投资策略
我们近期看好以下两类公司:
禽畜养殖类企业及种猪、鸡鸭苗类企业。我们判断，在猪肉供给受限的影响之下，今年猪肉价格将处在高位，并带动禽肉价格上涨。
制糖类企业。2010/11榨季国内减产而国际宽松，预计下一榨季国内供给仍偏紧，若国家不大幅调整进口糖额度和关税，则国内糖价仍将维持高位。
我们长期看好具有如下优势的公司:
形成规模化运营的公司，具有规模效益和较强的议价能力。
形成上下游产业链的公司，有助于节约成本，增强抗风险能力。
具有高科技含量、核心技术的公司，有助于提高产量和生产效率。
具有稀缺资源的公司，例如种植类的耕地及水产类的水域资源。
行业观点
我们认为未来10年农产品价格将长期呈上涨状态。
成本上涨是重要推动因素之一。自2003年以来，农资成本年均增长了40%。目前我国处于刘易斯拐点，未来农工成本也将继续提高。
随着人口增长与经济发展，食用需求与工业需求对农产品的需求将持续增长，而资源的有限性和产能瓶颈将使农产品供给增速有限。
农产品是流动性过剩的传导末梢，随着流动性的一定紧缩，我们认为未来6个月后农产品价格上涨趋势将有所缓和。
农产品价格在其生长周期之间易呈短期波动。
大部分农产品无法迅速扩产，受蛛网困境供给和价格易呈波动。
厄尔尼诺和拉尼娜是影响全球范围供给的天气因素。我们认为局部性非恶性的天气灾害对全球的实际供给影响有限。
通涨预期与政策扶持是农业两大主要投资利好。
通胀预期是农业行业整体性投资机会的催化剂。2007年10月后的半年与2010年全年均出现了在高通涨下的农业超额30%以上的收益。
政策推助农业板块成为阶段性热点。一季度与四季度是农业股最有可能成为热点的时段。
价格上涨对于偏上游的种子、禽畜水产苗，偏下游的糖、番茄酱、禽畜水产养殖是利好因素，而对于中间行业的饲料行业需视情况而定。
回复该发言