来的利息收入使得财务费用达到-151万元。
增强业务协同性，打造领先的综合营销服务平台：
公司现有的业务包括媒介代理、品牌管理、自有媒体，业务结构较为完整，今年将执行媒介集中采用，预计从2季度开始毛利率将呈现上升态势，三大业务的协同效应也有望进一步得到增强。
兼并收购是公司的成长的重要路径，预计重庆年度广告传媒公司将于2季度报表，我们判断后续公司还将陆续推进产业链的完善以及业务规模的提升，打造领先的综合营销服务平台。
盈利预测与投资建议：
我们对盈利预测进行适当调整，预计2011-2013年每股收益分别为1.25、1.86、2.62元，同比分别增长51%，50%，40%，对应当前股价估值分别为36、24、17倍。
我们看好营销服务行业广阔的发展空间，公司凭借自身完整的业务结构将充分分享行业的高成长，综合考虑公司的估值水平，我们上调评级至买入，6-12个月目标价65元。
风险分析：
行业竞争加剧，中小股票估值继续下调。
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