上周国内外糖价走弱，如期出现我们上周一周报《内强外弱，启动中关注回调》的预期。郑糖和原糖主力分别收于6921和22.97，较前一周降4.6%和7.68%。分别是3.11日和2月高位以来的最大单周跌幅。另外相对其他品种，上周糖价走势偏弱。总的看，糖价依然处于震荡弱势行情。
基本面上，无论国内外都对糖价形成有力支撑。国际方面，印度2010/11年度榨期将在下月结束，贸易商也正在为夏季消费和斋月节的到来积极备货。目前印度的甘蔗收购价平均高出政府最低收购价51%，导致今年蔗糖成本相应提升。而印度和巴西两个原糖主要出口国都经受着严重通胀的考验。这可能导致两者削减出口以缓解国内糖价上涨压力。
国内方面，广西主产区蔗糖减产基本尘埃落定。而2011/12年度春植蔗的情况并不理想。在过去一个月时间里，持续的低温阴雨寡照天气，对甘蔗的出苗、生长不利，导致甘蔗发根、出苗和生长缓慢。
现货报价周内柳盘最低至7160，与期货大幅回落相比，表现依然较为稳定。上周五全国均价7282，较前一周略回落0.57%（详见今日下午发送的《白糖棉花现货价格周报》）。
而金融市场资金仍趋于收紧令糖价承压，政策压力仍不可小觑。3月CPI达到5.4%，较历史同期回落幅度相对较小，国内通胀压力仍存。央行4.17日稍晚时候公布4.21提准0.5个百分点。而国内外比价看，郑糖偏高，也有一定的回调需要。
下周4.25-26日在昆明召开糖业大会，将最终通报糖产量和下年度的种植情况。料市场在此之前会更多选择区间震荡。我们依然维持行情启动中，区间整理的观点。总的看，糖价重回3月中下旬的争夺区间，在此处或触及底部，即便继续向下寻找支撑，郑糖在6734，原糖在20.22美分获得强力支撑的可能较大。
本周关注糖价在6734上方的走稳。操作上，暂时观望，并关注移仓情况，等待SR1201的入场机会。
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