7大券商20日看好8板块35股

银行业：上调冲击有限 价值发现过程延续 荐5股
本周市场表现本周沪深300上涨0.17%，银行板块上涨1.42%。中小银行以流通市值加权上涨1.86%。以周五收盘价计算，行业10/11年PE分别为10.6倍/8.6倍，10/11年PB为1.91倍/1.63倍。
本周行业焦点：
1。本周净回笼830亿元，准备金率自4月21日起上调0.5个百分点。
本周公开市场操作发力，净回笼830亿元；利率变动显示资金面依然保持宽松局面。公开市场发行放量，与货币市场资金相对充裕，机构资金融出困难从而加大对公开市场需求有关。央行最新公布的数据显示3月外汇占款和贷款新增量均有所反弹。
为加强流动性对冲，央行宣布自4月21日起再次上调人民币存款准备金率。4月剩下2周到期资金共4870亿，5月到期资金4760亿，再加上持续增长的外汇占款，预计本次上调不会造成银行间市场资金面过于收紧。但下周回购利率将会有所攀升，但与1月中下旬的情形已显著不同。
2。一季度金融和宏观数据相继发布：货币信贷增速回归常态，通胀压力依然较大。（1）当前社会总需求以及经济增长均处于平稳通道中，但通胀压力较大，PPI尚未见顶。预计全年CPI仍会接近管理层容忍度上限；（2）货币信贷增速明显回落，通胀的货币因素得到抑制。预计紧缩货币政策应已进入后期，尽管基准利率和存款准备金率仍有上调空间，但频率会减小。
3。据媒体报道，银监会将从6月起按日考核银行存贷比，银行存款竞争进一步加剧。（1）2季度日均存贷比考核指标的引入对紧缩信贷的边际效果并不明显；（2）贷存比考核更为严格，会进一步加剧银行体系的存款竞争。存款基础较好的银行能较好的控制资金成本并支持信贷发放，而存款基础偏弱的银行则面临负债成本上升压力。
4。银监会高层首次在正式场合提出城商行要适当引入市场退出机制。
（1）监管层的城商行的风险控制和规范管理愈加重视，城商行规模扩张将有所放缓；（2）全国147家城商行良莠不齐，预计未来监管层可能会进行分类监管。优秀的城商行仍有望跨区经营实现内涵和外延的双成长，但缺乏竞争力的城商行则面临被淘汰的风险。
5。深发展一季报业绩预增50-60%，光大银行（601818）2010年报业绩增长67%。
行业观点及股票组合本轮银行股行情主要来自基本面盈利驱动，超预期的年报和季报业绩将使银行股的基本面价值得到验证。从全年来看，因息差扩大和稳定的资产质量，行业盈利仍将保持在较高水平。目前行业2011年PE仅8.5倍，PB1.63倍，估值依然偏低。银行股价值发现过程尚未终结。此外，预期4月资金面依然会保持相对宽松局面。
我们继续推荐浦发、华夏、招行、民生、南京。光大证券
房地产：投资高位运行 新开工增速回落 荐8股
研究结论
1季度房地产投资增速仍在34%高位，预计全年投资增速将达到25%。
1-3月房地产投资增速34.1%，较1-2月下降1.1个百分点；住宅投资增速37.4%，较1-2月上升2.5个百分点。由于2季度开始房地产投资额基数将明显变大，按照目前销售增速，预计投资增速将回落，但由于今年保障房投资仍将大幅增长，故预计全年投资仍可实现较高水平。假设全年销售增速10%，保障房投资增长39%，11年房地产投资增速可达到25%。
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1季度房屋新开工面积累计增速连续8个月回落至23.4%。其中住宅新开工面积累计增速连续9个月回落至19.6%，低于我们预测11年增速为25%的水平。1季度住宅竣工面积增速14.8%，基本与我们预测全年的增速相当。我们对11年住宅新开工增速整体的预测分解为:商品住宅新开工增速7%，保障性住房新开工增速72%。从草根调研的情况看，目前开发商并无缩减商品住宅新开工迹象，所以，住宅新开工增速低于预期的原因可能是保障性住房低于预期造成的，这也和我们微观了解到的一些信息相符:尽管11年1000万套保障房将较10年大幅增长，但由于1季度尚处于保障房资金、土地落实的过程中，故保障房增长效应还未真正体现。
1季度全国商品房和住宅销售面积分别增长14.9%和14.3%，均较1-2月提高1.1个百分点。我们跟踪的14个主要大中城市1季度商品住房销售面积下降约6.7%，意味着，全国大量的三四城市依然保持较好的销售状况。1-3月商品房销售面积、金额增速分别为14.9%和27.3%，较1-2月上升1.1和下降0.1个百分点；1-3月住宅销售面积、金额增速分别为14.3%和25.9%，较1-2月上升1.1和下降0.3个百分点。1-3月商品房与住宅销售均价分别为5754元/平米和5431元/平米，同比分别上涨10.8%和10.1%。
