上海医药刚于上周四通过港交所(00388)上市聆讯,保荐人之一中金指,按照预测2011年度市盈率29-36倍计,上药合理值为551-674亿元人民币(下同)。不过,摩根士丹利较早前发表报告,预测上药2011、2012、2013年度市盈率为21.8倍、16.9倍、14.5倍。
中金预测上药2011年度盈利为21.79亿元,较2010年度的17.79亿元,按年增长22.5%,2012年度为25.08亿元,增长15.1%,2013年度为34.04亿元,增长35.7%。
中金指,上药的经营模式与国药(01099)差不多,其卖点是强大的经销网络及并购;据销售文件指,上药是次发行 H 股集资所得30%用于内地及海外作策略性收购;40%于内地东部、南部及北部扩展及提升分销网络;10%用作产品研发;10%用于更新及扩展信息系统;10%用作一般营运资金。
文件指,上药拟发行6.64214亿 H 股,占扩大后股本25%,当中95%为国际配售,5%为公开发售,另有15%超额配股权,每手100股,其公开发售部分最多可回拨至20%。
市场消息指,上药拟于5月招股,集资最多约140亿元,保荐人为瑞信、高盛、德银、中金。
回复该发言