基本金属--QE进入抉择期，金属价格震荡加剧
基本金属价格普遍回落，LMEX指数周跌幅达3.75%。4月以来，基本金属价格波动剧烈，反映出随着美国货币政策进入抉择期，投资者信心不稳。上周在高盛看空油价和铜价的报告发布后，基本金属价格明显回落。锡价是唯一上涨品种，幅度为0.15%。近期日本地震导致汽车、电子工业受损，中国精锡进口量大幅下降以及北美半导体交货情况不佳等都预示锡需求略显疲弱，但锡价依然表现优异。我们判断主要原因是市场对锡矿供给趋紧的预期强烈，表现为锡价与锡库存持续同向上涨。我们认为，锡价中长期内仍将受到供给趋紧的支撑而保持强势，随着消费旺季的到来，锡库存上升趋势有望缓解。www.microbell.com(迈博汇金)
黄金--高位形成突破，持续上涨可期
自欧央行加息以来，金价迅速突破1400美元/盎司平台，上周五COMEX期金报收1486美元/盎司，周涨幅0.81%。本轮金价的快速上涨受到通胀预期升温的推动，具有可持续性。上周五SPDR黄金持仓量单日大幅上升18吨，预示着市场信心正在加强，我们继续看好二季度金价的表现。
小金属及铁合金--钛材价格上行通道或将开启
除稀土、钨、锑等品种继续维持强势外，受到上游钛精矿价格持续上涨的传导，年初以来海绵钛价格出现大幅上涨，近期已经传导至下游的钛材产品，价格出现快速拉升。我们了解到，钛材的需求也出现了回暖的迹象，预计价格上行趋势可以持续，二季度钛材企业盈利状况将趋于好转。
有色金属板块--货币政策依然趋紧，系统性机会仍需等待
有色板块震荡回落，周跌幅3.25%，弱于大市。受发改委叫停700亿电解铝项目的消息提振，铝板块成为唯一上涨板块，幅度为2.47%。金价在高位形成突破，因而黄金板块调整幅度也较小，跌幅1.5%。周日央行再度上调存款准备金率，货币政策依然趋紧。在高估值背景下，有色板块系统性机会仍需等待。
上市公司投资建议--二季度重点推荐黄金、稀土、钨
黄金板块目前估值水平合理，前期涨幅并未完全反映金价的上涨。目前金价进一步走强已势不可挡，黄金股投资机会已经显现，建议积极配置。重点公司有山东黄金、中金黄金、恒邦股份、辰州矿业。
根据对稀土和钨产品价格走势的判断，我们认为相关公司业绩增长预期明确，继续推荐。重点公司有包钢稀土、厦门钨业、章源钨业。
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