5大券商19日看好8板块45股

煤炭行业：煤炭铁路运量增长 推荐3只潜力股
上周行业基本面维持平稳，大秦线检修、国际煤价高位使得华南江浙地区
电厂耗煤需求转向国内是近期港口动力煤价格持续补涨的主要原因。澳洲矿商开始与东京电力等公司接触重启谈判，由于前期已经签订129美元的较高价格，此次日方预期为125美元，高于前期我们跟踪的行业上限。我们继续维持对个股的推荐，行业景气度下行风险小，个股业绩上调和估值修复可期。推荐中国神华（601088）、煤气化（000968）、神火股份（000933）、上海能源（600508），。4月15日板块重点16家公司平均静态市盈率为2011年18.35x、5.05xPB。
一季报前瞻：全国煤炭铁路运量增长12%，焦煤合同均价增长12-15%，喷吹煤均价增长10%左右、无烟煤现货价格上涨30%左右。预计冶金煤类公司（焦煤、喷吹煤）业绩增速25%左右。动力煤企业主要依赖量增，神华、平庄能源（000780）等公司EPS增速达到25%左右领先同类企业。
上周行业简评（4月8日—4月15日）
煤炭现货价格平稳：4月8日至4月15日，继上周动力煤价格全线上涨之后，本周动力煤价格基本平稳。炼焦煤价格继之前市场煤合同价采取“销量与回款”挂钩形势后，本周现货价格维持平稳。）
焦炭市场价格小幅反弹：受益于钢价反弹，焦炭价格近期小幅反弹。由于趋势较弱、回款较差、1-2月份恢复产能依旧维持再度限产。港口动力煤价持续上涨有望持续至月底：大秦线检修过半、进口替代使秦皇岛港口存煤继续下降。15日秦皇岛港存煤617.21万吨，周环比下降38万吨，速度有所减缓。目前全国重点电厂存煤可用天数基本维持在15天左右水平，同时区域分化。
《煤气化股权变更点评》—质变第一步:“气化山西”战略与厂区搬迁上周重大事件综述国家发展改革委决定，自4月10日起，煤电价格严重倒挂的山西、河南等全国11个省份的上网电价上调。点评：上网电价上调与近期部分地区存煤告急唿应。由于秦皇岛库存持续下降，预计电厂到厂煤价及港口动力煤价补涨的势头还将维持至月末。国家税务总局下发公告：煤矿企业实际发生的维简费支出和安全费用支出，属于收益性支出的，可直接作为当期费用在税前扣除；属于资本性支出的，应计入有关资产成本，并按企业所得税法规定计提折旧或摊销费用税前扣除。企业预提费用不得在税前扣除。点评：此次国家税务总局的公告主要影响的是煤炭企业现金流量表，即不允许企业将当期计提的安全费用全部计入成本在税前抵扣，而不影响财政部对于安全费用计入成本的会计报表处理。按照新的规定，一般企业纳税将增加，从而减少当期经营性现金流量。
但是由于利润表主要根据财政部之前的会计处理，当期计提的安全费用可以全部计入成本，因此对利润表无影响。
中煤能源（601898）（601898.sh）公布三月份经营数据：累计实现煤炭销量3275万吨，同比增加23.6%。我们维持公司2011-2012年EPS0.683元、0.716元的预测。
煤气化（000968.sz）股权变更公告：晋煤集团托管太原煤气化集团公司51%股权，公司实际控制人由中煤集团变更为山西省晋煤集团。我们认为，这次是公司质变第一阶段信号，下阶段将主要落实气化山西战略和公司搬迁。晋煤集团为优质无烟煤生产基地，2009年煤炭产量4261万吨，全国第九，总收入排名山西第二。
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平庄能源（000780.sz）公布一季度报告：实现归属于上市公司股东净利润2.22亿元实现每股收益0.22元，同比增长29.41%。公司一季度成本确认为年内低点，同时产量增长带动业绩同比增长超25%。我们维持2011-2012年EPS预测0.724元、0.799元。国金证券
水泥行业：区域价格继续上涨 主要推荐4股