房地产资金趋紧。1季度房地产资金来源增速18.6%，已连续7个月低于房地产投资增速，资金来源中的国内贷款1季度增速仅4.4%，占比19.9%，均处历史低位。1季度个人按揭贷款增速-5.3%，继1-2月后再现负增长。在资金趋紧下，预计未来房价快速上行可能性较小。
地产股投资策略:目前政策趋于稳定，房价上涨已被明显控制，主要城市整体成交量有望筑底回升，地产股估值仍极具吸引力，继续推荐买入龙头股万科、保利、金地；区域股荣盛发展、首开、苏宁环球、中南建设、华业地产等。东方证券
煤炭行业：上网电价上调致使动力煤价格上涨 荐3股
本期，由于部分省份上调了上网电价，尽管上调幅度较小，但也促使部分地区的动力煤价格出现上涨；目前已逐步进入钢铁需求的旺季，不过各地炼焦煤价格暂无太大波动；本期全国大部分地区的无烟煤价格走势依旧很平稳，基本无波动；本期，由于受上网电价上调的影响，环渤海动力煤价格指数及秦皇岛煤炭价格均有所上涨，秦皇岛港大同优混煤（6000大卡）价格为845元/吨，与上期价格相比上涨10元/吨；环渤海动力煤价格指数上涨到784元/吨的水平，与上期相比上涨1.03%。
目前处于电煤需求的淡季，对动力煤的需求处于阶段性的较低水平。大秦线于4月1日开始的持续一个月检修，港口库存进一步下降，从而导致秦皇岛煤价或因阶段性的供求不匹配而出现上涨。而目前有部分省份上调了上网电价，调价幅度为1-2分钱左右，虽然上调幅度不算太大，但也给予电力市场以至于煤炭市场积极的信号。因此我们判断，动力煤价格在下一阶段需求高峰来临时，有望继续上涨。
二三季度作为传统的钢铁需求旺季，由于全国开工率的增加，对钢材的需求也将增加，从而导致对炼焦煤的需求增加。而同时随着对建筑材料需求的增加，将拉动对部分动力煤及无烟煤需求的增加。
我们继续推荐具有确定性增长、煤种相对稀缺的上市公司，以及具有良好资产注入预期的公司，我们重点推荐潞安环能（601699）和兰花科创（600123）等，另外考虑到晋煤集团入主后将会给煤气化（000968）带来的变化，我们还重点推荐煤气化。第一创业
保险行业：刀刃上的舞蹈 建议关注2股
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自3月31日的低点以来，保险股呈现缓慢上涨格局。其中，中国太保（601601）上涨13%，中国人寿（601628）上涨5.7%，中国平安（601318）上涨11%。
此次上涨符合我们的预期，对于上涨的原因，首先，我们对二季度保险基本面的观点是“基本面依然严峻，但环比有所改善”，目前我们仍然维持这样的观点。援引报告的部分表述:“对于4月5日的加息，我们认为其意义重大。首先，存款利率作为保险公司资金成本，加息本身对保险公司来说是利空。4月5日加息利空兑现，我们可以认为每次利空兑现就是一次利好。其次，从此次加息结构来看，各期限存款利率上升幅度相同，我们倾向于认为央行预期通胀压力减轻，未来一次加息的时间窗口在6月份，需要观测6月份的通胀情况而定。所以，此次加息靴子落地后，我们认为加息周期接近尾声，未来保险公司资金成本上升空间有限，二季度利差环比一季度将有所改善”。
其次，保险股估值接近历史底部，而市场在寻求安全边际。目前保险股估值接近历史底部，三家公司的一年期新业务价值均在10倍上下，其中中国人寿的估值甚至低于09年初的历史低点。当市场在寻求安全边际时，大金融--银行、保险将成为较好的标的。此外，市场上明显将银行保险归为相同性质的股票（其实不然），当银行形成趋势性上涨，保险被当做另一块估值洼地而被动推高。
对于未来的保险股走势，我们维持二季度策略的观点，相对收益率环比改善，但空间有限。准确地讲，保险股的基本面不支持其形成类似部分银行股的大的上涨行情，不过，目前央行倾向于使用数量工具收缩流动性，资金面收窄将拉高保险公司投资收益率，尤其是固息类收益率，这才是保险股能跑赢大盘的关键所在。所以，我们预期未来保险股现对大盘将呈现震荡整理并缓慢抬升的走势，6月份将是重要的观测窗口。个股选择上，维持原来的观点，短期内我们建议选择成长性较好、弹性较大的中国太保，中长期我们依然看好中国平安的投资价值。宏源证券
传媒行业：行业个股估值偏高 仍可关注5只股
一周市场回顾：
