6大券商21日看好8板块55股

食品饮料：二季度行业逐步转暖 首选10股
白酒行业在十一五期间领先行业,十二五扩大内需政策依旧促进行业发展。白酒行业十一五期间收入CAGR为30.64%,产量CA（三R为20.58%,在食品饮料行业中均显著领先。《中国酿酒工业十一五计划要点》坚持“四个转变”的指导思想:控制白酒（特别是高度白酒）、食用酒精的产能,稳步发展啤酒和大力发展葡萄酒,积极发展黄酒和果露酒产品。但最终产销数据显著超越十一五规划目标:啤酒产量目标年增长率为5%（实际7.93%）,黄酒目标年增长率为8一10%（实际15.15%）,葡萄酒目标年增长率为15%（实际20.16%）。在扩大内需的背景下,人均收入快速提升,有利于我国消费贡献率从目前的49%向发达国家的60%以上靠拢。
预期十二五期间,白酒公司仍将维持快速增长。各白酒区域出现快速增长规划,以四川的白酒金三角产业群为代表,普遍计划在五年时间内翻1一3倍不等。贵州、江苏、安徽等地白酒规划增长明显,湖北白酒强势走出省内,河南本地白酒企业在改制后奋起突围,广州佛山也将发展本地白酒。我们预计,全国性品牌和强势区域品牌会持续高增长态势。
预计其他子行业将保持稳定增长趋势。我们预计,啤酒行业三公司可以实现销量五年合计增60%的规划,整合和提价将成为十二五期间啤酒行业的主流。红酒作为规划增长最快行业,预计年增速可在20%以上。在葡萄酒准入条例出台后,张裕的市场份额预计将有提升,国产红酒发展将更为健康持久。预计乳业行业的伊利和蒙牛到十二五末将进入到全球乳业前十强,收入突破500亿元,世界级的食品公司正在成长之中。速冻食品仍可保持快速增长。黄酒全国化道路艰辛。
风险提示:出现食品安全问题,影响产业消费信心和营收。
投资建议:我们认为,配置白酒行业和各子行业龙头公司将可获得超额回报。白酒行业作为十二五期间预计增速最快的行业之一,一线的稳定增长和二线的高成长均有机会,尤其是每年二季度都是食品饮料开始转暖的重要时间窗口,在估值处在历史底部之时,建议重点关注一线茅台、老窖、五粮液（000858）,和二线汾酒、古井贡和洋河等。由于其他子行业龙头地位稳固,集中趋势明显,建议关注张裕、伊利、青啤、燕京等。 （中信证券）
化工行业：2季度5条路线选择投资标的 荐10股
整体上来看，受石油价格、上游资源以及人力、运输成本上升的影响，国内大部分化工产品的价格从去年年底开始，在成本推动下有一定幅度的上涨，而下游对涨价有一定的抵触情绪，终端需求一直未能完全展开。我们预期在成本上升和下游需求不旺的情况下，国内化工行业1 季度的盈利可能会低于预期。
2季度，我们建议从以下几条路线选择投资标的：
一是关注受益石油价格快速上涨的煤化工，首选标的是华鲁恒升（600426）。公司主要原料煤炭采购协议价未变，而主要产品醋酸和DMF 价格快速上涨，另外关注公司6 月份即将试车的乙二醇项目。
二是收益通胀的资源类化工股，推荐冠农股份（600251）和盐湖钾肥（000792）。
三是关注能向下游传导成本压力的子行业龙头，推荐元力股份（300174）和康得新（002450）。
四是关注子行业供需形势好转，产品价格景气回升的公司，推荐齐翔腾达（002408）、天利高新（600339）。我们预计受日本地震影响，丁酮价格有可能上涨到25000元/吨。
五是关注受益产业政策，有行业整合预期的民爆行业，推荐雅化集团（002497），以及收益环保政策的可降解塑料龙头金发科技（600143）。
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此外，2 月份以来，我国北方持续低温、南方遭遇多轮雨雪冰冻天气，电网负荷保持高位运行，受电煤短缺和各地投资加大等因素影响，中西部15 个省级电网电力供应出现缺口。我们认为，随着2 季度用电高峰的到来，化工的电石、PVC 和黄磷等高耗能行业有可能被提前拉闸限电。建议关注部分有自给电力能力的公司，推荐兴发集团（600141）。（中投证券）