主要观点:本周公布水泥3月数据，1-3月水泥产量达到3.7亿吨，同比增长18.1%，其中3月当月产量达到1.6亿吨，同比增速达到29.8%，累计和单月产量达到历史新高。基本验证我们前期判断，即随着旺季来到水泥需求逐步复苏。
投资方面城镇固定资产投资达到3.9万亿，同比增长25%，其中房地产开发投资额4560亿元，新开工面积2.08亿平米，同比增长33.2%、19.3%。
投资策略:本周市场受限价传闻影响，小幅跑输大盘，目前水泥协会已辟谣表示，未收到相关通知。目前行业基本面依然向好，影响行业表现较大的为市场情绪变化，特别是涨幅较高后，分歧加大。我们认为，行业中长期表现依然取决于基本面因素，虽然短期市场情绪会有影响，但从盈利角度来看全年盈利依然看好，依然会呈现环比向上趋势，我们对于二季度盈利形势持续乐观。
主要推荐公司:我们认为主要为业绩确定性高同时估值低品种包括海螺水泥（600585）、冀东水泥（000401），弹性品种包括华新水泥（600801）、巢东股份（600318）、天山股份（000877）、江西水泥（000789）等。
福建、四川、新疆和江苏等地价格小幅上涨本周全国高标水泥（P？O42.5）市场价格小幅上涨0.7%至417元/吨。主要体现在福建、四川、新疆和江苏部分地区，普遍上调20-50元/吨。
具体来看，福建水泥（600802）市场价格上调20-30元/吨，主要原因是市场需求旺盛，安徽水泥进入福建的供应量减少，企业借机将价格上调以缓解不断增加的成本。江苏除南京市场外，盐城、淮安、苏州、无锡等部分地区市场价格上调20-30元/吨，主导企业因用电紧张停窑10天后对市场价格稳定和走高非常有效。新疆北部地区需求全面启动，价格上调30-50元/吨。四川成都及周边水泥价格上调20-30元/吨，其他达州、广元等地区市场压力仍然较大。
华东、西南、西北等地区水泥煤炭价格差扩大本周全国高标P.O42.5水泥煤炭价格差上涨0.9%，为323元/吨。其中华东、西南、西北地区分别上涨0.9%、3%、1.7%至328、259、352元/吨，华北、东北、中南地区分别维持在348、277、375元/吨。
水泥板块及重点公司估值本周国内A股市场小幅震荡，申万水泥制造指数跑输大盘5个百分点。
水泥板块11年绝对PE为15.6倍，低于20.2的历史平均水平。重点关注公司方面，海螺水泥、冀东水泥2011年PE分别为11.3倍、15.2倍。
本周其他重要事件:雷前治辟谣:“水泥最高限价”一季度全国累计水泥产量3.7亿吨再创历史新高冀东水泥内蒙古2500t/d熟料电石渣制水泥生产线合作项目签约中材国际（600970）签非洲水泥厂大单总金额14亿美元2011亚洲水泥发盈喜，料今年首季多赚2.5倍。 申银万国
国信证券：继续看好黄金及小金属 荐12股
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1、宽幅震荡的大宗金属价格 1）本周大宗金属纷纷出现了较大幅度的回调，获利盘了结及中国通胀担忧成为大宗金属价格本周下滑的主要原因。2）电解铝拟建产能暂停对供需结构改变有限，成本支撑下铝价或将保持相对“强势”地位。3）总体来看，大宗金属价格目前依旧面临着复杂的多空因素，这包括中国紧缩政策、欧债危机、美国利率政策以及日本地震核危机等等因素，我们维持对于大宗金属价格高位震荡的判断。
2、贵金属方面，在抗通胀与避险需求下金价继续上行 1）黄金价格在获利盘了结及原油价格回落的情况下，在周初出现了部分回调，但是由于利比亚战乱危机（这导致原油价格出现再次上涨）、欧债危机（爱尔兰遭下调评级）以及日本核危机的担忧不减，金价随后又出现了较为强势的上涨行情。2）高盛建议出清黄金多头仓位存在较为直接的影响。3）基于抗通胀及避险需求，同时对美国维持低利率政策的判断，我们继续维持对金价的相对乐观态度。