由于大盘风格偏向蓝筹股方向，所以传媒板块仍呈现出衰弱气势，上周传媒板块微跌0.13%，而同期沪深300指数则微涨了0.17%。其中乐视网（300104）由于受到美股优酷网再创新高的带动，再次以16.63%的周涨幅冠绝群雄。其中上周板块涨幅最大的三只股票分别为乐视网、广电网络（600831）和*ST传媒，分别上涨16.63%、6.75%和6.68%，而上周板块跌幅最大的三只股票（除去上周除权的）分别为捷成股份（300182）、皖新传媒（601801）和中文传媒（600373），分别下跌9.48%、7.31%和6.45%。
本周市场展望：
近期我们对各个行业前一季度的表现做了统计，传媒板块指数排名倒数第3，仅比计算机指数和医药指数略高，我们分析主要是因为整个TMT板块的估值偏高，同时由于相继公布的年报业绩普遍低于预期，造成市场弥漫着失望的情绪，另外，相关的催化剂缺乏，例如缺乏政策方面的支持也有关系。
我们建议投资者近期还是关注板块中估值较低，同时业绩增长稳定的个股，例如中文传媒 、捷成股份 、北巴传媒（600386） 、时代出版（600551） 和蓝色光标。国联证券
钢铁行业：钢材价格继续小幅增长 矿价反弹 荐7股
周报要点:
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价格:长材价格继续小幅上涨，板材价格涨势疲弱。从Myspic钢价指数来看，综合指数周环比小幅上涨1.15%；长材价格上涨幅度大于板材，长材指数周环比上涨1.34%，板材指数周环比涨幅为0.91%。我们监测的主要钢材品种中，螺纹钢及线材一周均价分别上涨64元/吨和62元/吨，涨幅分别为1.31%和1.33%；板材中热轧板均价一周上涨40元/吨，涨幅0.8%:中厚板周均价上涨69元/吨，涨幅1.4%；镀锌板周均价分别上涨32元/吨，周环比涨幅为0.56%；冷轧板价格涨幅较小一周均价上涨10元/吨，涨幅0.18%。长材价格周内先扬后抑，在期货价格带动下下游需求有一定释放，市场成交短期好转，一季度房地产基建投资增速依然保持较快增长继续拉动线材市场需求，近期长材去库存化继续进行，以及价格持续高位且钢材产量屡创新高，对后期价格继续上升造成一定压力，终端需求须继续保持快速增长方能对价格起到支撑。冷轧板由于受到汽车产业链影响下游需求减弱带来价格上的持续疲软，后期随着汽车产能利用的恢复有望出现补涨行情。继宝钢之后鞍钢对于5月份的价格政策仍以下调为主，继续显示出对后市的相对保守，反映出下游终端订单情况并不乐观。在终端需求未理想释放的情况下仍然趋于谨慎，市场仍需等待下游消费进一步释放，价格才有望持续上涨，钢企利润才有望持续改善。
原料:矿价维持上扬态势，涨幅有所增加。MyIspic铁矿石综合价格指数周环比上涨1.38%，其中国产矿价格指数周环比上涨1.4%，而进口矿指数周环比涨幅1.28%。伴随钢价上扬，内外矿市场整体继续上涨态势，但是钢厂方面采购较为谨慎。进口矿方面:青岛港63.5%印度现货矿（车板价）周均价上涨20元/吨，涨幅为1.5%；天津港（600717）63.5%印度矿一周均价上涨10元/吨，涨幅0.74%。国产矿市场小幅上扬，追踪的唐山（66%湿基不含税）、武安（64%湿基不含税）及代县（64%湿基含税）一周涨幅分别为10元/吨（0.9%）、30元/吨（2.7%）及10元/吨（1.02%）。焦炭市场价格维持平稳，上海二级冶金焦维持在2130元/吨，唐山二级冶金焦维持在1960元/吨的水平。海运市场继续维持低位运行，巴西巴图朗-北仑/宝山海运费周环比小幅下跌0.48%；西澳-北仑/宝山运费周环比上涨3.93%。
库存:钢材社会总库存周内继续下降。钢材社会总库存量小幅下跌至1647万吨，周环比降低41.51万吨，跌幅2.46%。分品种看，螺纹钢库存一周降低23.34万吨，线材库存减少9.44万吨；热轧库存降低6.04万吨、中厚板库存一周减少0.62万吨，冷轧库存降低2.06万吨。铁矿石港口库存7959万吨，周环比增加86万吨。
行业投资策略。继续维持钢铁行业“增持”评级，继续推荐重组概念的包钢股份（600010）和本钢板材（000761），从区域需求及资源兼备方面继续推荐八一钢铁（600581）和新兴铸管（000778），从资源禀赋及下游未来具备成长方面仍然看重纯资源公司及特钢行业，对应个股选择攀钢钒钛（000629）和大冶特钢（000708）；而同时我们认为从资源扩张战略和行业整合受益两方面看，选择出蓝筹中攻防兼备的武钢股份（600005）。湘财证券
机械行业：工程机械相关个股回调后有机会 荐2股
