2011年3月数据概览：
3月汽车销量182.8万辆，同比增长5.4%，销量疲弱，低于市场预期。1Q11累计同比增长8.1%，乘用车表现好于商用车，细分车型中SUV、MPV延续强势增长，轻客、大客累计销量增速也高于行业整体。
2011年3月数据详细解析：
乘用车：
整体销量表现疲弱，MPV、SUV表现强劲。3月轿车销量有所反弹，整体表现乏力、中高端合资品牌表现相对较好，SUV、MPV延续旺销趋势，其增长动力来自于保有量增长背景下的消费升级个个性化需求，我们认为上述结构分化仍将持续。二季度乘用车整体仍面临压力，主要基于油价持续上调、日本地震影响、成本压力增大等因素在二季度会逐步体现。1季度行业处于增库存过程，2季度后或现降价压力。
重卡：
工程强、物流弱，整体压力大。3月重卡销售13万辆，同比增长10.2%，旺季重卡销量表现平稳。需求分化，工程重卡强、物流重卡弱，我们认为重卡行业在保有量快速增长、物流重卡需求疲弱且政策整体偏负面背景下压力较大，预计全年销量增速在5%-10%。
大中客：
销量有所反弹。3月大中客销售1.1万辆，同比增长6.6%，较2月明显反弹，行业出口仍处于上升通道，内需增长确定性较强，而行业产能释放有限，预计龙头企业盈利仍将保持较快增长。
投资策略：
维持行业"中性"评级，选择优势细分行业优秀公司：
在行业整体增速放缓，乘用车、商用车细分行业均出现较为明显的结构分化的背景下，应选择优势细分行业的优秀公司：
【1】中高端乘用车及配套零部件公司：上海汽车、华域汽车、一汽富维；
【2】大中客行业龙头：宇通客车；
【3】城市物流升级最大受益者：江铃汽车；
【4】关注受益SUV、MPV行业高增长企业：包括悦达投资、江淮汽车。
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