3、小金属方面，稀土价格继续保持大幅上涨 1）本周稀土类产品价格本周依旧延续大幅上涨态势。暴涨之后的稀土价格需要下游加工企业的接受和消化，我们同时看到了来自下游加工企业的积极信号。据了解宁波韵升（600366）[21.89 -2.97% 股吧]等钕铁硼加工企业保持较高的开工率，订单较为饱满，而钕铁硼永磁体价格也一直呈现“追赶”稀土价格之势。我们统计的钕铁硼价格3月份涨幅也达到了66%，进入4月份后钕铁硼价格也保持了20%左右的上涨态势。2）同时本周较为重要的政策新闻主要是国土资源部将开始的土地设唯一“身份”编号，这从中长期利好小金属行业的整顿工作。
4、投资建议：维持结构性投资机会的判断
我们的综合判断是，目前“三因素”运行态势并不理想，无论从流动性角度还是需求角度来看，仍不利于促成板块大的投资趋势。
1）在大宗金属方面，本周我们需要重点关注电解铝产业链上的投资机会。继续提示在保障性住房主题投资和预期电价上调背景下出现的电解铝行业投资机会，推荐产业链一体化的云铝股份（000807）（000807.sz）和长三角地区铝型材重要供应商栋梁新材（002082）（002082.sz）以及加工型企业中的东阳光铝（600673）（600673.sh），新疆众和（600888）（600888.sh），博威合金（601137）（601137.sh）。特别的，我们需要关注的是闽发铝业上市发行的市盈率水平，闽发铝业的发行上市可能成为栋梁新材估值修复行情的催化剂。
2）我们继续看好小金属和贵金属子板块。具体投资品种方面，继续推荐小金属子板块中的包钢稀土（600111）（600111.sh）、辰州矿业（002155）（002155.sz）；贵金属子板块中的山东黄金（600547）（600547.sh）和中金黄金（600489）（600489.sh）。
3）同时资产并购重组也将继续成为市场关注的焦点，我们提示关注富龙热电（000426）（000426.sz）、明星电力（600101）（600101.sh）和中天城投（000540）（000540.sz）。（国信证券研究所）
电力设备：一季报业绩增长压力较大 荐2股
去年招标价格下滑导致毛利率下滑，一季报业绩压力大。由于去年变压器、开关等产品招标价格大幅下滑，导致毛利率下滑，去年一次设备厂家年报业绩基本都低于预期。去年部分产品订单在一季度确认收入，因此一次设备企业一季度业绩增长压力较大。
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其中平高电气（600312）一季报继续亏损7800万；中国西电（601179）一季度预计同比下滑15%左右；特变电工（600089）增速约5%；天威保变（600550）业绩增速约10%，主要是新能源业务较好。目前原材料价格持续上涨，传统输变电产品毛利率有可能进一步下滑，而特高压产品短期内难以贡献业绩，预计将影响一次设备企业全年业绩，股价短期内存在一定的压力。
二次设备业绩稳定增长，智能变电站推广将有利于提升业绩。二次设备企业业绩增长稳定，国电南自（600268）、许继电气（000400）稳定增长，预计业绩增速在15%左右；国电南瑞（600406）继续保持快速增长，预计一季度业绩增速达40%以上。二次设备招标价格没有大幅下滑，另外随着智能变电站标准的完善以及推广，我们认为，二次设备市场将继续保持快速增长。
风电行业发展放缓，光伏市场期待更多政策支持。风电行业增速放缓，预计金风科技（002202）一季报业绩增长约20%，华锐风电（601558）增速约24%，东方电气（600875）增长约23%。风电行业竞争加剧，毛利率有可能进一步下滑。日本核泄漏必将对全球新能源政策产生重大影响，全球光伏市场有望获更多政策支持，随着光伏行业成本的快速下降，未来光伏市场将快速成长。
