方正证券：注意10日均线对大盘的反压

本期操作建议：
周四市场出现了久违的普涨行情，且在时隔19个交易日之后重回5日均线上方，连续大跌之后的企稳对投资者信心的恢复将会起到一定的作用，同时也或将吸引部分短线资金的介入，因此短期内市场仍或将继续反弹。但是，由于周四市场收在2700点附近，因此如果反弹成立的话，或许短期还需要一个小幅回抽确认的过程。另外，周四市场的量能并未得到有效放大，因此反弹的高度受到限制。对于高估值股票，反弹是减仓良机。对于短线投资者，我们建议逢低关注新疆、科技等板块，以及近期跌幅较深股票。
市场回顾：
受隔夜欧美股市上涨，以及公开市场上在连续11周净回笼之后，首次出现净投放等消息的刺激下，市场出现了久违的反弹，最终报收于2710.51点，上涨54.80点，涨幅为2.06%。全日成交量较上一交易日减少0.04亿元，市场呈价涨量平的态势。剔除ST股后，两市共有19家涨停，无一家跌停，上涨与下跌家数比为11:1，当日涨幅超过大盘涨幅的股票占到当日开市家数的53.88%。从上述数据和当日个股表现看来，周四市场呈普涨格局。
后市判断：
从技术面来看，周四市场价涨量平，其中个股出现了久违的普涨行情，大盘也在时隔19个交易日之后重回5日均线上方，因此市场的短线反弹行情基本上可以确立，但是美中不足的是成交量并未有效放大，因此市场的反弹高度将会受到制约。从我们对新世纪以来指数连续15个交易日以上收于5日下方的统计情况来看的话（2001年10月23、2003年9月1日、2004年5月12、2005年4月1日、2008年8月20日），市场反弹的连续性均不强，而且反弹过后，均继续下跌，因此历史经验也表明短线反弹可能主要还是减仓机会。但短线而言，由于当前仅是反弹的第二天，这反映上攻动能仍然存在，而且5日均线也刚现走平迹象，因此减仓的最佳时点尚未到来，在此，我们建议先关注10日均线的反压。至于周五走势，由于当前指数并未脱离2700整数关口，或许对整数关口做出回抽对短线走势更有利。
本周四央行在公开市场上发行了200亿3个月期央票和进行了300亿正回购交易，加上周二发行的140亿一年期央票，这样本周央行在公开市场回笼资金额度仅为640亿，创下了近段时间以来的新低，而本周到期资金数额为2160亿，因此本周在时隔11周之后，首次净投放，而且净投放力度相当大。这一方面可能与存款准备金率刚上调0.5个百分点有关，另外一方面可能与前期公开市场操作力度过大，导致市场资金对短期央票需求减弱有关。由于未来我国通胀压力较大，同时地产调控和经济结构调整对经济可能造成的冲击使得央行在加息问题上有所顾忌，因此，我们认为公开市场重现净投放态势并不意味着回收流动性的态度有所转变，未来央行在公开市场上还将以净回笼为主，其中3年期央票将是主要手段。
尽管，近日包括IBM和英特尔公司在内的主要科技公司相继发布了乐观的前景预测与展望，使得市场对科技行业的未来充满信心，在科技股普涨的推动下，周三美股出现反弹，但是部分投资者因对欧盟大规模救助计划的长期效果存在怀疑而选择购买黄金来避险，受资金推动黄金价格盘中创出新高，这说明市场仍然未能恢复信心。另外，美国经济数据还是难令人满意。美国劳工部周四宣布，在截至5月8日的一周中，首次申领失业救济人数降至44.4万，略高于于平均预期为44万，4月失业率数据高达9.9%，这意味着美国劳动力市场仍旧十分疲软；然而，4月份的核心进口价格指数环比增长0.5%，核心出口价格指数增长1.4%，这又说明美股居民消费能力有所增强。
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与此同时，我们不能忽视的是美国连续19个月出现财政赤字，过高的财政赤字也威胁到美国经济的可持续复苏，美国经济前景变的扑朔迷离。另外可能影响美股中期走势的是美国联邦检查官正在与证券监管部门一道开始对摩根大通、花旗集团、德意志银行与瑞银展开调查，内容是他们可能误导投资者交易。我们认为正是这种扑朔迷离的经济数据和美管理层对世界著名投行的调查影响美股指继续攀高，导致隔夜美股出现回落，而美元作为避险投资者品种，继续得到市场青睐，创出上涨以来的新高。
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