建筑工程：掘金大盘蓝筹 寻找估值洼地 荐4股
随着经营利润的逐年提升以及股价的连年下跌，大型建筑央企的基本面与股价的背离日趋严重，建筑央企板块已成当前A估值市场估值水平最低的板块之一，投资价值凸现。在二季度建筑工程行业的配臵上，我们建议以低估值的大盘蓝筹为主，重点推荐中国建筑（601668） 、中国中冶（601618） 及两铁。
经横向、纵向比较，四大建筑央企当前估值水平处于历史底部，对应11年EPS仅10倍PE，横向比较估值仅比银行板块估值略高，已进入价值区间，具有较高的安全边际。
几大央企目前均已进入结构转型期，从追求规模到追求利润、从做大到做强，而固定资产投资方向的趋势性变化也将助其更好地发展海外业务、城市综合开发、矿产资源等盈利能力更强的业务，形成“四足鼎立”之势。
受益于中西部二三线城市的城镇化加速，中国建筑、中国中冶等通过“城市综合开发”模式构建了工程承包、一、二级土地开发、基建BT项目等多层次利润来源，而保障性住房的大规模开建也将为公司带来新的增长点。
几大央企估值低廉、充分受益于中西部、二三线的城镇化加速，业务架构的调整、利润重心的重构以及内生性增长的广阔空间有望开启，我们强调对四大央企的“推荐”评级，推荐顺序为：中国建筑、中国中冶、两铁。国信证券
有色金属：基本金属反弹但上涨动力不足 荐6股
受美国房地产市场疲软且通胀预期改变及国内经济结构调整逐步深入的影响,我们认为行业不具有趋势性的投资机会,维持行业“中性”的投资评级,但板块的结构性投资机会进一步明确。投资主线分三条,一是继续看好稀土永磁,重点关注中科三环（000970）、宁波韵升（600366）。二是关注受益于消费升级以及新经济的铝深加工板块,重点关注东阳光铝（600673）、新疆众和（600888）。三是继续关注黄金业的中长期投资机会,重点山东黄金（600547）、中金黄金（600489）。
投资风险:宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性。 大通证券
房地产业：四月春渐暖 重点推荐8股
投资要点
政策面:央行年内第四次上调存款准备金率,流动性持续紧缩,至此大型银行的存款准备金率已上调至20.5%的历史高位。国务院派出的8个督查组继续对16个省（区、市）贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督查。市场传闻某些一二线城市有部分银行停办房贷业务。
新房市场:成交显著回暖,价格平稳。成交量方面,我们监测的18个重点城市中,仅南京和西安微跌,其余城市均上涨,其中11个城市上涨幅度超过30%。成交价格方面,上周成交价格多数平稳。我们所能监测到的10个城市波动均在10%以内,依旧维持高位。库存方面,各城市可售量变化不大,一线城市北京、深圳的出清周期有明显上升。
二手房市场:成交环比显著上涨,同比受高基数影响依旧下跌。上周我们所监测到的7个城市,二手房市场成交面积环比全面上涨,其中北京、天津和杭州涨幅超过50%。但由于去年同期成交火爆,因此同比跌幅仍较大。
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土地市场:推出量继续上升,成交量大幅上涨,价格较低。推出量方面,上周20个主要城市土地市场推出量再次上升,推出土地面积共计451万平方米,环比增加21%。但住宅用地推出量有所下滑,环比下降22%。一线城市推出量紧缩,二线城市推出量上涨。成交量方面,土地市场上周成交量大幅上涨,20个城市成交面积共计396万平方米,约是上上周的4倍。住宅用地成交量也显著上升约是上上周的2倍。尤其是二线城市成交量大幅上涨,二线城市天津和武汉成交活跃。成交价格方面,上周住宅用地成交价格偏低,没有超过万元的地块；溢价率也偏低,均未超50%。