推荐个股组合:（1）南洋科技（002389）:长期看好公司太阳能背材膜等高端薄膜，公司一季报收入同比增长43%，净利润同比增长66%，业绩增长超预期；下半年IPO项目产能释放后收入将呈现快速增长，全年业绩有望继续超预期。（2）荣信股份（002123）:公司SVC、余热利用、高压变频器等业务继续保持快速增长，预期全年业绩增长达40%以上，股价经过前期调整，目前估值合理，是长期投资的买点。 申银万国
汽车行业:1季度业绩分化加强 继续选择优质公司 荐4股
汽车和汽车零部件行业
投资选择:继续选择低估值，业绩确定增长，超越行业的优质公司。行业和公司分化是趋势所在，且将逐渐加强，市场更应关注超越行业平均增速及竞争对手的公司，优质公司一定会异军突起，长时间超越行业平均增速。
预计1季度业绩也将继续体现这种分化，增速较高的公司有上海汽车（600104）、江淮汽车（600418）、江铃汽车（000550）、悦达投资（600805）、宇通等；汽车整体估值具安全边际，把握结构性机会，继续推荐上海汽车（目标价30元）、江淮汽车（目标价20元）、宇通客车（600066）（目标价33元）、江铃汽车（目标价42元）；其它推荐悦达投资、福耀玻璃（600660）、华域汽车（600741）、广汽、潍柴等。
1季度汽车继续分化，SUV、MPV、轿车继续超越行业平均增速，增速同比下滑的子行业主要是微客，今年分化趋势将加强，投资者更应关注超越行业平均增速的子行业和公司。1季度汽车整体销量增长8.08%，其中SUV和MPV销量增速分别为46.75%和18.63%；轿车销量增速为9.03%。乘用车中微客需求继续向下，销量同比下降5.6%。微客需求向下拖累了行业整体增速。
1季度轿车销量增长9%，分化明显，优质公司增速远超行业及竞争对手，2季度日本地震导致的供给短缺受影响较大的主要是日系车，而欧系、韩系及自主品牌相对影响较小。1季度轿车结构性分化明显，德系、美系车市场份额提升，日系市场份额下降。上海汽车旗下上海通用销量增长33.3%，上海大众销量同比增长32.6%，上汽自主品牌销量同比增长18.8%，均远高于行业9%的增速；江淮汽车轿车销量同比增长24.54%。
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我们认为行业未来结构性分化将越来越明显，优势公司竞争力将不断加强，其市场份额将也逐年提高。预计轿车公司中上海汽车业绩同比增长52%，江淮汽车同比增长55%，悦达投资同比增长48%左右。
1季度重卡销量增长8.53%，受成本上涨影响，预计重卡整车公司业绩平稳，重卡零部件公司业绩增速快于整车。3月重卡销量13万辆，同比增长10.2%，1季度重卡销量同比增长8.53%，其中半挂牵引车销量同比下降21.9%，1季度重卡销量虽实现增长，但经销商库存压力仍较大。受钢铁等原材料成本上涨影响，重卡整车企业虽有提价，但预计毛利率仍受影响，而重卡核心零部件企业毛利率受影响相对较小。零部件企业盈利好于整车企业，预计潍柴动力（000338）业绩同比增长25%左右，福田汽车（600166）及中国重汽（000951）业绩增长在10%左右。
1季度客车销量增速18.2%，龙头公司业绩增长确定，预计季度业绩环比增长确定。3月客车销量1.63万辆，同比增长29%，行业需求快速回暖，1季度客车销量4.7万辆，同比增长18.2%，需求向好仍主要是内需向好及出口复苏。1季度宇通销量8078辆，同比增长15.2%，增速低于行业的主要原因是出口订单执行低于往年。去年同期出口量为733辆，1Q11年出口376辆，若扣除出口销量，宇通国内销量3月同比增长50.4%，1季度国内销量同比增长22.6%，其内需超市场预期。我们认为公司出口订单将在2季度及下半年逐季执行。由于客车产品结构上移及单价继续提高，预计1季度宇通业绩增速将超销量增速，业绩同比增长26%左右。金龙业绩同比增长22%左右。 申银万国
纺织服装:一季度国内服装零售依然保持良好增长态势 荐7股
一周要点:
行情回顾:本周依然是周期性行业领涨大盘，而纺织服装行业在品牌服饰开始走强和家纺延续上周上涨趋势的带动下，涨幅略超沪深300指数，为0.41%。
行业信息:（1）2011年2月份美国纺织品进口统计，从中国大陆进口量增速为23.22%。（2）一季度我国内销市场服装鞋帽、针纺织品零售总额达2014亿元。（3）产业继续向外转移一季度纺织品出口增速超过市场预期。（4）劲霸男装称近三年内择机上市。（5）安踏有望进入"万店时代"。
公司动态:（1）希努尔（002485）（未评级）发布2011年第一季度业绩预告:预计2011年1月1日-2011年3月31日归属于上市公司股东的净利润为盈利2，984万元-3，482万元，比上年同期增长80%-110%。（2）搜于特（002503）（未评级）发布2011年第一季度报告:公司2011年1季度实现营业收入2.15亿，同比增长58.2%，实现净利润3225万，同比增长59.2%，每股收益0.20元。（3）森马服饰（002563）（未评级）发布2011年第一季度报告:公司2011年一季度收入和盈利分别增长30.24%和27.83%，一季度每股收益为0.39元。一季报公司预计中报盈利增长20%-50%之间。
品牌风尚:（1）老牌"回力"上演"丑小鸭变天鹅"。
投资观点:前期我们重点推荐的七匹狼（002029）本周表现较为给力，也成为带动整个品牌服饰板块复苏的龙头之一。我们认为品牌服饰板块的行情有望伴随一季报业绩的公布进一步向纵深发展。我们预计重点公司中一季报增长50%以上的有:美邦服饰（002269）、探路者（300005）、嘉麟杰（002486）、富安娜（002327）、罗莱家纺（002293）和梦洁家纺（002397）。
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增长30%以上的有报喜鸟（002154）、七匹狼、瑞贝卡（600439），增长30%以内的有伟星股份（002003）、鲁泰和星期六（002291）。我们目前首推七匹狼"买入"、罗莱家纺"买入"、伟星股份"买入"、美邦服饰"买入"、富安娜"增持"、探路者"增持"和报喜鸟"增持"。 东方证券
铁路物流业：行业加速发展 荐两股
报告要点：
现阶段，我们相对看好铁路和物流行业，重点推荐大秦铁路（601006） 和保税科技（600794） .
铁路行业：运力释放与市场化改革并行，行业将步入高成长轨道。
铁路行业运力短缺是长期制约运量提升的难题，中国目前铁路货运供需缺口率为35.74%，客运供需缺口率为43.09%，但随着客运专线网络的逐渐成型、重载化铁路的大规模改造和铁路货运“五定班列”开行比例的提升，我国铁路运力将迅速增加，一直存在的铁路运力瓶颈也有望在3-5年内基本消除。
3月中旬，铁道部中高层人士曾召开内部会议，研讨如何放权地方铁路局，具体放权方案会在近期出台，预计下半年就开始试点，明年全国路局推开。我们认为，铁道部经营权下放铁路局标志着市场化改革正式启动，铁路局可以通过自主定价和运力资源的优化配置实现运输收益最大化，从而赋予铁路上市公司估值大幅提升空间。
物流行业：行业正值快速发展期，投资机会显现。
我国现处在传统物流向现代物流的转型阶段，有统计数据显示，制造业内部物流占全社会物流的比重高于三分之二，这说明，以第三方物流为代表的现代物流服务业的发展空间不足全社会物流总需求的三分之一。但根据发达国家的经验，随着市场竞争的加剧，在原材料、设备和劳动力成本压缩的空间趋于饱和后，对成本的控制将转为物流领域，物流领域的潜力被人所重视，按时间序列排为“第三个利润源”（第一领域为资源领域的降低物耗；第二领域为人力领域的提高劳动生产率）。我国制造企业虽大部分使用自身的物流系统，但是物流的外协是一个趋势，因为企业普遍对于第三方利润源泉的追求，造成物流产业的利润前景十分广阔。
推荐大秦铁路和保税科技：