总体观点：
2季度保障房或集中开工，工程机械相关个股回调后有机会。国内3月出口增速数据向好，一季度GDP增速9.7%，全年出口和GDP增速数据或超市场预期；国务院副总理李克强发文强调大规模实施保障性安居工程的重大意义，保障房推进力度或将加大。
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铁路设备行业需关注后期政策动向。3月铁路更新改造及机车购置费达到58亿，是去年同期5倍，我们预计上半年车辆购置将集中体现，南北车机车部分业绩有保证；当月铁路基建投资450亿元，同比增速由1月份的55%下滑至3月份的31.4%，铁道部人事更替所带来的变化开始体现；15、16日胡总书记在海南乘坐高铁并听取铁路工作情况汇报，我们将重点关注后续铁路相关政策可能的变化。
重点看好公司。汉钟精机（:2011年预计EPS为1.05元左右，目前股价已进入价值投资区间。杰瑞股份:石油钻探设备增长能力最强公司，开发的连续油管作业车和与国外RDS公司合作提供的水力径向钻井服务符合产业技术和需求发展方向，长期看好。海通证券
航空行业：油价回落带动估值修复 荐2股
报告要点
（1）数据跟踪
本周数据。油价先跌后涨；人民币升值；新增3架飞机，无飞机退出。
（2）行业新闻
国内新闻。1）民航“十二五”规划出台:安全水平稳步提升。2）南方航空（600029）计划今年国际航线市场占比提高到30%。3）中航工业欲母子公司两级上市 2013年实现80%。4）燃油附加费上涨，航空公司降低机票价格揽客。5）中央多次批示加快通航发展，沪5年内规划低空。6）国航春秋航空境外融资引进飞机获发改委批准。7）北京航空正式投入运营，争夺中国公务机市场。8）3月航空运输整体增长趋于平稳，盈利23.7亿元。9）上海公务机年增量或超10% 私营业主成为主力。10）东航计划为国际航线一半的燃油成本进行套保。国际新闻。1）亚航长途公司看好中国业务，最快于年底上市。2）美中型机场准备启用747-8货机，抢占货运市场。3）波音首季交付104架飞机，前期交付87架737NG。4）UTair Aviation 签署合同，订购20架ATR72-500。5）空客:中东局势动荡或将导致今年损失60%订单。6）国际航协:燃油价飙升70%，航空股价重挫10%。7）韩国3月国际航线客运量下降，韩日线降幅明显。8）为降低票价，俄罗斯考虑取消国内航班增值税。事件跟踪。事件1:高铁。1）应对高铁，中短航线网上订机票送燃油附加费。2）高铁为机场带来契机 或“催生”新枢纽机场。事件2:日本地震。1）地震致首都圈交通半瘫痪，成田机场恢复正常。2）仙台机场关闭34天后开放每天飞 6趟临时航班。3）日航重组遭地震考验，决定削减经费100亿日元。4）全日空削减八条国内外航线班次应对需求减少。
（3）市场表现
本周沪深300上涨1.04%，上证综指上涨1.42%，全A 指数上涨1.21%。航空行业指数本周上涨2.30%，跑赢沪深300指数1.26个百分点。表现较好的个股为南方航空，本周上涨4.68%。表现较差的个股为中信海直（000099），本周下跌2.04%。机场行业指数本周下跌0.98%，跑输沪深300指数2.02个百分点。表现较好的个股为白云机场（600004），本周上涨1.25%。表现较差的个股为厦门空港（600897），本周下跌2.63%。本周交通运输行业涨幅行业第九，航空业涨幅行业第六，机场业涨幅行业倒数第四。
（4）投资建议
机场具备防御性:1）机场收入模式不同于航空，即使需求增幅放缓也仅影响其一部分收入；2）上市机场均地处一二线重要商务城市，商旅客和国际客占比高，油价上涨对该类旅客需求影响微弱；3）内外航收费并轨不断逼近。
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油价回落和人民币对美元创新高带动估值修复，但其他要素的不确定性导致修复有限:市场正在寻求低估值板块，若油价回落趋势确定，航空股将出现估值修复。但目前需求增速不如预期，高铁影响程度还不明朗，地震后期日本航线或将减班，估值修复有限。此外，中东局势暂不明朗，核能污染问题对未来石油和天然气需求的增加，美元对其他货币维持弱势，油价未来仍有向上风险。建议配置上海机场、深圳机场（000089）。关注主题性投资且股价已回调的中信海直。长江证券
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