投资建议:外部融资环境不佳将使企业不得不更加依赖自筹资金,因此后期必将加大推盘力度,加速回款,预计供应的逐渐回升可带动销量温和上行,同时在三四线城市支撑和通胀高企情形下,需求仍有绝对保障,因此我们相对看好中期销量走势；政策层面,中期仍处于调控效果的观察期,政策面相对平静。
我们判断地产股股价将在基本面支撑条件下延续震荡上行走势,尤其是主流强势股。建议逐步布局地产股,重点推荐标的:万科、保利、鲁商、世茂、中南、福星、首开和北京城建（600266）。 齐鲁证券
汽车行业：产销表现疲弱 需求结构分化 荐7股
2011年3月数据概览：
3月汽车销量182.8万辆，同比增长5.4%，销量疲弱，低于市场预期。1Q11累计同比增长8.1%，乘用车表现好于商用车，细分车型中SUV、MPV延续强势增长，轻客、大客累计销量增速也高于行业整体。
2011年3月数据详细解析：
乘用车：整体销量表现疲弱，MPV、SUV表现强劲。3月轿车销量有所反弹，整体表现乏力、中高端合资品牌表现相对较好，SUV、MPV延续旺销趋势，其增长动力来自于保有量增长背景下的消费升级个个性化需求，我们认为上述结构分化仍将持续。二季度乘用车整体仍面临压力，主要基于油价持续上调、日本地震影响、成本压力增大等因素在二季度会逐步体现。1季度行业处于增库存过程，2季度后或现降价压力。
重卡：工程强、物流弱，整体压力大。3月重卡销售13万辆，同比增长10.2%，旺季重卡销量表现平稳。需求分化，工程重卡强、物流重卡弱，我们认为重卡行业在保有量快速增长、物流重卡需求疲弱且政策整体偏负面背景下压力较大，预计全年销量增速在5%-10%。
大中客：销量有所反弹。3月大中客销售1.1万辆，同比增长6.6%，较2月明显反弹，行业出口仍处于上升通道，内需增长确定性较强，而行业产能释放有限，预计龙头企业盈利仍将保持较快增长。
投资策略：
维持行业“中性”评级，选择优势细分行业优秀公司：在行业整体增速放缓，乘用车、商用车细分行业均出现较为明显的结构分化的背景下，应选择优势细分行业的优秀公司：【1】中高端乘用车及配套零部件公司：上海汽车（600104）、华域汽车（600741）、一汽富维（600742）；【2】大中客行业龙头：宇通客车（600066）；【3】城市物流升级最大受益者：江铃汽车（000550）；【4】关注受益SUV、MPV行业高增长企业：包括悦达投资（600805）、江淮汽车（600418）。国信证券
航空航天制造业：民族航空工业负重起飞
动态事项：
4月7～9日，2011中国商用飞机国际论坛在上海召开。会议汇聚了来自于波音、庞巴迪、巴西航、GE、罗·罗、霍尼韦尔、中国商飞、中航工业等国内外知名航空制造厂商的二、三百位业内人士，议题涵盖中国民用航空市场的现状和未来、支线飞机、下一代飞机发动机研制技术、民机制造材料与装配技术创新等数方面内容。
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整理和汇编参会所获信息及业内专家观点，分享如下。
观点与结论：
国内支线航空市场发展前景与困难同样突出对国内支线航空市场的发展前景，国内外主要的航空制造厂商普遍都持谨慎乐观的态度。在最新一版《中国支线航空市场预测》中，巴西航空工业公司就预计未来20年中国市场需新交付950架30～120座级的喷气支线客机，平均年新增48架左右，比照近3年20～24架的年交付量有翻倍的增长（见附图3）。与此同时，巴西航也认为国内支线航空市场的发展仍面临着政策扶持力度不够，飞行员、空域和机场时刻资源不足，及经济效益差等制约因素的困扰，行业前行所需克服的困难同样不小。