大秦铁路——短期看点在高股息率，按2011年预计EPS0.92元的50%分红计算，股息率高达5%，股价有提升动力；中长期看点颇多，朔黄3.5亿吨扩能使公司投资收益未来五年可实现翻番，铁路市场化改革逐渐清晰可大幅提升公司估值，后续西北和华北地区煤运资产收购有助于进一步发挥公司规模效应，增厚公司每股收益。
保税科技——公司一季度利润预增增130%-160%，折合EPS为0.2015-0.2277元，超出市场预期。我们认为，产能扩张、税收优惠、房产出售和土地出让等因素共促公司今年业绩高增长，公司2011年PE值17.74倍，相比同行业2011年30倍的平均PE水平，公司估值有明显提升空间。长江证券
有色金属:黄金再创新高，铝近期易涨难跌 荐11股
国内外价格:因投资者担忧通胀加剧会影响到实体经济进而影响到基本金属需求。本周LME金属有所调整，其中锡成为本周涨幅最大也是唯一上涨品种，上涨4.2%，其次为铝，受中国将限制新增产能以及上调电价影响，铝价最近最为坚挺，本周在其他金属调整中保持与上周持平。其余金属均有所调整品种，其中铅跌幅最大，下跌2%。国内锡也是唯一上涨品种，上涨0.2%，其余金属本周调整幅度较大，其中铅/锌/镍/铜分别下跌7%/5.4%/5.2%4.8%，铝基本与上周持平。交易所库存:本周全球交易所金属库存铅/锌/锡分别上涨3.4%/3.5%/1.4%以外，其余金属库存均略有下降。
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今年以来库存涨幅最大品种为铅，上涨37.8%，其次是铜，上涨18.6%。
贵金属方面:受美国和中国的CPI数据影响，通胀担忧情绪提高了投资者对买入贵金属来抵御通胀风险。周五黄金和白银再创新高。
COMEX黄金本周上涨0.8%，6月交割的Comex黄金期货收于1486美元/盎司，创下历史新高。5月交割白银收于42.57美元，创31年以来新高。今年以来白银以上涨了近38%。投资需求方面，我们跟踪的主要黄金ETF持金量比上周增加4.83吨，总量在1409.75吨。小金属方面:本周碳酸稀土矿和中钇富铕矿价格继续强势上涨势头，分别上涨9.5%/8.6%；今年以来碳酸稀土矿已经上涨237.6%。下游分离产品价格也普遍大幅上涨，其中氧化铽本周涨幅最大，上涨12.3%，其次为氧化铕/氧化镧，分别上涨11.4%/11.2%。本周我们跟踪的其余小金属中电解锰上涨1%。
铝近期易涨难跌近期八部委预期将联合下发文件，对拟建的电解铝项目一律叫停。目前我国共有电解铝在建项目投资200多亿元，拟建项目投资700多亿元。预计这一文件将使700多亿元的拟建电解铝拟投资项目终止。近期国家部分地区上调电价预期强烈。假设电价上调2分，每吨电解铝成本上升280元，从历史上看电价上调对铝价有推动作用。上一轮电价上涨（2009年11月）一个月LME铝价上涨12%。从近期铝价走势也可以看出铝受成本推动以及中国政策影响，易涨难跌。近期建议投资者关注。
我们的观点:（1）持续看好黄金价格和A股黄金板块投资机会；（2）关注有中国资源优势的品种，稀土，钨、锑、锰；以下游受益于新兴产业需求旺盛的品种:钽和钛等相关上市公司。（3）看好2011年基本金属投资机会，短期看好铝板块，长期看好铜板块。投资标的:推荐:中金黄金（买入），山东黄金（买入），包钢稀土（买入）宝钛股份（600456）（买入），金钼股份（601958）（买入），金瑞科技（600390）（买入），贵研铂业（600459）（买入），东方钽业（000962）（买入），明星电力（买入）。
建议关注基本金属，推荐:焦作万方（000612）（增持），江西铜业（600362）（买入）中金岭南（000060）（买入）。 东方证券
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