MA700采用与国外全方位合作的开发方式MA700为面向国际市场、全新设计的70座级机型，是新舟（MA）系列中代表未来新一代涡桨支线飞机国际水平的高端产品，推出后将与MA60、MA600形成低中高全覆盖的完整产品系列。为取得美国联邦航空局（FAA）和欧洲航空安全局（EASA）适航证、出口欧美航空市场，MA700将采用国外合作的开发方式，合作对象锁定业内的全球知名厂商，不过并非之前新闻报道所称的乌克兰及大家所熟知的ATR、庞巴迪。合作方式将是全方位的，从研制到后续市场拓展。MA700项目已于2006年启动，计划2013年首飞、2015年投放市场。中航工业计划MA700最终全球市场的销量将达到800架。
之前，中航工业提出计划到2017年新舟（MA）系列能够成为全球涡桨支线飞机市场的主流机型，市场份额由当前的15%提升至40%以上。 上海证券
商业零售：走在曲线之前 荐10股
行业稳健增长势头不改。1一3月全国社会消费品零售总额同比增长率16.3%较1一2月增幅（15.8%）有所回升。仅就1一2月增长率而言,若剔除销售占比较大的汽车和石油制品,1一2月限额以上商品销售额同比增长22.17%,增速同比提升0.68个百分点。根据我们的草根调研以及已发布业绩预增公告的公司看,预计一季报行业利润增长中枢在30%左右,部分公司增长超50%,行业稳健增长势头不改。
通胀利好商业逐步显现。实证分析表明,通胀在3%一5%对行业同店销售增速和毛利率提升最为显著,通缩以及8%以上的恶性通胀对行业影响负面,0一3%之间对sss和毛利率提升不是非常显著。第一季度,各业态客单价均有明显提升,客流量保持稳定,预期超市企业的同店销售增速在10一20%左右,百货公司同店销售增速在15%一25%左右,通胀对行业的正面效应明显。
后续刺激消费、扩内需政策有望密集出台。《十二五规划纲要》提出至2015年中国城市化率达到51.5%,人均可支配收入年均实际增速不低于7%,社销总额年均名义增速达到15%,到2015年社销总额达到30万亿元。近期行业政策有望频繁出台,包括《内贸十二五规划》出台、各地持续大幅提高最低工资标准、商业企业营业税率下调、提高个税起征点等。
估值处于相对低位,再现系统性买入机会。自2010年11月9日商业零售行业指数见顶以来分别在2011年1月25日和3月31日两次探底但底部逐渐抬高,目前2011一2012年动态PE中值水平分别为23、20倍,估值水平处于相对低位,其中部分公司2011年PE近20倍。而我们重点跟踪的零售公司预计未来3年利润CAGR30%；零售股与大盘的估值比价倍数为1.52倍，处于历史均值水平。我们认为，在经济结构调整、居民收入提升、城市化进程加速、消费升级等刺激下，商业零售行业稳健发展趋势未改，此轮股价调整已基本到位，行业有望再次迎来系统性买入机会。
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风险提示:恶性通胀、居民收入增速低于预期影响消费者信心指数，上市公司治理机制不透明、治理结构不完善。
行业评级与投资策略:维持行业“强于大市”评级。首推估值安全、预期有事件刺激的题材股，如欧亚集团（600697）、合肥百货（000417）、鄂武商A（000501）、新华百货（600785）、百联集团等；其次重点推荐估值安全、预期业绩高速成长或大幅反转的公司，如海宁皮城（002344）、华联综超（600361）等。此外，关注估值较低、稳健增长的白马股，如苏宁电器（002024）、小商品城（600415）、成商集团（600828）等。 中信证券
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